江西
在2025年蔚来第三季度财报电话会上，蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌向市场清晰地勾勒出了公司在第四季度实现盈利的具体路径与信心来源。基于三季度的坚实基底，蔚来正通过高毛利车型放量、精准的费用控制与独特的商业模式优势，向盈亏平衡的目标发起全面冲刺。
李斌在电话会上明确提出了四季度的关键财务目标：“公司在四季度目标达到18%左右的整车毛利率”。这一数字相较于三季度的14.7%是一个显著的跃升，其信心源于产品结构的根本性优化。核心驱动力是高毛利车型的集中交付。李斌特别指出：“全新ES8的毛利率将超过20%”，并且“交付量在四季度会有大的跃升”。这意味着，毛利率超过20%的明星产品在总交付量中的占比将大幅提升，从而强力拉动整体毛利率水平。结合四季度12万至12.5万台的交付指引，毛利总额相比Q3将实现显著增长已成定局。此外，乐道L90作为另一款高毛利走量车型，其持续热销也为毛利率目标提供了双重保障。
盈利目标的实现不仅在于预设，更在于坚实的市场订单。李斌透露，“目前在售的高毛利车型例如蔚来全新ES8，订单非常强劲，库存订单充足。” 这确保了四季度的高毛利产能能够被市场充分消化，避免了“有产能、无订单”的尴尬局面。强劲的订单需求是蔚来敢于制定激进毛利率目标的根本底气。
在全力冲击收入与毛利率的同时，蔚来在费用端也持续“瘦身健体”。李斌表示，“公司在Q3经营效率提升方面已经取得一定的成果，Q4运营效率将进一步提升。” 三季度销售与管理费用的大幅优化，以及CBU机制的深化，证明了蔚来在内部运营上巨大的提效空间。四季度运营效率的再提升，将确保毛利的增长能够有效地转化为净利润，而非被高昂的费用所侵蚀。
蔚来的四季度盈利之路，是一条由 “高毛利车型拉升毛利率” 与 “高效运营控制费用率” 双轮驱动的清晰路径。18%的整车毛利率目标是其进攻的号角，充足的订单是其底气之源，而持续优化的运营效率则是其成功的保障。当这一切要素在四季度形成合力，蔚来有望迎来其发展史上首个盈亏平衡的季度，这将是其从战略性投入期迈向高质量发展期的最有力证明。
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