江苏
文/杨国英
一波未平，一波又起。
关税战的纷扰还在，主权信用评级风暴再起。
。今天凌晨，国际三大评级机构穆迪紧急宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从“负面”调整为“稳定”。
差之毫厘，谬之千里。
一个字母之差，全球疯狂抛售美国资产。
今天，不仅美股期货大跌，日内中位数跌幅一度高达1.3%，同时，美国国债收益率集体飙升，30年期国债收益率日内一度冲2%以上，收益率创下2023年11月以来的新高（这是美债危机的重大信号），还有美元指数也同期大跌，日内跌幅一度超0.7%，创下今年年内新低。
这是妥妥的股债汇三杀，穆迪对美国主权信用评级的下调，是否会导致强大的连锁冲击效应，会继而导致美国资产价格再次砸出一个大坑，对此，尽管我们无法断定具体的时点，但是，至于从逻辑上看，当前美国资产价格仍然处于中期震荡下行的区间。
同时，同样之于逻辑，我们可以相对确认，今天美国股债汇三杀、以及美国资产价格整体处于中期震荡下行的区间，这一点，对中国资产价格、尤其是中国股市的整体影响相对有限，之于中期而言，甚至可以说，美国资产价格向下，有助于全球部分资本撤美抱中。
所以，今天穆迪对美国信用评级的下调、以及美国股债汇遭遇三杀，虽然中国股市(A股+港股)早盘承压，但是，上午10点后中国股市随即迎来较为强势的反弹，截止收盘，A股中位数涨幅0.62%，港股恒生指数从早盘下跌超1.2%截止收盘跌幅仅为0.05%。
今天，我再N次强调，中期内，我们没有任何理由看衰中国股市，无论是货币力量预期，还是财政力度预期，还是中美经贸博弈的中国抗压力，抑或是东升西降的周期叙事逻辑——只要理性一点看，我们对中国资产、尤其是中国股市，我们没有任何担心的必要，更没有任何看衰的理由。
是的，之于未来三五年以上的中长期，基于全球阶层撕裂和全球区域撕裂的不可逆，基于美国乃至绝大多数欧洲国家的保守主义登上舞台或即将登上舞台，全球经济危机大概率会到来的，或者，我更直接一点讲，肯定是会到来的。
但是，中期之内，未来10个月左右的中期之内，这是属于中国资产、尤其是中国股市一个超级幸运的区间，在这一超级幸运的区间，货币力量和财政力度是超预期的，同时，中美贸易战仍将维持斗而不破的态势，甚至，我们都有可能发现，美国为了顶住当下的金融市场压力，在中期内不得不无奈做出稍多一点对华的让步举措。
当然，在中长期全球经济预期极不乐观之下，资本市场必将先行一步，逐渐加大其内部的估值分化，这方面的详细分享，上周三私享会已经做了若干个细分行业今明两年业绩增速要求的详细分享，真正能够把握住这方面的要领、并能够深度研究的会员，我相信，一定能够在牛市下半场获得不菲的超额收益率。
最后，再聊聊今天的市场。
先聊并购重组。
受上周末晚间证监会正式公布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，其中提到简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等，今天并购重组概念近乎全线大涨，对此，个人稍微做点提示，尽管事关并购重组，我们在今年春节长文中明确提及这是2025年中国股市的8大机会之一，但是，对于绝大多数散户、缺乏深度研究研究的散户而言，整体还是有必要小心，特别是切勿过分追高。
对于并购重组概念，普通散户能够知道的，几乎都已经知道了，普遍散户不知道的，那么，你参与就犹如猜盲盒，当然，如果你能够结合央国企业内部的上市和非上市资产、地方政府的控股上市公司和非上市国资的优质资产情况，那么你就能够相对提高猜盲盒的概率——之于我的认知，宁可深度研究之后低价参与猜盲盒，也远远好过追高所谓的并购重组概念股。
还有，周末美国财政部官宣今年3月国际资本流动报告。
该报告显示，自2000年以来，也就是过去25年以来，中国的美债持有量首次低于英国，退而成为美国第三大海外“债主”，这就什么信号，这是妥妥的中美中长期极限博弈不可逆的信号，也许再过三五年，中国都有可能进一步退而成为美国第四甚至第五大海外“债主”。
中国减持美债，与此同时，增加了什么，接下来的中长期，是否还会继续增加，我想，明白人应该都是知道的。
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