“并购王”融创再出手，拟收购蓝光发展？

4月17日，融创中国收购广西本土房企——彰泰，一时间占据房地产市场头条。

近日，有自媒体曝出“并购王”融创再度出手，将大手笔收购蓝光发展。

针对此番传闻，蓝光发展方面对媒体回应表示：合作仅局限于项目层面。

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融创拟收购蓝光发展

有业内消息称，融创在与某40强房企接触，洽谈部分收购该房企的事宜。但是目前还在前期谈判和接触阶段，交易的相关内容还没有谈定，存在一定的不确定性，因此不方便透露更多细节。等到相关细节谈妥，公司会发布公告予以确认。

根据消息描述，“被收购的该房企2020年全年的销售刚刚千亿出头亿元，同比只增长了2%”，“该房企在2021年即将到期的短期债务总额，高达约400亿元，但是手中的流动资金仅仅只有区区两百亿出头”等内容来看，这一国内40强房企极有可能是蓝光发展。

而蓝光随后也公开回应：与融创主要是项目层面合作。

在三道红线下，蓝光的财务数据的确难看。

从2016年末到2020年年中，蓝光有息负债规模分别为217亿元、302亿元、530亿元、568亿元、714亿元，净负债率分别为90%、91%、102%、80%、105%。

2020年末，蓝光发展总资产2582亿，总负债2119亿，是一家资产和负债规模均超千亿的房企。

今年，蓝光发展偿债压力剧增，在极力自救。

蓝光从今年开始收缩投资规模。中指院数据显示，2017年至2020年，蓝光拿地金额分别为179亿元、322亿元、303亿元、375亿元，在房企拿地排行榜上基本都在TOP50之列。

今年，公开市场已经很少看到蓝光拿地身影，今年前两月，蓝光拿地金额仅14亿元，在拿地排行榜上已经滑落至第83位，其主要拿地方式都采用项目合作。

对于此次收购，蓝光和融创双方均未正式公告，但业内推测该事件可能还处于前期商议阶段，根据孙宏斌以往行事作风，一旦确定会很快官宣。

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旭辉放弃收购彰泰 融创接盘

若双方达成一致，这将是近期融创第二笔重磅收购。

4月17日，融创中国与彰泰集团在无锡举行战略合作签约仪式，融创将与彰泰设立合资公司，接手彰泰所属目标公司100%权益，交易完成后，融创与彰泰分别持有合资公司80%、20%股权。

据公告显示，融创西南集团应向合资公司投入的资金总额约为人民币99.1亿元。此外，融创旗下融创服务投资拟8亿元收购彰泰服务80%股权，代价为人民币8亿元（可予调整）。收购事项完成后，彰泰服务将成为公司的间接附属公司。

而此前旭辉在今年1月，宣布收购彰泰股权，双方拟按65：35的比例成立合营企业，开发广西的地产项目。

但在4月14日，旭辉控股发布公告称，经过尽职调查及进一步商业磋商，旭辉与彰泰于4月14日正式解除协议，终止合作。

据知情人士透露，旭辉进入尽职调查之后，发现彰泰项目“坑”太多，且1-3月，彰泰销售情况非常差。或许这两个原因直接导致旭辉放弃全面收购。第三方机构数据显示，今年1-3月，彰泰以38.4亿元销售额排名全国85名。

在克而瑞发布的2020年房地产销售排行榜中，彰泰集团以254.2亿元排名89位；2019年，这一数字为226.3亿元，行业排名第104；2018年为215亿元，虽然每年有增长，但相比自己的目标，似乎还有些距离。

在2019年下半年开始，加大融资力度。但到了2020年，因为融资渠道收紧，信托频繁暴雷，彰泰的融资渠道受到很大的挤压。

也因为没有上市，信托等非标融资依然是彰泰集团的主要渠道。但这些渠道目前的情况都难言乐观。

但黄老板的野心是大的，这从其此前请来原蓝光集团总裁张巧龙就可以看到，他希望彰泰像四川蓝光一样，不仅是区域一哥，还能成功走向全国。

可惜理想很丰满，最终还得面对现实。

不过也有媒体报道，彰泰在与旭辉的合作后期突然“跳价”，是导致双方分手的原因之一，在旭辉宣布公告之前，融创中国的董事会主席孙宏斌就曾前往广西与黄海涛见面，两人一拍即合。

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融创拿地面积锐减

2021年销售目标6400亿

在旭辉宣布解除与西南房企彰泰集团的合作框架协议两天后，4月16日，曾经并购市场的大玩家融创中国出现接盘。

根据协议，融创与彰泰将按照80%：20%的股权比例共同合作成立平台公司，整合区域优势资源，继续深耕广西，巩固广西房地产第一品牌的行业领先地位。

根据公告，此次交易的目标公司包含了彰泰在广西南宁、桂林等多个城市的54个房地产开发项目及3个房地产代建项目，可售建筑面积约1162万平方米，未售建筑面积约为825万平方米。据了解，上述目标项目主要为住宅业态，截至2020年12月31日总资产约487.16亿元。这无疑对融创西南的储备进行有效补充，从投资力度上说，西南区域在融创内部一直名列前茅，近两年大的收购案例都在西南。融创方面对于此次交易也回应称是由集团牵头。

融创“并购王”的称号绝非徒有虚名。

依稀记得在融创中国2018年业绩发布会上，孙宏斌曾表示，去年（2018年）融创并购的量占了百分之七八十，其中50%是并购公司，还有20%是一二级联动获得的土地，并购成功的案例有200个。

此后融创的并购脚步也并未减缓。

2019年，融创从阳光100和新湖中宝手中接过多宗项目、还有泛海资产包、长实部分项目、以及斥资153亿元收购云南城投持有的环球世纪及时代环球各51%股权，造就当年内房地产最大并购……

据不完全统计，从2013年开始到2019年底，融创中国用于收并购的支出大概2300亿元往上。

2020年的融创似乎低调了些，走的是降杠杆、分拆物业上市路线。

2021年，融创似乎又有“卷土重来”之势，除了高调重出江湖并购，拿地也不手软。克而瑞数据显示，今年一季度，融创新增货值704.1亿元。

部分地块溢价率也不低，如今年2月20日，融创联合建发在上海普陀区以64.52亿元摘得一宗地块，溢价率36.15%，成交楼面价为8.43万元/平方米。

最近的4月13日，融创经过377轮竞价、溢价率90.62%，以10.16亿元竞得徐州铜山区一宗住宅用地，楼面价11839元/平方米，同样刷新当地楼面价新高。

积极拿地的背后，是对其土地储备的焦虑。

2020年年报显示，融创中国营业收入为2330亿元，同比增长36.2%；归母净利润356.4亿元，同比增长36.9%；实现合同销售金额5750亿元，同比增长3.4%，排名稳居TOP5。至2020年底，融创中国净负债率大幅降至96%，现金短债比提升至1.45，剔除预收账款资产负债率下降至78.3%。两项指标成功达到“三道红线”政策标准。

虽说各项经营业绩在稳健增长，但是拿地面积却在大幅下降。

数据显示，2020年，融创中国拿地面积大幅下降至5877万平方米，同比下降41.1%；地销比为0.54，相比2019年下降0.2，拿地力度大幅下降。融创中国2020年过去拿地对本年销售额支撑度为-1.33，同比大幅下降2.01，新增土储难以对销售额形成有效支撑。

（融创中国土地储备情况）

值得关注的是，在2020年业绩发布会上，孙宏斌表示，2020年楼市调控加疫情影响，少卖了，没必要弄到6000亿元，如果想达标就算6500亿元也能做到。虽然去年未完成目标，但融创2021年依然制定了6400亿元目标，比2020年销售目标6000亿元还要高。在行业调控、“三道红线”以及集中供地等政策影响下，房企要做大规模并不容易，如何逆势冲高或许在融创看来，收并购优质资产是一个好途径。

这就不难理解，2021年融创“攻城略地”会如此凶猛了！

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