共同回顾，2024银行业十件大事

2024年全球被战争冲突和经济停滞包围，国际形势复杂严峻，全球经济复苏趋缓，主要经济体的货币政策陆续进入降息周期，贸易保护主义、单边主义和地缘政治冲突交织，加大了世界经济运行的不确定性。中国经济继续被周期性矛盾和结构性矛盾交织困扰，9月24日后陆续出台的一揽子增量政策点燃了资本市场压抑已久的热情，但政策对经济的刺激效果几何仍待检验。

银行业正是在这样的大环境下，走过了不平凡的又一年。这一年银行业发生了哪些“见证历史”的大事，又有哪些不易觉察的细微变化酝酿着决定未来的重大变革，让我们共同回顾……

#01

货币政策转向“适度宽松”

2024年，为应对经济下行压力，央行加大逆周期调节力度，实施多次降准降息，其中降准幅度累计达1个百分点；1年期LPR由年初的3.45%降至3.10%，下降35个基点，5年期以上LPR从年初的4.20%降至3.60%，下降60个基点，降幅均为历史最大。从这些措施看，虽然年初对货币政策的定调是“稳健”，但在执行上已经适度宽松。

年底召开的中央政治局和中央经济工作会议将明年的货币政策表述调整为“适度宽松”，这是自2011年以来中国首次改变货币政策立场。历史上实施适度宽松货币政策的时期是2008年10月-2010年9月期间，也就是应对全球金融危机的期间。

时隔十多年，货币政策基调定为“适度宽松”，进一步传递出明确的经济刺激信号，意味着降息、降准的空间将进一步打开，加大市场流动性供给，推进市场利率持续下行，加快信贷增长，刺激需求扩张。

#02

供需两端发力 房地产调控史诗级加码

今年的房地产金融调控政策共有两轮比较大的调整。第一轮是5月，央行、金融监管总局下调首套和二套房首付比例、取消全国房贷利率下限、下调公积金贷款利率，央行设立保障性住房再贷款，推动存量商品房去库存。第二轮是9月底推出的降低存量房贷利率、放松限购等增量政策。

各地优化政策也是应出尽出，截至目前，除个别核心城市仍保留了一定限制性政策外，全国大多数城市调控政策已经全面放开，当前政策环境已处于历史最宽松阶段，特别是需求端政策，涉及居民购房成本、购房门槛的房贷利率、交易税费、首付比例等均已降至历史最低水平。

预计2025年，以降低居民房贷利率、增加房企信贷投放、加快推进货币化安置方式实施城中村改造和专项债资金收购保障房为代表，供需两端的房地产支持政策还有进一步加码空间。

#03

两项支持股市的货币政策工具推出

9月24日央行宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展——第一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将提升机构的资金获取能力和股票增持能力；第二项是股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票——这是央行首次专门针对股市创设结构性货币政策工具。

包含以上消息内的一揽子增量政策一发布便引起市场强烈关注，资本市场信心迅速提振，风险偏好水平由悲观转向乐观，股市活跃上涨。

从股票回购增持再贷款落地情况看，目前已有218家A股公司发布回购增持贷款相关公告，涉及回购或增持的贷款金额接近500亿元。业内预计未来上市公司增持回购力度有望进一步加大，从而为A股市场提供更多流动性。

#04

央行启动公开市场国债买卖操作

今年8月央行开展了首次公开市场国债买卖操作，8-12月已累计净买入债券7000亿元。央行多次强调，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖。

从长远来看，央行买卖国债最大的意义在于增加了基础货币的投放渠道。历史上曾经有一段时间我国主要靠外汇占款被动投放基础货币；2014年以来，随着外汇占款减少，发展完善了通过公开市场操作、中期借贷便利等工具主动投放基础货币的机制。近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度逐步提升，央行通过在二级市场买卖国债投放基础货币的条件逐渐成熟。

此外，就央行买卖国债工作，今年10月央行、财政部建立联合工作组，并召开工作组首次正式会议。这也意味着未来货币政策和财政政策的协同性将明显提升，公开市场买卖国债与国债发行节奏之间将实现更为顺滑的配合。

#05

银行净息差下行至历史低位

2024年二季度末，我国商业银行净息差收窄至1.54%，2021年末的这一数据是2.08%。

年内LPR多次下调、银行资产端利率延续下行是净息差持续收窄的主要原因。今年9月，新发放贷款加权平均利率为3.67%，同比下降0.47个百分点。其中，个人住房贷款加权平均利率同比下降0.71个百分点。10月LPR进一步调降，再叠加10月份存量按揭利率普降，进一步压降了银行的息差空间。商业银行为应对净息差收窄压力、控制负债成本，不断下调存款利率。目前已形成国有大行领衔、股份制银行迅速跟进、地方银行陆续追随的步调。此外监管上半年叫停了手工补息，一定程度上缓解了银行对公存款的付息压力。

尽管银行在负债端不断压降成本，但从收益端看，在明年货币政策适度宽松基调下，贷款利率水平仍存在下行预期，银行净息差收窄趋势短期内难以扭转。

#06

六大行补充核心一级资本在望

9月24日，国家金融监管总局宣布，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，强化资本约束下的高质量发展能力。10月12日，财政部表示，财政部负责集中统一履行国有金融资本出资人职责，其中包括建立国有金融机构资本补充和动态调整机制，积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。

资本是商业银行持续经营的“本钱”，也是银行推动实体经济增长、促进经济结构调整、防范各类风险的基础。过去几年，一些地方中小银行资本金已经进行了补充。在当前形势下，有必要通过适当方式，支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。这不仅能够提升银行的稳健经营能力，而且可以发挥资本的杠杆撬动作用，增强信贷投放能力，进一步加大服务实体经济发展的力度。

#07

外籍来华人员支付便利性提升

2024年3月，国务院办公厅印发《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》，提及充分满足外籍来华人员等群体支付需求，包括切实改善银行卡受理环境、持续优化现金使用环境、进一步提升移动支付便利性等。

银行业金融机构、支付机构积极投身支付便利化工作，畅通“卡”路、“码”路、“币”路，在短期内有效提升了支付便利程度。支付便利化工作增强了支付环境的包容性、兼容性，为境内外消费者支付提供更多便利，为进一步优化营商环境、促进经济高质量发展和高水平对外开放提供支撑。

#08

个人养老金全面铺开，产品范围扩容

人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》。自12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。

在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品基础上，通知将国债纳入个人养老金产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录。通知还提及，审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品，并完善了领取条件和办法。

时至年底，随着个人养老金制度全面实施，银行向客户推广个人养老金业务甚至一些客户“被开户”的新闻频频见诸报端。“开户热”的现象存在的同时，更需要关注的是“缴存冷”。长远来看，银行等金融机构还需强化个人养老金产品供给和服务，更要提高产品吸引力和投资回报，更好满足投资者的养老金融需求。

#09

“炒债四小龙”遭整顿，明年行情如何演绎

4月以来，受国内经济预期偏弱、政策利率和市场利率下行等因素影响，长期国债收益率一路走低。12月25日，10年期和30年期国债收益率分别为1.74%和2.01%，较去年同期均下行超80个基点。面对不断走低的国债收益率，央行多次“喊话”提示长债利率风险。但“债牛”行情下，包含一些银行在内的金融机构“买债”热情持续高涨。

一些中小银行买债博收益的行为也引起了监管的关注。12月初，银行间市场交易商协会点名“炒债四小龙”（江苏常熟农村商业银行、江苏江南农村商业银行、江苏昆山农村商业银行、江苏苏州农村商业银行）债券交易内控管理不健全，通过多种方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。12月18日，央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，提出加强债券投资稳健性，对债券市场违法违规行为零容忍等要求。

央行和机构在债券市场的博弈贯穿了全年。尤其是12月政治局会议定调货币政策“适度宽松”以来，长债收益率下行速度令交易员直呼“每天都在见证历史”。行情演绎过快令一些投资者担心明年全年的债市红利已被透支，有人认为利率仍有下行空间因而债市做多窗口仍然开启，但也有人认为明年经济形势可能好于预期因而需警惕明年债市行情反转。

#10

AIC试点扩容，银行发力科技金融

9月24日，金融监管总局明确将金融资产投资公司（以下简称“AIC”）股权投资试点范围由上海扩大至全国18个大中型城市，同时适当放宽股权投资金额和比例限制。目前的五家AIC均由国有大行全资设立，其成立的初衷是从事市场化债权转股权及配套支持业务，解决银行不良资产和企业杠杆率较高的问题。2020年，原银保监会陆续批准5家AIC通过其附属机构，在上海开展“不以债转股为目的”的股权投资。

本次政策除了扩大AIC股权投资试点范围、放大AIC可投规模，也在尽职免责方面作出安排，激发积极性。政策一经发布，多地宣布与金融AIC“牵手”，推动股权投资基金加速落地。据统计，政策发布仅一个月，5家AIC新签约的股权投资基金意向规模已近3000亿元。

这打开了商业银行参与股权投资的新路径，使得AIC股权投资有望成为商业银行做好科技金融大文章的重要抓手，有利于增强商业银行在科技金融领域的服务能力和市场竞争力。不过考虑到股权投资面临较高的市场风险、投资决策风险，AIC面临风险管理能力建设等方面的挑战。

到2024年三季度，中国银行业资产负债规模稳健增长，有力支持经济高质量发展，总资产达到439.5万亿元，同比增长7.3%。营业收入和净利润延续弱势，净息差收窄压力下，利息收入依旧承压。

展望2025年，虽然稳地产、地方化债等措施会继续带动银行利息下行，但降准、补充资本等利好因素也即将兑现，更为重要的是，以“五篇大文章”为代表的重点业务方向，期待银行业以实际行动书写变革和发展的新篇章，创造充满活力与希望的新未来。