绝对的牛市！这个板块，已经连涨5周了

文 | 付一夫

过去一段时间里，A股的热点题材可谓接连不断，诸如消费、科技、军工、外贸、化工等板块都有过不错的表现，其中不乏短时间内股价翻倍甚至更多的个股。

然而有一个板块，既没有大科技那种国产替代、自主可控的宏大叙事，也没有军工那般震惊世人的豪迈气概，乍一看上去似乎没有多少存在感，可是它居然默默地走出了周线“5连阳——换言之，任凭过去的5周时间里，国内外发生了何种突发情况，各方面形势如何变幻莫测，都阻挡不了它前进的步伐，妥妥的独立行情。

这个板块就是宠物经济。倘若拉长时间线，可以看到自去年9月底到今天，宠物经济指数已近乎翻倍了，倘若投资者持有相关的品种，相信一定是“稳稳的幸福”。

那么问题来了：宠物经济凭什么能够走出如此持久且犀利的行情？我们不妨来扒一扒背后的深层次逻辑。

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“人类愈都市化，离开自然愈远，宠物在人类生活里的重要性也愈增加。”动物学家、诺贝尔医学奖得主康拉德·劳伦兹曾如是说。

放眼当下，“吸猫撸狗”早已成为很多人日常生活中不可或缺的一部分，很多阿猫阿狗们都吃好的用好的，让广大网友感叹“人活得不如狗”。而在各大视频与社交平台上，无数博主频频分享自家宠物的搞笑小视频与生活日常，这些轻松愉快的内容造就了很多网红萌宠，引来广大网友的竞相追捧，并催生了诸如打赏、带货、追求同款等各种各样的行为。

由此也便引出了宠物经济的基本概念，那就是围绕着宠物产生的一系列生产、消费和服务等商业行为或者活动。

我国宠物经济的历史，大体可以追溯至1992年。彼时中国保护小动物协会的成立，让“保护爱护动物”、“动物是人类的朋友”等观念在社会上广泛传播，“宠物”的概念被重新定义，并将饲养宠物的生活方式提升至一个全新的高度；其间，海外留学生也带来了新鲜的宠物观念，这些使得国内的宠物产业开始萌芽。随后，国际著名宠物食品品牌玛氏、皇家等巨头进入中国市场，拉开了我国宠物行业发展的序幕。

新世纪以来，伴随着国民收入水平的逐步提高和宠物观念的日益成熟，我国宠物数量开始快速增长，宠物的角色也开始发生转变，在家庭中不再是“看家护院”的卑贱地位，而是逐渐有了“孩子、亲人”等角色属性，成为了家人情感的一个重要寄托。而后，国内涌现出一批以宠物产品生产制造的规模化工厂，一些本土知名企业开始崭露头角。

2010年以后，我国宠物行业步入快速发展期。宠物数量继续增长的同时，宠物主也越来越愿意给宠物花销，各种宠物医院、美容店接连问世，宠物经济成为了消费升级的重要组成部分。而在互联网浪潮的席卷之下，线上经济的蓬勃发展为宠物经济的壮大提供了巨大便利，宠物服务平台出现在大众视野当中，而后诸如共享经济、云养宠等新型服务模式也日益兴起。

以上便是我国宠物经济的基本轮廓。

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近些年，我国宠物经济已然步入了增长的快车道。

根据派读宠物《2025年中国宠物行业白皮书》，2015~2024年，国内宠物市场规模年均复合增长率高达13.3%，显著高于同期GDP的平均增速；2024年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模同比增长近7.5%，突破3000亿元大关，达到3002亿元，其中犬市场小幅增长4.6%，规模为1557亿元，猫市场同比增长10.7%，规模为1445亿元。按照该白皮书预计，到2027年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模将突破4000亿元大关，达到4042亿元，2015~2027年复合增长率可达12.6%。

从细分领域来看，宠物食品与宠物医疗规模领先，构成宠物经济的两大核心支柱。2024年，宠物食品市场规模1585.1亿元，占宠物经济整体规模的52.8%；宠物医疗市场规模840.6亿元，占比28%。2018~2024年，宠物食品与宠物医疗年均复合增长率依次为10.06%和16.39%，彰显强劲的消费活力。

与此同时，宠物经济市场的高景气度在上市公司财报中也得以反映，就2024年年报而言，不少企业都实现了业绩的增长，具体如下：

杭州天元宠物用品股份有限公司：营收27.64亿元，同比增长35.69%；净利润0.46亿元，同比增长- 40.13%；

天津市依依卫生用品股份有限公司：营收17.98亿元，同比增长34.41%；净利润2.15亿元，同比增长108.34%；

佩蒂动物营养科技股份有限公司：营收16.59亿元，同比增长17.56%；净利润1.82亿元，同比增长1742.81%；

乖宝宠物食品集团股份有限公司：营收52.45亿元，同比增长21.22%；净利润6.25亿元，同比增长45.68%；

烟台中宠食品股份有限公司：营收44.65亿元，同比增长19.15%；净利润3.94亿元，同比增长68.89%；

瑞普生物股份有限公司：营收30.7亿元，同比增长13.32%；净利润3.01亿元，同比增长- 33.70%。

值得一提的是，相比海外市场，国内宠物经济仍有极大潜力。以渗透率为例，2023年我国宠物家庭渗透率仅为22%，对标同期美国的70%，澳大利亚、加拿大的50%+，仍有较大的增长空间。

综上所述，正因为基本面的扎实与行业的高景气，资本市场当中的宠物经济板块才能够获得投资者的青睐，并走出了周线5连阳的强势行情。

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宠物经济之所以能够如此高的景气度，除了国民收入持续增长而引发的消费升级等因素外，更为重要的原因在于人们情感层面的“升温”。

来自派读宠物《2025年中国宠物行业白皮书》的数据显示，有70%的宠物主是因为自己或家人喜欢宠物而进行饲养，其次是为了增加生活乐趣，或是调节情绪/心态，而源自于人们“情感升温”的比重接近90%。

造成这一现象的根源，主要在于我国独居人口对于宠物陪伴诉求的增加，其中主要涉及单身人群和银发一族两大类群体，他们已成为宠物经济的主力军。

（1）单身人群

我国单身社会的形态正初现端倪。据官方统计，我国适婚年龄（20-49岁）单身人口已达2.6亿，占同年龄段总人口的37.8%，创历史新高；其中，25~35岁年龄段的单身比例高达37.3%，比十年前增加了18个百分点。

另外，根据贝壳研究院《新独居时代报告》，预计到2030年我国独居人口数量或将达到1.5~2亿人，独居率或超过30%；其中20-39岁的独居青年或将从2010年的1800万人增加到2030年的4000~7000万人，实现翻倍级增长，这也侧面佐证了国人单身倾向的加剧。

单身贵族们的消费结构与传统家庭不同：由于没有家庭的负担，单身人群的边际消费倾向要远高于非单身人群；单身人士主要集中于白领和中产人群，这部分人除了精神上的消费顾虑较弱外，物质上还具备较强的消费能力。

单身群体看似拥有潇洒的生活，但单身生活久了，也难免孤单寂寞。于是，很多单身人士通过饲养宠物来缓解孤独感，他们倾注财力与精力来饲养宠物，享受着宠物对自己情感的吸收和回馈。

值得一提的是，“二次元”是最硬核的单身群体，这群人具有崇尚高颜值、热衷于网络社交等性格特点。宠物刚好与此契合——宠物具有可爱、治愈、通人性等特点，不同宠物又各有特性，能让人们体会到陪伴和被需要的感觉；饲养宠物还具备社交属性，可以让单身独居的人们找到与世界对话的方式，比如借助网络社交平台，晒出宠物的萌照和短视频等等。

单身人群的扩大及其消费特性，成为了宠物经济持续繁荣的重要支撑力量。

（2）银发一族

按照联合国的划分标准，如果一个地区65岁及以上的老年人口占比超过7%，即可认为进入老龄化社会；如果该指标翻番，即65岁及以上的老年人口占比超过14%，那么这个地区便进入了“中度老龄化”社会。

于我国而言，早在本世纪初，65岁及以上的老年人占比就已突破了7%的基准线；此后，这一比重始终在攀升，在刚刚过去的2024年达到了创新高的15.6%，这一比例标志着我国已经正式迈入中度老龄化社会。有机构预测，到2035年左右，我国将进入重度老龄化阶段；而到2050年前后，我国老年人口规模和比重将达到峰值。

与此同时，我国人口整体平均预期寿命在延长，从1990年的69.14岁升至2020年的77.93岁；而我国人口出生率却明显走低，从总人口数量上看，在2021年达到14.126亿的峰值后，我国人口总数已是连续3年收缩，2024年为14.08亿，同时近些年我国新生儿数量也是在持续下滑。不难判断，未来我国老年人口规模还将继续增加。

对于子女不在身边、活动圈子狭小的退休老人来说，饲养宠物是不可或缺的一种精神寄托，很多老年人都把宠物视为自己的孩子，即“育儿式养宠”。与此同时，不少银发一族表现为“有钱、有时间”的特征，甚至有不低于年轻人群的消费实力，从而也催生出了更深层次、多元化的养宠需求。

由此可见，在我国人口老龄化的趋势下，银发经济的崛起将会成为我国宠物经济持续发展的又一大支撑。

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未来，随着情感需求、消费升级、场景更新等市场趋势持续演化，宠物经济将迎来结构性机遇，诸多细分领域均存在扩容预期。

尤其是以年轻单身人群以及部分老人为代表的宠物主，其消费观念更为多元，愈发注重宠物生活品质与个性化需求，更愿意在宠物食品、用品、医疗、美容等领域投入更多资金，如此将会带动宠物经济向着高端化、精细化方向发展。而在细分赛道上，宠物食品、用品、医疗等领域持续升级，功能性宠物食品、智能宠物用品、高端宠物医疗服务等新兴细分市场发展迅猛，宠物美容、宠物摄影、宠物寄养等新型服务业态也在加速发展，这些都有望成为后续宠物经济新的增长点。

就资本市场层面来看，由于近期宠物经济板块接连上涨，目前估值已经不便宜。Wind数据显示，宠物经济板块的市盈率分位数已经来到了近3年的55.56%、近5年的63.67%、近10年的63.75%位置，整体已不具备较为充足的安全边际，当前买入性价比可能不高。

不过从另一个角度讲，近期板块呈现出强劲的上涨趋势，而趋势一旦形成不会轻易改变，因此即便是估值偏高，依旧会有不少趋势投资者会选择在回调过程中逢低买入，博弈股价趋势继续向上。

当然，每个投资者策略不尽相同，我们不做投资建议。感兴趣的朋友不妨自己多花功夫进行研究和权衡，切忌盲目跟风追涨。