0205周四强势板块复盘|服务器用量大涨，这个产品量价齐升

02/05周四复盘概要

以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。

①被动元件：核心催化为MLCC现货价上调20%，上游金属原材料涨价为主要推动力。AI服务器、新能源车等终端对MLCC需求大增且要求升级，国产厂商加速替代，2030年AI服务器MLCC市场空间将达2025年3.3倍。

②汽车芯片龙头：公司近期公布RAID产品多领域落地及量子技术合作，汽车电子芯片需求支撑业绩，推进高端MCU芯片研发，替代英飞凌等产品。

③无人驾驶：行业龙头Waymo巨额融资，公司也与新石器等开启无人驾驶试运营，通过切入无人货运与文旅低空物流，从传统客运向智能物流生态转型。

1、被动元件真·量价齐升

（1）大涨题材被动元件

行业媒体称，近期被动元件行业再次“涨声响起”，其中市场用量最大的积层陶瓷电容（MLCC）也开始陆续调升报价，已有大陆渠道商陆续上调MLCC现货价，涨幅上看20%。

Trendforce指出，每台AI服务器大约配备1.5至2.5万颗MLCC，村田预计AI服务器中MLCC市场空间将以每年30%的增速提升，2030年将达到2025年的3.3倍。

行情上，被动元件龙头风华高科涨停。

（2）研报解读（开源证券、中信建投、中邮证券）：也是国产化重点对象

①以银、钯、钌、锡、铜等为代表的上游金属原材料价格持续上涨是本轮被动元件涨价的主要推动力。上游金属原材料涨价压力通过中间粉料、金属浆液、磁材等环节和配套辅材环节向下游传导，从主要厂商的稼动率来看，2025年以来维持在较高水平，且有进一步提升的趋势。

②新能源车MLCC用量是传统燃油车6倍，AI服务器、AIPC、AI手机等MLCC需求量分别增长约100%、40%-60%和20%，同时提出了更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能要求；AI服务器用GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等要求，同时电感需求数量有显著提升。

③全球MLCC行业的企业竞争格局呈现出高度集中和垄断的特点。日本、韩国和中国等国家的企业在MLCC市场上占据主导地位，其中，日韩企业如村田、三星电机、太阳诱电、京瓷、TDK等占据全球大部分份额，具有强大的竞争力。国内厂商如风华高科、三环集团、火炬电子、鸿远电子等也在加速布局，引领国产化。

在高端领域，我国仍然主要依赖于进口，据海关数据，2024年我国MLCC进口量2.5万亿只（主要集中在中高端），进口金额62.6亿美元，同期出口量1.6万亿只，出口金额32.1亿美元

④风华高科产品类型包括MLCC、片式电阻器、电感器、压敏电阻器、热敏电阻器、超级电容器以及电子浆料、瓷粉等电子功能材料系列产品等，应用领域涉及汽车、通讯、家电、计算机、工控、电光源、新能源、AI算力、无人机、医疗等领域，拥有完整的从材料、工艺到产品大规模研发制造的产品链。

2、国芯科技出货上亿颗

（1）大涨题材国产芯片+量子科技+存储

公司覆盖题材较多，主营汽车芯片，是在国内率先实现百万颗、千万颗和亿颗的产业化应用的嵌入式CPU企业。

官微表示近期自主研发的国产RAID系列化产品在存储服务器、工控与边缘计算、5G通信基站、视频安防NVR等领域逐步实现应用落地。此外，公司与芯昇科技达成战略合作，共推量子/抗量子及RISC-V技术应用。

行情上，公司今日大涨11.3%。

（2）研报解读（中邮证券）：加速高端化

①公司围绕汽车电子芯片领域的汽车域控制芯片、辅助驾驶处理芯片、主动降噪专用DSP芯片、动力总成控制芯片、新能源电池管理芯片等12条产品线的布局，在中高端汽车电子芯片的国内市场规模和行业影响力显著提升，

②公司已启动首颗基于RSIC-V架构的高性能车规MCU芯片CCFC3009PT的设计开发，产品是面向汽车智能驾驶、跨域融合和智能底盘等领域应用而设计开发的高端域控MCU芯片，芯片适应汽车电子域控器的高算力、高速通信、功能安全和信息安全处理等应用场景；

在主频、功耗、面积和性价比等综合性能方面或将具备行业先进水平，有望实现对目前在智能座舱和自动驾驶领域大量应用的英飞凌TC397和瑞萨U2A16芯片的国产化替代。

③公司量子安全芯片AHC001基于国产28nm工艺制程进行研发，采用公司自主CPU内核设计的一款可重构低功耗抗量子密码算法芯片。该芯片的典型工作功耗和静态低功耗可分别低至350mW和0.13mW左右，芯片内集成了抗量子密码算法引擎、ECC引擎以及对称密码处理器。

既满足现有业务系统密码应用，又能有效抵御量子计算攻击，增强安全产品或设备抗量子计算攻击的能力，可以广泛应用于金融、通信、电力、物联网等有高安全要求的信息安全设备中。

3、富临运业：海外打样了

（1）大涨题材无人驾驶+旅游+低空经济

2月2日，Waymo官宣完成了160亿美元的融资，为自动驾驶史上最大融资，公司投后估值达到1260亿美元。截至2025年6月，其活跃运营车辆约1500辆，计划在2026年扩张至3500辆。

公司表示，积极布局低空物流和无人物流应用场景的探索与打造，与新石器成立合营企业，加速布局无人货运赛道。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（申万宏源）：完美贴合主业

①公司合作对象新石器是全球领先的L4级无人驾驶物流车制造商，已实现超13000台车的全球部署，其车辆平台与运营体系经过大规模验证。合营公司经营范围包含智能机器人销售研发。此次有望为富临运业打开全新的第二成长曲线，从传统客运服务商升级为智能物流生态的构建者与运营商。

②公司抢先布局低空物流，四川文旅场景具备天然需求。低空经济受政策与技术双重驱动。四川省内景区山地较多，传统物流依赖人力或马匹运输，存在最后一公里痛点，通过无人机配送可提高效率并降低成本。公司2025年与顺丰旗下丰翼科技达成合作，依托场站资源提供起降/中转支持，并计划参与运营工作。公司有望成为文旅场景低空物流的开拓者，低空物流有望成为公司的第二增长曲线。

③公司自身深耕公路客运多年，掌控29个客运站、6000余台营运车辆及800余条线路。凭借特许经营优势形成高壁垒区域网络，积累了深厚的政企协同经验，优势难以复制。

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