江西
近期，全球金融市场迎来了一波显著上涨，而这波涨势的源头竟与美国的一项经济数据密切相关。在特朗普解雇美国劳工统计局局长后不久，该局发布了备受瞩目的7月份CPI数据。
数据显示，7月CPI同比增长2.7%，略低于预期的2.8%，但核心CPI同比增长3.1%，高于预期的3%。在环比方面，7月CPI增长0.2%，符合预期，而核心CPI增长0.3%，同样符合预期。这份数据发布后，全球金融市场迅速作出反应。
美股市场首当其冲，标普500指数在高位基础上再度飙升1.13%，纳斯达克100指数更是上涨1.33%。随后，8月13日，日本股市、中国A股以及港股也纷纷跟涨，市场氛围异常热烈。
那么，是什么推动了市场的如此高涨呢？关键在于降息预期。7月份的通胀数据对于评估关税对通胀的影响至关重要。此前，由于美国关税政策的不确定性，市场难以全面评估关税的影响。然而，最新公布的CPI数据似乎表明，关税对通胀的影响相对有限。例如，音响设备、玩具、家用电器等关税敏感型商品的涨价幅度相比前几个月已经明显放缓。
特朗普对此数据大为满意，迅速在社交媒体上对自己的关税政策和美国经济表现大肆吹嘘，并再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其立即降息。特朗普声称，鲍威尔给美国经济造成的伤害无法估量，并暗示已经开始在美联储理事会中安插“自己人”，以增加对货币政策的影响力。
事实上，自特朗普上任以来，他几乎每次在通胀报告、就业数据和美联储决议后都会公开要求降息，并抨击鲍威尔。特朗普甚至表示，他正在考虑对鲍威尔提起诉讼，原因是他认为鲍威尔在美联储大楼修缮项目上表现糟糕且无能。
正是这份CPI数据点燃了市场对于美联储降息的信心。芝加哥商品交易所的利率期货交易所显示的降息预期立即飙升到了100%，甚至出现了降息50个基点的预期。市场预期美联储将在9月份进行降息，且降息幅度可能较大，这直接推动了美股的高位上涨。
不仅美股如此，A股和港股的大涨也在很大程度上依赖于美国9月份的降息预期。以港股为例，过去14年间，以美国国债收益率作为无风险收益率的港股恒生指数的股权风险溢价（ERP）基本都在5-10%之间。然而，目前港股的美债ERP已经低至4.3%左右，并在此低位持续了三个月，这主要得益于市场对于美联储降息的预期。
同样，A股市场也受到了美联储降息预期的影响。观察创业板指数与中美国债利差的对比，可以发现两者存在较强的相关性。只要美联储降息，中美国债利差可能会明显收窄，国内货币政策空间就能打开，A股的流动性就会得到显著改善。
加密货币市场也对这份CPI数据作出了积极反应。比特币创出历史新高，而以太币更是大涨25%。全球金融市场似乎都在期待着美联储的降息举措。
特朗普则利用这份数据吹嘘自己的政绩，并痛骂鲍威尔和高盛公司。他声称，关税正在为美国带来巨额收入，且没有引发通胀问题。然而，高盛首席经济学家对此持不同看法，认为关税对通胀的影响尚未完全体现，未来可能会对美国消费者产生更大影响。
不仅市场预期美联储将降息，连美国财政部部长贝森特也表态称，他预计美联储不仅会降息，而且可能会在9月份直接降息50个基点。这无疑为市场的上涨提供了更多动力。
在全球金融市场火热的背景下，各方势力似乎都在试图从中获利。然而，这种基于降息预期的上涨能否持续，以及未来美联储的货币政策将如何调整，仍有待观察。
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