豫能控股再发“警告”

富凯摘要：豫能控股表示，如股价进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查。

作者|慕恩

3月2日，豫能控股继连续7个涨停板后股价再次上涨，当日股价冲高至14.5元/股。

对此，豫能控股在3月2日的公告中提醒投资者称，公司股价存在累计涨幅严重异常的风险。公司股票自2026年2月9日以来连续9个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到100.61%。豫能控股称，“目前公司基本面及主营业务未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作情形”。

除了上述提醒外，豫能控股甚至明确表示，如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核查，投资者参与交易可能面临较大风险。

11天暴涨131.8%

公告显示，豫能控股股票于2026年2月25日、2月26日、2月27日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%；同时，自2026年2月9日以来连续9个交易日（2026年2月9日至2026年2月27日）收盘价格涨幅偏离值累计达到100.61%。

豫能控股表示，近期，公司股票价格严重偏离大盘指数和行业指数，短期波动幅度严重偏离市场走势。根据WIND行业分类，公司所处“电力公用事业”行业同期累计涨幅3.86%，深证A指同期累计涨幅为4.27%，剔除大盘整体因素后，公司股价实际波动幅度较大。

从二级市场表现来看，自2月6日起，豫能控股的股价开始上涨。截至3月2日，豫能控股的股价已经连续上涨11个交易日。3月2日当天，公司股价最后报收14.14元/股。11天涨幅高达131.8%。

对于公司股价上涨，豫能控股表示，公司不存在导致股票交易严重异常波动的未披露事项；不存在重大风险事项；不存在其他可能导致股票交易严重异常波动的事项；对前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

不过，有市场人士认为，豫能控股的股价上涨，很可能与公司2月11日披露的拟参股算力公司有关。

转战算力赛道

据了解，2月份，豫能控股多次披露关于参股算力公司的公告。

其中，2月11日，公司披露了《关于筹划参股投资暨关联交易事项的提示性公告》，2月12日披露了《关于筹划参股投资暨关联交易事项的提示性公告的补充暨风险提示公告》。

根据公告内容可知，公司正在筹划参股投资公司控股股东河南投资集团有限公司（以下简称“河南投资集团”）下属控股企业先天算力（河南）科技有限公司（以下简称“先天算力”），并联合河南投资集团以先天算力为收购主体，收购郑州合盈数据有限责任公司（以下简称“郑州合盈”）控股权相关事项。

上述公告发布后，豫能控股的股价开始疯狂上涨。不过，从目前公告的内容来看，公司参股投资尚处于筹划阶段，先天算力对标的公司收购尚未完成。同时，豫能控股还强调，仅参股投资先天算力，不会合并先天算力财务报表，不会参与先天算力具体运营。

资料显示，公司拟参股增资的先天算力成立于2024年3月27日，截至2025年底资产总额为1962万元，资产净额为422万元，2025年营业收入为2217万元，净利润仅有19万元。

豫能控股表示，标的公司目前仅有少量客户，未来客户及业务是否能够增长存在不确定性。

据悉，本次收购事项尚需取得国家市场监督管理总局就先天算力收购郑州合盈涉及的关于经营者集中事宜出具批准或同意的决定或出具不予进一步审查的决定；本次增资事项待具体增资方案确定后，尚需公司召开董事会、股东会就相关关联交易事项进行审议。

豫能控股称，上述事项能否最终实施完成及实施完成的时间尚存在不确定性，公司将按照相关事项的进展情况及时履行信息披露义务。先天算力联合潜在收购方的相关融资工作仍在接洽中，整体交易工作非常复杂，交易能否顺利完成、交易的完成时间均存在较大不确定性，本次交易存在无法完成的风险。

扣非后净利润连亏4年

从拟参股的标的业绩来看，先天算力2025年的净利润仅有19万元，豫能控股也同时提醒此次投资有诸多不确定性，但即使公司多次提醒，甚至摆出停牌的姿态，但市场对于此次投资仍抱有极大的前景预期。

对此，有业内人士分析，此前，豫能控股的主业持续亏损，而此次投资算力公司说明公司有可能会转换赛道。

数据显示，豫能控股2021年至2024年的扣非后净利润连续4年报亏，分别为-20.42亿元、-22.08亿元、-6.66亿元、-1.64亿元。

值得一提的是，到了2025年，鉴于电力需求的上涨，豫能控股前三季度的扣非后净利润得以盈利，为2.81亿元。

截至2025年半年度报告期末，公司控股火电总装机7660MW，公司在运新能源装机730.09MW，新能源装机占公司总装机比例8.7%。公司主营业务目前仍为火力发电，公司基本面及主营业务未发生重大变化。

值得一提的是，在公司火电业务转亏为赢的同时，公司叫停了此前一直在筹备的光伏项目。

2025年10月28日，豫能控股发布公告称，董事会决定终止投资建设17个分布式光伏项目。

公告明确指出，终止原因是“市场环境及经营条件变化”导致项目“无法满足公司投资收益要求”，未来将“聚焦新能源规模化开发主赛道”。

回顾其发展路径，豫能控股早已构建了“火电+新能源+储能+综合能源服务”的产业链。早在2024年，公司便已开工首个50MW集中式光伏项目，此次决策可视为将有限资源从“广撒网”的分布式模式，集中投向更具规模效应和可控性的集中式主赛道。

截至2025年中，豫能控股在运新能源装机730.09MW，其中风电装机366MW，光伏发电装机334.09MW，生物质热电装机30MW，光伏占比约46%。不过，在营收比重中，光伏发电行业仅占比1.19%。

从目前的投资布局来看，豫能控股的投资偏向已经从光伏转到了算力，但是从目前的公告来看，公司此次对算力的投资仅是一次试水，其盈利占比更是可以忽略不计。

在业内人士看来，短期内，如果豫能控股后续对算力的投资不再加大的话，公司的业绩仍要看火电业务。对于豫能控股，能否在稳住能源基本盘的同时，在算力这一新赛道上有所起色，仍需观望。

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