替特朗普辩护一下：特朗普行为客观有利于美国重新工业化

前天美股大跌，跌的有点惨不忍睹，在盘面上几乎找不到任何乐观迹象，纳斯达克跌了4%，道琼斯跌了2.08%，特斯拉跌了15.43%，英伟达跌了5.07%，反倒是一直跟跌不跟涨的A股，今天以红盘收尾。

在各式各样的社交平台上，洋溢着“美国要完蛋”的节奏，大批大批的炒美股的股民对特朗普破口大骂，毕竟损失了钱是真的，外加上这段时间特朗普的一系列操作，比如和欧洲翻脸，抛弃乌克兰之类的，更让国内一帮信奉西方价值观的网友感觉到破灭，所以特朗普这段时间别指望有什么好词。

先说美股大跌的问题，跟大家说一个人：但斌。

2024年8月4日，巴菲特减持，以及囤积现金的消息传来，但斌表示不跟：

且在8月5日，但斌发了一篇文章：

这是目前但斌私募的情况：跌了14个点

随后但斌发了一个帖子：

但斌认错了吗？没有。

显然他还是把这个事情归咎在特朗普身上，然而巴菲特早在去年8月份就减持了，这个事情他明明知道，不但知道，还曾经辩过，他所谓的持仓美股的理由，哪一条巴菲特不知道？

在美国AI欣欣向荣的时候，为什么巴菲特最终减持了？这就问题所在。

从一开始，美股AI的这一波泡沫就是一个不稳定的状态，deepseek只是在下面加了一把火，看好美国AI实际上暗藏着一个前提：美国会吃掉AI的绝大部分份额，但凡对AI有了解，翻一翻发表论文的哪些名字，铺天盖地的中国人，想复刻90年代以来美国在互联网的垄断地位已经注定是失败的。

美股大跌当然是坏事，不过既然互联网上都是骂特朗普的，我来对冲一下，说说目前特朗普政策的好处，不管他是有意的还是无意的。

从奥巴马时期美国一直谈论“制造业回流”，回流了十几年，什么用都没有，而这次大跌让我看到了美国制造业回流的一线希望，在历任的美国总统里面，只有特朗普是真的执行了制造业回流。

特朗普的章法看起来很散漫，今天一个政策明天一个政策，其实归结起来还是很容易找到共同点的：

第一，减少美国政府开支，裁员，并且减少美国力量的外部投放，节省资金，特朗普是我见过所有的美国总统里面，是真的希望解决美债问题的总统。

第二，拉高关税，减少外部工业品的冲击，为国内的制造业营造良好的条件。

第三，打压美股，减少资本市场的收益。

第四，促进美加墨经济的一体化，排斥域外经济体。

资本市场对制造业的影响

疫情时期，美股出现了好几次熔断，纳斯达克指数一度崩到6631点，美联储无限量化宽松后，美股一路暴涨，到2025年1月30日，冲到了20204点，不过五年的时间，这翻了多少倍了？

而由于拜登的发钞政策，通胀一直居高不下，在2024年第四季度，眼看着通胀要下去，已经到了3%，结果今年2月份，通胀反升到3.1%，这就意味着美联储的利率政策根本无法改变。

4.5%的基准利率，决定了其贷款利率不会低，制造业辛辛苦苦，一年利润才几个点？不说那些比较低端的行业，就说高端的行业：

英特尔，AMD，英伟达，这三家公司有什么不一样？

英特尔，2024年净亏损188亿。

AMD，2024年净利润16亿。

英伟达，2024年净利润297.6亿。

为什么有这么大区别？其中有一个重大区别是：英特尔迄今为止依然有芯片代工行业，也就是制造业。

2023年英特尔代工部门亏了近70亿。

2024年英特尔代工亏损 134 亿美金。

而AMD早在2012年就把代工厂给甩干净了，该说不说，还是英伟达有先见之明：它压根就没代工。

如果你是一个美国的投资者，你会怎么选？

这几年下来，即便你买了美股的指数，都赚麻了。而一旦你投资了制造业，英特尔就是下场。

在金融部门捞钱这手，别说美国公司，连中国公司都知道了，去年A股有一个事情闹得沸沸扬扬，莱克电气事件。

简单的说，是上交所发现 莱克电气一边进行大规模的短期借贷，一边账面上明明就有现金，那你为什么要借贷？ 存贷双高往往是财务造假公司的特征，这是引发上交所关注的原因。

莱克电气回复也很简单：该公司产品不少是出口的，当出口获得的美元，直接放在银行吃美国的利息，那么国内生产缺钱怎么办？简单，贷款。

由于中国和美国存在利差，莱克电气就要套这个利，合理合法。

光一年利息就收了3个亿。

而莱克电气2023年的净利润，也不过11.17亿。

美国搞金融，都已经传染到中国的上市公司，连中国搞制造业的企业都会用这个方式去套利。

在这种环境下，谁要在美国干制造了？疯了？

对于股票有点了解的人都会有这个心态：股票涨三天，班都不想上了，但是如果美股涨个十几年呢？

这就是目前的一个情况。

美国所有的制造业减税补贴都失败

在特朗普第一个任期内进行了种种的减税，促进了一部分美国域外资金的回流，这里面典型的就是苹果，但是整体来说，减税政策是失败的，2018年美国股票回购达到了高潮，特朗普的减税并没有转变为美国的实际工业生产，而成了资本市场的玩具。

拜登的工业补贴也大差不差。

其实稍微动点脑子都想得到，如果仅仅靠发个补贴，减个税，媒体配合嚷嚷几句，美国就神奇的再工业化了------本身是不是太儿戏了？美国自己的工业化大发展是在南北战争之后，那是付出了很多鲜血和生命的代价，二三十年美国工业化，同样是无数的美国人坐在塔吊上，拼命赶着工期，美国去工业化时间太久了，早就忘记了自己当年工业化是多么的艰苦。

就目前美国资本市场的玩法：美国上市公司雇佣了职业CEO，这些CEO普遍和公司签订了协定，公司股价一旦到达一定程度，那么CEO就能获得巨额奖金，在这种激励之下，CEO是有动力真正的改进公司来让股票价格上升，还是采取回购股票来让股票价格上升？这是一个不需要回答的问题。

这里面典型代表就是杰克韦尔奇，此人掌控通用后，砍掉了很多部门和 未来会很有价值的产品线以及看似不能创造股价的研发部门，同时通用大规模的金融化，追求高财务回报率，在通用股价顶峰的时候辞职，出书，名望无限，通用过度金融化在他卸任后恶果终于出来了。

但是这也不能单独的就怪杰克韦尔奇，因为在杰克韦尔奇掌权的那个时刻，新自由主义遍布全世界，除了有限的几个国家，比如说中国还在老老实实的干制造业，其他的国家，哪怕是比较穷的国家，例如前苏联时期的一大票国家，波兰，匈牙利之类的， 都经历过去工业化，为股东带来回报在当时看来是天经地义的事情。

这股恶劣的风气不但蔓延到了制造业，甚至连高端服务业都不例外。

要刹住车就必须出重拳， 资本市场的收益率不能大于制造业的收益率，否则根本没人愿意干制造业，很多人对巴菲特崇拜之极，可是想想 伯克希尔·哈撒韦以如此大的体量，如此高的收益率，这钱是从何而来呢？

金融这个行业整体就出了问题，早先金融活动本身就是为了分摊风险，经过这么多年的变化，风险没有分担，金融自己倒是成了风险，越来越大而不能倒。

特朗普政策问题

这几年美国政府有一个突出的特征，就是希望模仿中国的产业政策，无论是特朗普还是拜登都是如此，芯片法案是典型的，但是从结果来说，都不能说是差强人意，简直是东施效颦。

产业政策不是拍着脑袋就下来的，需要配套的相关政策，举个例子吧：拜登希望台积电在美国投资，在美国建厂，这是好的，但是人才问题解决不了，这时候就应该进行特批，给予这些员工美国国籍，而且还不能一口气给，原因在于目前的美国制造业薪水太低，如果真的给了，那这批员工百分之百的跑掉了，台积电相当多的员工都是博士起步，研发靠肝。

让这批员工在台积电呆一段时间，然后美国陆续培养出一批人才，配合打压金融收益，对芯片产业进行补贴，内外一起下手，这才有成功的可能，也只是可能，产业政策不确定性问题多了去了。

举个例子，台积电先从美国招了一批白人到台湾受训，此后又被派到工厂，台积电本质上属于高薪劳动密集型产业，半夜加班是经常的事情，而且由于属于制造业，需要高度的服从性，白人非常不习惯。

这且不说，前段时间美籍员工联名把台积电给告了，原因是：台积电歧视以及敌视非东亚裔员工，以及“性行为不端”之类的指控，有足足30名非东亚裔员工集体诉讼，状告台积电管理层当着一堆人的面，说他们懒惰，愚蠢，“仅仅因为他们是美国人”。

倒反天罡了，歧视美国人起来了。

实际上台积电台湾员工也多有抱怨，美国工程师薪水比较高，还不用值夜班，甚至不愿意听从主管命令。

在这种冲击下，解决不了一个员工问题，台积电就只能依赖从台湾来的这批员工，而根本无法美国化。

美国缺乏相对应的人才，需要大量的从国外引进，而这又必然触碰到MAGA的基本盘。

王朝末期的问题

记得四川保路运动么？这可是推翻清王朝的关键点。是因为有了四川保路运动，才有了后面的武昌起义。

当年清政府想修川汉铁路，四川乡绅强烈要求商办。

放今天让那几个奥派知道了，又开始念经了，什么私有企业效率高，什么这个那个的，结果搞了好多年，铁路影子都不见，于是清政府要求收回国有，交给美国人来修。

为什么？因为民营资本效率太低啊。筹钱几年了，铁路一根毛都没有。

几个管理层瞒着股东跑到上海去投机炒股，好巧不巧，碰到橡皮股灾，亏了，这亏了被人知道了得了？于是找清政府要钱补损失，你不补我损失，那我就不让国有，清政府觉得莫名其妙，你亏了关我什么事？

然后那几个心一横，轰轰烈烈的保路运动开始了。

这个事情从头到尾……当然咱们历史书可能不是这么教的，因为有革命史观，但事就是这么个事。

在整个保路运动中，赵尔丰在历史上不是光彩角色，但是你说赵尔丰这个人很坏吗？不是的， 赵尔丰这人其实挺冤枉，他做出很大功绩的，川藏改土归流，打破英帝国主义阴谋，巩固中国国防，包括保路运动，他其实都算是很妥协的。

而保路运动另外一个人锡良，他是从山西干起，前几年疫情，大家突然开始科普伍连德来收拾鼠疫，知道伍连德谁任命的么？就是锡良，他是力挺伍连德的。当年锡良为解决东三省的鼠疫问题是出了不少力的。不仅如此，锡良还是非常出名的清末立宪派，力主君主立宪，搞内阁制，你不能说这个人反动吧。他是出名了的清末重臣，整顿吏治、财务、兴办矿业、开垦荒地、整顿巡防，并兴办育才，整顿军备、修筑铁路、禁止鸦片，做了很大贡献的，历史对他评价还很高。

清末的事情就是这样的，它非常复杂。

你就看着好像事情慢慢往好的方向发展了，然后一下子的就崩掉了。

怕就怕美国的制造业没有搞起来，但是激烈的通货膨胀就吞噬了他。