江苏
文/杨国英
11月初以来，由强势美元带来的股汇双杀，有望得到缓解。
首先，针对汇率市场，央妈今天继续出手——宣布即日开始将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。
央妈这一招，名义上是放开企业和金融机构跨境资金的杠杆，实际诉求应该是稳住汇率，从11月初至今，在强势美元的打击之下，全球货币均急速贬值，人民币也急贬最大幅度约4.5%。
人民币急贬必然导致部分资本的阶段性撤离，尽管这不能作为11月初以来股市下杀的主要原因，但是，客观上，这一因素至少放大了11月初以来股市下杀的幅度。
所以，从这个角度看，央妈继续出手稳汇率，对本周超大概率的股市筑底，事实也可以视为必要非充分因素。
注意，今天是近期央妈出手稳汇率的第二次，第一次是上周四，央妈宣布在香港发行600亿的人民币央行票据，这个规模的央行票据发行，创下了历史纪录——大规模发行央行票据，这是锁住离岸人民币、继而维稳离岸人民币汇率的一种方式。
一切的动作，都在预示，央妈计划春节前扭转近一个半月股汇双杀的窘境。
扭转股汇双杀的窘境，第一战是维稳汇率，这事实也是弱货币经济大国的结构性困境，这一点与美国不同，美元升值，美股大概率会下跌。
但是，对于弱货币经济大国而言，在一个短区间，汇率与股市往往是同方向的，汇率稳住，股市稳住，汇率稳不住，股市也很难稳住，弱货币经济大国的汇率一跌，往往会加剧资本拥抱强势货币进行汇率套利的冲动。当然，弱货币经济大国股汇同方向的走势，剔除短期，之于中期、乃至中短期的表现是很不一定的。
现在，距离特朗普正式上任还有一周，距离中国春节还有半个月，在这半个月时间内，全球金融市场注定波诡云谲，全球汇市、大宗商品和股市，事实均充满了超大的不确定性。
但是，基于对中期货币牛市的确认，尤其是基于对中国式应对的先验预判，个人坚信看好当下点位的中国股市。
基于中国式应对的先验预判，个人认为，在央妈近期连续出手稳汇率之后，接下来的春节前，大概率出手稳股市也将大规模启动了，这一点与去年春节前应该是类似的，股市的大规模出手，除了接下来超大概率的神秘力量大规模出手（前提是继续发生较大跌幅），还有就是春节前的至少15个基点的降息。
对本轮中国政策刺激，不讨论长远（长远涉及到太多的维度），有一点是可以确认的，那就是中期一定会要对经济和资产价格起到较强的支撑作用——当下我们经济遭遇的困境，主要有两点，一是消费，二是投资（出口没问题，还是比较强势的），在本轮政策的预期刺激之下，2025年乃至2026年上半年，个人认为，投资是会显著拉动的，消费相对稳住，如此，中期经济至少是中性乐观的。
中期经济的中性乐观，之于当下的中国资产价格，至少对于股市，2025年迎来一个中等幅度的货币牛市，这一点其实是不需要有任何质疑的。
今天，就不多写了。
总之，之于当下的点位，事实没有任何悲观的必要，不要看今天成交量跌破万亿，这恰恰是短期大反转的信号之一（关于这个微观实操的信号，以区间内成交量N%的偏差进行大反弹和大回调的预判，上上周末闭门交流我做过相关分享），反正，我是计划持仓过年的。
另外，再说一点盘感，在央妈连续出手稳汇率之后，如果明后天离岸人民币继续下杀，那么，1月份的降息，基本上是板上钉钉了。
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