北京
北京时间1月9日，全球AGI（通用人工智能）第一股——MINIMAX，正式登录港股。
昨天上市的智谱是全球大模型第一股。嗯，只要定语多，就是第一。有时候会有一定的稀缺性，但更多的还是要看公司业务发展情况。
下面是MINIMAX的发行情况及首日股价表现：
代码：00100.HK，发行价165.00港元。 公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分最终获配37倍认购。参与MINIMAX IPO认购的机构超过460家，超额认购超过70倍。包括新加坡主权基金、南非及中东、加拿大等国家主权基金认购金额超过10亿美元。 MINIMAX开盘价为235.40港元，开盘下挫至220.00港元，随即直线拉升，最高价达到351.80港元，涨幅超过113%，收盘价为345.00港元，收盘涨幅为109.09%，收盘市值为1066.90亿港元。 MINIMAX昨天暗盘最高价是211.2港元、最低价为180.00港元，收盘价为205.6港元，涨幅为24.6%。
既然是前后脚上市，那自然会被拿来对比。
MINIMAX上市的首日的表现比昨天上市的智谱要活跃，涨幅也更大，意味着投资者更青睐于投资（或者说是交易）MINIMAX。为啥，因为预期！
不过，今天智谱也全天上涨，最后收涨20.61%，盘中最高涨幅为25.48%，收盘市值达到了698.21港元。
在商业模式上，智谱以2B为主，而MINIMAX则以2C为主。
根据2025年H1的财报显示，智谱的收入主要是两大部分：私有化部署占了超过8成，约1.62亿人民币；云端Maas占比一成多，约2900万人民币。其中，私有化部署主要服务政府、央企和头部互联网公司。而Maas服务开始上量，尤其是新模型在海外市场表现突出，有望成为第二曲线。
招股书显示2025年上半年，智谱国内营收占比高达98.3%，其中私有化部署国内占比88.4%。
而MINIMAX的收入来源主要有两部分：AI原生产品（主要是包括大语言模型、视频生成模型）收入占比是71.1%，2025年前三季度这部分收入为3802万美元；开放平台及其他基于AI的企业服务收入占比为28.9%，2025年前三季度收入达到1541万美元。
MINIMAX前三季度总营收达到5343.7美元，同比增长174.7%。
值得一提的是，AI原生产品累计用户达2.12亿，其中付费用户超过177.1万，其中海外收入占比73.1%。海外收入占比从2023年的19.2%快速提升，2024年跃升到69.8%，2025年前三季度进一步提升到73.1%，核心驱动来自C端产品的Talkie、海螺AI与开放平台API。
二级市场，2C的故事远比2B的要来得好听。但，目前全球市值最高的英伟达，则是一家2B的公司。力压2C苹果，不对，苹果市值现在还被谷歌超越了。
MINIMAX和智谱的股价表现，在未来，都会被拿来对比，直到有第三家、第四家……乃至更多的同类型公司加入，
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