股价暴涨过后，这家央企董事长突发离职！发生什么了？

作者 |vol

资料来源| 公开数据、公开资料

本文2400字，阅读时长约3分钟

6月4日晚间，万马股份(002276)再次上热搜。

上一次热搜是股价暴涨。

这一次是，公司董事会收到董事长李刚的书面辞职报告。

近日，万马股份发布公告，公司董事长李刚因个人原因离职，不再担任公司任何职务。

李刚在任期间，主导了万马股份的战略布局与业务拓展，对公司的发展至关重要，他的离职瞬间引发市场对万马股份未来走向的高度关注。

当前，万马股份正处于业务发展的关键转折点，在股价大幅波动与业务增长困境中艰难探索，李刚的离职无疑给公司的发展增添了更多变数。

万马股份是一家地市国资控股的企业，属于国有企业范畴，其最终控制人是青岛西海岸新区国有资产管理局，持有浙江万马股份有限公司股份比例为25.01%。

作为央企，万马股份在行业内的资源获取、政策支持等方面具备一定优势，这也为其业务发展奠定了基础。

在资本市场，万马股份的股价表现前段时间曾十分亮眼。

今年低点到高点的涨幅接近三倍，一时风光无限。

2025年2月中旬至3月，其股价在人形机器人概念的带动下大幅上涨，一度强势涨停，总市值最高攀升至近200亿元，吸引了众多投资者的目光。股价暴涨的背后，是市场对其在人形机器人和充电桩业务的期待。

在人形机器人领域。其自主研发的“万马机器人智连CCa系统”已实现量产，动态弯曲寿命超3000万次，还具备强电、弱电及通信一体化传输能力，技术达到国际先进水平，已向国际机器人“四大家族”之一批量交付 。

公司凭借技术优势，与美的库卡、先导智能、汇川技术等知名企业建立合作，产品广泛应用于人形机器人及四足机器人。

然而，尽管技术领先，但从实际营收贡献来看，人形机器人和机器狗线缆订单带来的收入目前在公司整体营收中占比较小。

主要原因在于，现阶段人形机器人市场尚处于发展初期，应用场景开发滞后，限制了市场规模的快速扩张；同时，客户产能释放也面临诸多挑战，导致订单增长缓慢。

充电桩业务同样是万马股份的重要布局方向。

公司拥有7kW到960kW功率的全系列产品线，根据充促盟2025年1月公布的数据，其公共充电桩保有量达39,252台，充电站保有量为3,012座 ，并打造了“爱充网”，提供涵盖充电、代运营、代运维等的综合性解决方案。

但在激烈的市场竞争中，万马股份的充电桩业务面临不小压力。

行业巨头特来电凭借先发优势和强大的资金实力，占据22.05%的市场份额 ，万马股份的市占率仅为1.72% 。

从盈利情况看，万马股份充电桩业务毛利率处于15%-20%的较低区间，自主盈利能力欠佳，对政府补贴依赖严重。

经营活动现金流下降93.61%，这意味着订单增长并未有效转化为自由现金流，盈利模式亟待优化。

此外，充电桩技术商业化应用面临成本、散热和投资回报率等挑战，短期内盈利仍存在不确定性。

因此，市场就有人认为，李刚辞职的原因，虽然公告中明确表示是工作调动，但也可能与机器人、充电桩板块的发展需要新的领导人有关。

从行业竞争角度来看，近年来电线电缆和新能源行业竞争愈发激烈，万马股份虽然取得了不错的成绩，但要在众多竞争对手中保持优势，面临的压力也在不断增大，李刚或许认为公司需要新的领导视角和策略来应对挑战。

从公司业务拓展方面，随着万马股份在新能源领域布局的不断深入，充电桩产业虽然前景广阔，但目前仍面临着运营成本高、盈利模式有待完善等问题，新的领导者可能会带来更具针对性的解决方案，推动公司业务实现新突破。

李刚辞职后，万马股份后续的战略方向和管理举措备受市场关注。

一方面，公司需要尽快确定新的董事长人选，新领导的战略眼光和管理风格将直接影响公司未来的发展路径。

另一方面，公司能否在现有业务基础上，继续保持良好的发展态势，在新能源和新材料等领域取得更大的市场份额，也成为投资者和行业内关注的焦点。

后续，万马股份将如何应对这一变动，我们拭目以待。

另外，近些年来，万马股份的业绩其实不错。

万马股份2024年年报数据显示，公司在电线电缆行业整体承压的背景下，仍实现了营收的增长，全年营业收入达到177.61亿元，同比增长17.46% ，彰显出一定的韧性。

身为央企，其在资源调配和市场拓展方面的优势，一定程度上助力了业绩增长。

在业务板块方面，电力产品表现出色，收入增长超32.29%，销售量增长25.86%，订单交付及时率同比提升5% 。

不过，公司也存在一些隐患。

公司归母净利润为3.41亿元，同比下降38.57% ，净利率为1.94%，较上年同期下降1.77个百分点，毛利率为11.32%，同比下降2.89个百分点 ，盈利水平下滑明显。

李刚的离职给万马股份的未来发展带来了不确定性。

新管理层如何带领公司突破人形机器人和充电桩业务的发展瓶颈，利用在电缆业务上的优势，实现各业务板块协同发展，提升公司整体盈利能力和市场竞争力，是摆在万马股份面前的重要课题。

在技术日新月异的当下，同行不断突破，提升充电速度，而万马股份的部分充电桩充电时长依旧较长，从电量耗尽到充满电，往往需要数小时，这对于快节奏生活的车主来说，无疑是极大的不便，导致用户纷纷流向充电效率更高的竞品。

此外，万马股份充电桩设备老化、故障率高，时常出现充电中断、设备无法启动等故障，不仅影响用户体验，还增加了维修成本，进一步压缩了利润空间。

从市场竞争层面来看，充电桩市场竞争激烈程度超乎想象。

特来电、星星充电等行业巨头凭借先发优势和雄厚的资金实力，不断拓展市场份额，在品牌知名度、用户基础和运营经验上都占据上风。

一些新兴的充电桩企业也在不断崛起，它们以创新的商业模式和优质的服务，迅速抢占市场，万马股份在这场激烈的竞争中面临巨大压力。

充电桩建设前期需要投入高额的资金用于设备购置、场地租赁和基础设施建设，回本周期漫长。

运营过程中，又要面临电费成本、设备维护成本和人力成本等各项开支，而目前的充电服务费定价受到诸多限制，难以大幅提高，导致整体盈利空间微薄，部分地区甚至长期处于亏损状态。

投资者和市场都在密切关注万马股份的后续动作，期待公司能在复杂多变的市场环境中找到新的增长路径，实现可持续发展。

平衡好传统业务与新兴业务的发展，我们拭目以待。