迪阿股份正式纳入深股通，当代奢侈品品牌为何经久不衰？

“我不要求他非得有车有房，但我想要一场像样的婚礼和一颗璀璨的钻戒。”这是00后马雨对未来丈夫的要求。

当然，也有人更加“现实”，比如创投行业的宋阳就希望男朋友在结婚时能送她一根金条，“也许还能升值”。但即便是颇具投资理财意识的宋阳，对钻戒同样没有“抵抗力”，“钻戒还是要的，要不然就没有仪式感；况且，爱情才是每个女孩真正值得投资的东西，因为这关乎我们一生的幸福。”

在这个快节奏的时代坚守真爱的人仍然不是少数，而能帮助人们表达真爱信念的媒介却是稀缺的。所以，当“一生只送一人”“用一生爱一人”的DR钻戒出现后，迅速在年轻人中形成潮流也就不足为奇了。

12月12日，DR钻戒母公司迪阿股份（301177.SZ）正式被纳入深股通，这意味着未来可能会有更多资金流入，该公司投资价值将加速验证。

年轻人为爱坚守，撑起的不光是自己的未来，还有迪阿股份的市值。在持续引入国际优秀设计师团队，将真爱文化和时尚感、艺术感融为一体的背景下，迪阿股份的投资逻辑也早已从珠宝首饰切换到当代奢侈品（Modern Luxury）上了。

不愁卖的奢侈品

今年以来，路易威登、香奈儿、菲拉格慕、巴宝莉、普拉达，卡地亚、塔思琦、积家等全球各大奢侈品牌涨价声不绝。

事实上，涨价几乎是奢侈品行业的“惯例”。以香奈儿经典的CF为例，该系列产品均价2020年大幅上涨41%，去年再次上涨4%。据媒体报道，今年11月初，香奈儿开始了新的涨价动作，其中CF系列小号经典手袋从5.86万涨到6.19万，中号从6.27万涨到6.65万，大号手袋从6.75万涨到了7.1万。

贝恩报告显示，2022年全球奢侈品市场预计实现21%的同比增长，大多数奢侈品品牌营收良好，其中约95%的品牌实现了正增长。

尽管疫情肆虐，但奢侈品从来就不愁卖。

在钻饰行业，钻戒不稀缺，稀缺的是“真爱”。换一种说法同样成立——钻戒不稀缺，稀缺的是“一生唯一真爱”的DR钻戒。所以我们看到，DR钻戒成了消费者眼中的当代奢侈品（Modern Luxury），迪阿股份成了投资者眼中的奢侈品公司。

根据马斯洛需求理论，当人们在满足了生理需要、安全需要、归属和爱的需要后，就会开始追求尊重和自我实现的需要。钻戒的特别之处在于，它几乎同时满足人们“归属和爱”“尊重和自我实现”的两重需要。

“钻戒当然是奢侈品，因为真爱就是‘奢侈品’。”宋阳称，不管经济形势怎么样，钻戒都应该是见证爱情不可缺少的“信物”。

三重稀缺性支撑“真爱第一股”

年轻人对钻戒的喜爱反映在宏观层面是钻戒市场规模的不断提升。

一方面，国内婚庆刚需人群保持稳定，钻饰渗透率逐步提升，但与发达市场仍有差距。根据戴比尔斯发布的《2022年钻石行业洞察报告》，2021年中国钻石珠宝市场规模为100亿美元，全球占比11.5%；同期美国钻石珠宝市场规模为470亿美元，全球占比达54%。

根据戴比尔斯和世界银行的数据，2018年美国人均钻石珠宝需求为110美元/人，日本为39美元/人，中国仅为7美元/人。

另一方面，中国钻饰消费的主力人群年轻化趋势明显，显示行业前景可期。数据显示，1982-2000年出生的千禧一代，其成长伴随电视的普及和钻石广告的影响，对钻石类珠宝需求较为旺盛。

光大证券研究认为，千禧一代以及Z世代消费者对钻石的接受程度更高，随千禧一代以及Z世代步入适婚年龄，钻饰在婚庆场景中的渗透率将有望进一步提升。根据 DE BEERS 统计，中国婚庆饰品中钻饰的渗透率从2005年的31%上升至2017年的47%，2017年中国老千禧一代/新千禧一代/Z世代的女性中分别有43%/48%/36%选择自然钻石类产品作为自己最想得到的珠宝礼物。

正如马雨、宋阳这类年轻人所想，钻戒在爱情中不可或缺。但需要注意的是，不是所有钻戒都是DR钻戒。

DR品牌自创立开始即坚持“一生只送一人”的购买规则。“一生只送一人”，即消费者一生仅可将其购买的DR产品赠予唯一一位受赠人。DR不仅是钻戒，更是一次庄重的“爱情宣言”。

纵览全球婚戒市场，DR钻戒具有三重独特“稀缺性”：

其一，品牌理念稀缺性。DR钻戒成功占领消费者心智，公司克制简单的规模扩张冲动，将“一生、唯一、真爱”的理念贯彻到底，专一、唯一性的真爱品牌追求与精神消费需求相契合，已将DR钻戒打造成具有独特定位的产品，在全球钻戒市场独树一帜。

其二，“真爱”理念稀缺性。“真爱第一品牌”的标签已经牢牢地绑定在DR钻戒身上，公司已成“婚恋消费”投资的第一选择。

其三，顶流奢侈品标的稀缺性。奢侈品品牌孵化历时久，且需要极深的文化积淀。DR钻戒完全媲美全球一线奢侈品品牌——在设计方面，设立DR巴黎设计中心，持续与国际一线设计师合作，打造具备时尚感、艺术感的婚戒作品；在渠道方面，DR在“时尚圣地”巴黎卢浮宫及亚洲奢侈品消费中心城市香港尖沙咀开设门店，成为DR品牌的重要展示窗口；在品牌信任度方面，吴京、谢楠，郎朗、吉娜，戚薇、李承铉，麦迪娜、姜潮等娱乐明星和苏炳添、徐梦桃、吴敏霞、许昕等奥运冠军纷纷成为DR钻戒的拥趸，在年轻人群中形成极强的号召力。

从品牌定位、设计风格、渠道选择等角度看，DR钻戒已经具备世界级当代奢侈品品牌的实力，成为A股领先的纯正的奢侈品投资标的。

两大边际变化

从历史上看，高端消费品的回报率远远高于大盘。

西南证券的一份研究报告显示，2011-2020年10年间，高端消费品板块的投资收益率强于医疗板块，部分年份低于可选消费板块，在11个MSCI全球一级行业板块中位居第三；在24个MSCI全球二级板块中常年位居5-6位。

需要注意的是，迪阿股份当前还面临两大变化。

第一，当前国内疫情防控政策出现重大调整，预计在一段时期后，婚庆活动将逐步恢复，钻戒需求有望恢复到疫情前的水平，推动迪阿股份基本面改善。

第二，12月12日，迪阿股份正式被纳入深股通，解锁北向资金。一般而言，香港等国际资本相对内地资本对高端消费的认可度更高，迪阿股份的资金面同样面临边际变化。

在上述两大边际变化之下，迪阿股份的投资价值有望得到进一步验证，“真爱第一股”能否迎来戴维斯双击，值得投资者关注。

注：应受访者要求，文中马雨、宋阳均为化名。

部分参考资料：

予辰，《焦点分析｜为什么经济越差，奢侈品品牌越涨价？》