0123周五复盘|马斯克又带货了

01/23周五复盘音频概要

以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。

①光伏（太空光伏）：马斯克宣布 太阳能产能提升计划，国内政策也迎来密集催化,太空光伏依托钙钛矿等技术，柔性基板成发展趋势，国内企业在CPI 膜、UTG玻璃领域具备国产化潜力。

②机械：公司核心光伏设备市占率超 60%，同时布局锂电储能、半导体检测设备，光模块光学检测设备已批量交付。技术覆盖异质结、CVD 流化床等领域，多业务线获头部客户订单。

③有色铜：AI 数据中心、新能源推动铜需求增长，2026-2027 年铜供需过剩幅度或减缓支撑铜价，公司拥有全产业链布局，旗下铜矿二期扩产提升产能，高端铜箔与黄金副产品进一步增厚利润。

1、太空光伏：马斯克又带货了

（1）大涨题材光伏+航天

昨日马斯克在达沃斯表示，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力。

此外，一能源局官网今日转发文章《商业航天产业趋势已来，太空光伏或成下一个增长蓝海》。盘中还有多地发展商业航天新闻的报道。

多重催化下，太空+光伏今日上演涨停潮，钧达股份等多股涨停。

（2）研报解读（长江证券）：太阳翼增量

①随着AI数据中心大量部署，其用电量保持快速增长，为传统电力系统带来了巨大冲击。与地面数据中心相比，太空数据中心具有多项根本性优势。一是利用低成本太阳能，可大幅节省运营成本；二是能借助太空中的被动辐射冷却技术，直接实现低温冷却，降低冷却成本；三是依托模块化快速部署模式，太空数据中心几乎可无限扩展，不受地球上物理条件或审批限制的制约。

②太空场景太阳辐射较为充足，光伏是优选的电源方案。基于砷化镓的多结电池是当前主流技术，但钙钛矿有望成为终极技术路线。过去十余年间，钙钛矿太阳能电池的转换效率快速提升，最新效率纪录已经突破了27%。钙钛矿太阳能电池可通过低成本的溶 液加工技术制备，使其比其他光伏技术更便宜，并且可以在柔性衬底上生长。多项测试研究了γ射线、电子和质子对钙钛矿太阳能电池性能的影响，这些研究结果表明钙钛矿太阳能电池能够承受极端辐射水平，使金属卤化物钙钛矿成为空间器件的有前景的材料。

③卫星电源主要由太阳翼、储能、控制三部分组成。其中太阳翼按基板类型，可分为刚性、半刚性以及柔性。随着通信卫星的单星功率不断增加，多星堆叠发射的需求增加，柔性电池结合柔性基板实现真正的全柔性，有望成为未来的趋势。

④而太阳翼辅材的柔性基板分为UTG和PI/CPI两种。相比于地面光伏，太空场景下光伏组件封装需要轻量化、高透光、耐极端环境（强辐射、剧烈温变）的柔性材料。目前主要有2种柔性基板得以成功实现商业 化应用，分别是UTG（Ultra thin glass）玻璃和聚酰亚胺(PI)材料。两种封装方案各有优劣，CPI膜在超过7年的卫星使用场景下，长期暴漏在原子氧和强紫外 线中可能存在聚合物分子链会断裂的风险；UTG玻璃主要是成熟度更低，价格更加昂贵。

公司方面，CPI膜：供应商主要是韩国SKC Kolon、日本Kaneka等，主要用于折叠屏等消费电子场景。中国CPI膜厂商起步较晚，主要企业包括瑞华泰、沃格光电、钧达股份、福斯特等，国产化潜力巨大。

UTG玻璃：作为无机材料，其化学性能比CPI更加稳定，抗原子氧性能出色，使用寿命更长。UTG玻璃供应企业中，国内以凯盛科技、蓝思科技、沃格光电为第一梯队。

2、奥特维太空光伏铲子

（1）大涨题材机械+光伏+锂电池+光通信

公司在光伏产业中核心设备覆盖串焊机、硅片分选机、低氧单晶炉等，此前在互动平台表示目前的设备主要应用于地面光伏，也有基于异质结提效设备可应用于太空光伏技术路线。

此外，公司月初还提到控股子公司奥特维科芯成功向国内光通讯龙头企业泰国生产基地批量交付多台光模块光学检测设备。

行情上，公司今日20%涨停。

（2）研报解读（国泰海通、东吴证券）：也是光模块铲子股

①公司深耕串焊机领域十余年，串焊机服务全球超600个生产基地、市场占有率超过60%，全球光伏组件前十的供应商均为公司客户。同时，公司在0BB、BC等新工艺方向持续研发投入，有助于在电池/组件技术迭代中保持设备侧竞争力与平台化扩张能力。

②公司锂电/储能模组PACK智能产线、集装箱装配线已获取阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、阳光电源等客户订单，产品线延伸持续验证。控股子公司松瓷机电首台用于硅碳负极材料的CVD流化床设备顺利通过客户工厂验收测试，正式发货交付晖阳新能源材料有限公司。

③半导体方面，公司AOI检测设备已逐步获得国内外光通讯领域客户的广泛认可，连续取得多家头部企业的采购订单。本次批量交付的光模块光学检测机采用直线电机驱动，具备精度高、速度快等特点。能够通过3D智能线光谱共焦传感器生成3D多层扫描、3D形貌数据，基于3D检测与算法实现缺陷检测和高度测量。同时，该设备采用深度学习智能算法，对各类缺陷进行准确检测，全面提升检测的准确性与智能化水平。

3、铜陵有色AI金属

（1）大涨题材铜+铜箔+黄金

公司是国内主要的阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业，冶炼产能超过170万吨，目前已经逐渐成为覆盖“资源—冶炼—加工”全产业链的综合性铜业公司。

同时，公司锚定高端铜加工市场，子公司铜冠铜箔在AI、电子通信行业快速发展背景下，高端电子铜箔产品有望迎来更大应用市场。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（东方证券、华创证券、国元证券）：还有点黄金

①从铜行业来看，边际角度上，26-27年电解铜产量增速或低于铜矿供给增速，铜冶炼费或有向上改善空间；新能源、AI数据中心建设等新兴领域需求有望推动铜需求量上行，但由于持续矿端扰动、中游冶炼产能扩张增速放缓，全球铜供给-需求过剩幅度或减缓，中期将支撑铜价上行。

②公司方面，随着米拉多铜矿二期项目产能逐渐释放，年产铜精矿含铜有望在2025年突破20万吨，2026年突破年产30万吨，能有力拉动铜产品毛利率，产能完全释放后，预计铜产品毛利率突破6%。

冶炼端，公司地理位置优越，具有相对成本优势，积累了多年的技术经验优势，完成了产线升级与绿色化转型。精深加工端，企业铜加工产品产能稳步提升，旗下铜冠铜箔业内技术优势明显，高端铜箔产能释放后，25年前三季度成功扭亏为盈。

③此外，公司还有黄金等副产品板块有望继续增益利润。美元信用进一步恶化的中期逻辑助推下，黄金等贵金属价格有望继续上行。在米拉多铜矿扩产有望提升公司黄金产量情况下，黄金板块或迎来量价齐升。

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