高层明确：楼市股市都要稳住

　　（亚晨/文）12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。

从会议公报内容来看，多项表述引发市场广泛关注，释放了更加积极的政策信号，也为即将召开的中央经济工作会议指明了重要方向。

稳住楼市股市

与9月份召开的中央政治局会议对于促进房地产市场止跌回稳和努力提振资本市场的表述相比，此次政策信号更加明确。

会议强调，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平。

这一表态体现了高层对楼市和股市的重视程度，而楼市和股市作为居民财富蓄水池，也是稳定预期、激发经济活力的重中之重。

从房地产市场来看，“稳住楼市”可看作是“止跌回稳”基调的延续，也是推动整体市场向平稳健康发展的方向。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，要深刻理解“稳住楼市”相关工作的要点和抓手。增强房地产止跌回稳的持续性和连续性，立足问题导向，对于影响稳住楼市的因素进行系统盘摸和针对性解决。要持续研究“稳住楼市”的政策效应释放和政策储备，对于既有政策要落实好和消化好，创新型政策也要积极储备。

《丁祖昱评楼市》认为，“稳住楼市”主要可以参考三个方面的指标：

第一是成交规模。2024年在一系列宏观“组合拳”作用下，全国商品房交易量同比降幅收窄，但仍处于下行区间，明年要力争回稳；

第二是房价止跌。主要表现为一二手房价格走势整体趋于稳定，房地产市场预期出现改善；

第三是开发投资回稳。表现为房企投资信心回升，新开工竣工规模提升。

分析人士普遍认为，未来房地产调控政策将更加强调“稳”字，既避免市场过热，也防止过度萎缩。今年9月份以来，对楼市的宽松政策在明年大概率将继续保持或存在加码的可能，这也将明显提振房地产市场信心。

财政政策更加积极，货币政策重回适度宽松

“实施更加积极有为的宏观政策”也是会议的重要表述之一。这也意味着2025年的宏观政策逆周期调节力度将较2024年进一步加大。而财政政策和货币政策作为宏观政策的一部分内部，也有了更为积极的变化。

会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

实际上，我国实施积极的财政政策已有15年之久，但“更加积极的财政政策”提法较为少见。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平指出，明年经济运行将面临更大的外部冲击。为有效刺激消费、扩大投资、稳外贸、稳外资，中央提出2025年要实施更加积极的财政政策，就是要采取比2024年更大力度的政策措施以加快经济企稳回升。

连平预计，2025年更加积极的财政政策将推出更大力度的措施。全年有望安排赤字率4%-4.5%；地方专项债额度有望提升至6万亿元以上；有望增发2万亿元超长期特别国债；中央对地方的转移支付规模有望超过11万亿元；新增减税降费及退税缓费规模有望超过3万亿元。

与财政政策相比，更为让人关注的是，时隔10多年我国货币政策重提“适度宽松”。这可以在更大程度上配合财政政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。

单从房地产方面来看，宽松的货币政策意味着明年存在进一步降息的可能。一方面，能够有效降低购房门槛，同时结合提振消费政策，带来房地产产业链的加速发展。另一方面，通过对货币政策的调整，也在一定程度上可以改善房地产相关企业的现金流水平，对提振房地产市场信心和需求都有一定的帮助。

在严跃进看来，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的表述对于“稳住楼市”具有非常重要的启发。2024年房地产一系列宽松政策，和财政政策以及货币政策都有非常直接关系。其中财政政策包括房屋交易减税政策、发行专项债等。货币政策则包括降低首付比例、降低房贷利率、增强房贷投放等。

当前提及更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策，说明2025年此类相关政策会持续发力。尤其是在财政政策方面，要重点关注专项债相关资金对存量房源和土地的消化能力，其也将促进房地产供求关系积极变化和步入再均衡阶段。