北京
【预见经济：玖月】
虽姗姗来迟，但终未缺席。
内需方面，期待已久的房地产新政密集出台，看房热度指标显著抬升，预示着商品房销售的短期拐点。石油沥青开工率为表征的实物工作量增加，基建环比有望企稳回升。存量房贷利率下调将减少居民提前还款规模，缓解其对消费的挤压。
海外方面，美联储加息预期弱化，尽管存在反复可能。美国失业率低位抬升，往往预示美元趋弱。叠加我国逆周期政策加码，或将对人民币汇率形成支撑。全球制造业PMI依然收缩但幅度趋缓，指向外需继续回落，但环比下行最快期已过。
价格方面，欧佩克维持减产将支撑国际油价。国内低库存叠加政策预期，仍将驱动大宗商品价格上行，PPI同比降幅有望收窄。暑期出行高峰叠加猪价等因素，有利于CPI短期修复。但要摆脱价格低迷，可能要待到后期经济环比企稳的确认。
政策方面，“确保完成全年目标任务”的基调凸显。“房地产供求关系发生重大变化”判断下，尽快调整优化过往限制性举措或已成为自上而下的现实选择。历史上，出口双位数负增长时，内需都有明显发力。社融有望三季度见底，四季度回升。
图. 看房热度骤升，预示着什么？
来源：WIND，安居客，笔者测算
注：成交包括30城新房和10城二手房。
【作者】
伍戈：博士，长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者，获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖，“远见杯”经济预测冠军。著有货币经济“四部曲”。
高童、俞涛、曹海巍： 长江证券研究员。
杜张颖、朱锟、陈家庚：实习研究员。
【近期研究】
1.2023年8月27日
2.2023年8月16日
3.2023年7月27日
4.2023年7月21日
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