全球风投新风向：告别模型竞赛，AI 应用创新成王道

曾投资过Snowflake的知名风投机构 Wing Venture Capital 刚发布了第七份年度“企业技术 30 强报告”（ET30），其中一个核心观点是企业技术领域的核心驱动力从“大模型竞赛”已经转移到了“AI应用全面爆发”。

下面从应用、agent、PLG、估值增长、人才竞争几个角度详细说一下。

1，AI 应用元年开启

如果说过去几年，投资人的目光更多聚焦在构建人工智能底层模型和基础设施的明星企业，那么今年的 ET30 报告传递出一个不同的信号——技术浪潮正从地基走向应用层面。

报告数据显示，2025 年有高达 35% 的 ET30 公司属于横向或垂直应用领域，相较于 2023 年和 2024 年的 25% 出现了显著增长。值得注意的是，这些应用公司中，超过半数是 AI 原生（AI-native）企业，其余公司也在成立后迅速推出了重要的人工智能功能。

这意味着，随着大型语言模型（LLM）和相关技术的日益成熟，创业者们正加速将人工智能融入到各种商业场景之中。无论是提升客户服务效率、优化营销策略、赋能软件开发，还是革新金融、法律乃至国防等传统行业……AI 已经成为驱动企业增长和效率提升的核心引擎。

2，“智能体”崛起

在报告中可以看到——在早期阶段的公司中，一个更为细分的趋势浮出水面：Agentic AI（智能体人工智能）的蓬勃发展。报告特别指出，排名前五的早期公司中，Browserbase、CrewAI、Lovable 和 LlamaIndex 都明确专注于赋能智能体 AI 的发展。

事实上Agent从去年开始就被认为是一个重要的增长点，是下一代AI应用的关键形态——它们不再是被动地执行指令，而是能够自主感知环境、进行决策、采取行动并完成复杂任务——这些“智能员工”很可能改变企业的工作流程，实现更高程度的自动化和更强大的生产力。

几个例子，CrewAI 致力于构建多智能体平台以自动化复杂的工作流程，而 Lovable 则希望通过 AI 软件工程师赋能更广泛的 Web 应用开发。这些公司的涌现，预示着 “智能员工队伍”时代的加速到来。

3.PLG 模式迎来新变局

今年以来，风险投资的重心正在发生微妙的转移。要知道，在底层模型和基础设施领域竞争日趋激烈的背景下，能够将 AI 技术切实落地到应用场景、解决具体商业痛点的初创企业，正越来越受到投资人的关注。

与此同时，报告也揭示了 产品主导增长（PLG）模式的演变——虽然采用 PLG 模式的公司比例依然高达 70%，但面向技术采纳者的技术 PLG 比例有所下降，而非技术 PLG 比例则显著上升。这反映出 AI 应用正逐渐渗透到更广泛的业务领域，不再仅仅是技术人员的专属工具，而是能够被更广泛的业务用户所理解和使用。

4.早期和中期公司估值飙升，后期投资趋于理性

报告显示，2025 年早期阶段公司的中位数成立时间仅为 1.7 年，融资速度显著加快。更值得关注的是，早期和中期公司的中位数最后一轮融资估值分别达到了 8600 万美元和 5.52 亿美元，相较于 2024 年出现了显著的增长——市场对早期和中期 AI 应用创新型企业的信心和估值预期都在快速提升。

另一方面，后期阶段公司的中位数最后一轮融资估值相较于 2024 年有所回落——宏观经济不确定性背景下，后期投资人对高估值更加谨慎，更注重企业的盈利能力和可持续增长。

5.巨头身影频现，人才争夺白热化

人才的流动在AI领域也司空见惯了，OpenAI几乎快成了第二个YC……榜单中的其实，大量的 CEO 和创始人都曾就职于 Google、Microsoft 等科技巨头，换句话说，巨头不仅是人才的摇篮，其前员工也往往具备更广阔的视野和更强的创业能力，尤其是“不太差钱”……这这让他们能够更好地把握技术发展趋势并将其转化为商业价值。这也预示着未来几年，科技行业对顶尖 AI 人才的争夺将更加激烈。

总结一下：人工智能应用的崛起绝非昙花一现，而是一场深刻且持久的产业革命的开端。

随着技术的不断进步和应用场景的持续拓展，有理由相信，未来的企业将更加智能化、自动化，从而实现更高的效率和更强的竞争力。

最后说一下背景：ET30 的评选结果是由风险投资人共同参选的，比如今年参与 2025 年 ET30 研究的有 103 位来自 86 家风险投资公司的风险投资人，此外，企业的技术负责人也被邀请参与其中，诸多创业生态系统中的参与者都会关注并使用这份榜单。

对了，为什么ET30会出现60家公司呢？因为过往是在3个投资阶段，各评选出10家公司，今年则是在4个投资阶段，各选出了15家公司（没办法，这两年AI初创公司是在太多了），这和某些媒体评选30under30最终由300人上榜还是有本质区别的……