高德美营收50亿美元，全球美妆十强要重排座次？

在全球美妆行业增长趋缓、传统巨头竞争愈发激烈的背景下，一家以皮肤科为核心的企业正在加速上行。

3月5日，高德美发布2025年度业绩报告，报告显示，集团净销售额首次冲破50亿美元大关，达到52.07亿美元（约合人民币358.92亿元），同比增长17.7%。在全球消费市场趋于理性的背景下，这一由销量驱动的高增长，无疑是其综合皮肤科战略成效的最有力注脚。

高德美集团首席执行官Flemming Ørnskov表示：“2025年对于高德美而言是非凡的一年，也是我们朝着成为无可争议的皮肤科领域领军者这一目标迈进的关键一步。”

这一年，高德美不仅创造了创纪录的财务表现，其所有产品类别与主要区域市场均实现增长。这背后，是清晰的战略定位、严格的执行体系，以及以科学为核心的创新驱动。基于这一稳固的增长基础，高德美对未来给出了更具雄心的预期：集团预计 2026年净销售额将在固定汇率下继续增长17%-20%，核心EBITDA利润率预计达到 约26%。

这家皮肤科企业正进入新的增长周期。而且更重要的是，如果把高德美放在全球美妆产业版图中观察，它距离全球前十的距离已经越来越近。

业务板块全面增长

将高德美的业绩置于全球主要美妆集团的坐标系中，更能凸显其增长的“含金量”。

据《FBeauty未来迹》统计，在全球主要美妆集团中，高德美以358.92亿元的业绩位列第11位，与第十名科蒂的差距仅约为5亿美元。

比排名更值得关注的，是其增长的内在驱动力——三大业务板块“全面开花”的胜利，在营收贡献、利润率表现、创新潜力、抗周期性等方位均呈现互补优势。

注射美容部门（Injectable Aesthetics），作为公司最大收入来源，注射美容美容产品净销售额为25.72亿美元，按固定汇率计算同比增长11.5%。

皮肤护理业务部门（Dermatological Skincare）的净销售额为14.49亿美元，同比增长9.3%。旗下两大品牌丝塔芙Cetaphil和Alastin均延续了其强劲的增长势头，其中，丝塔芙在中国和印度市场持续实现显著的净销售额增长，年末促销活动表现尤为突出。Alastin品牌在国际市场的影响力持续增强。在美国，Alastin推动了整体增长，并继续实现两位数的增幅。

皮肤治疗业务（Therapeutic Dermatology）增长最快，治疗性皮肤科产品的净销售额为11.85亿美元，同比增长50.2%，这一增长主要得益于Nemluvio品牌在相应领域的卓越表现。

高德美在中国：三条路径构建皮肤健康生态

如果说全球增长验证了高德美战略的正确性，那么中国市场则成为其战略执行的重要试验场。

在轻医美项目下沉、院线服务普及的背景下，医美正从“小众体验”演变为日常护肤的延伸。高德美则以清晰的战略逻辑推进其中国布局：从全球产品引入，到跨板块协同，再到本土基础研究的深入，逐步构建起“治疗+养护”的全周期健康管理体系。

在日常护肤领域，丝塔芙继续成为高德美数字优先战略的重要引擎。品牌在中国市场，尤其是第四季度的增长表现突出，年末促销活动中再创佳绩：在双十一购物节期间，丝塔芙不仅超越护肤品市场整体表现，还借助《疯狂动物城2》联名活动及名人代言，进一步强化品牌影响力。电商渠道已成为其增长最快的通路，显示出数字化运营与品牌建设深度融合的成效。

在产品引入层面，2025年高德美迎来多个重磅产品的中国市场落地。其中最受关注的是全球再生医美经典产品——塑妍萃®（Sculptra）的正式引入，这是高德美抢占中国再生医美高地的关键落子。随着医美服务在2026年首次被纳入中国CPI统计范畴，行业正从“小众消费”转向居民常规消费选项，规范化、高质量发展成为主旋律。

与此同时，高德美同步推出创新的围术期全程护肤品牌阿莱丝汀肌肤护理®，将医美服务从单一治疗场景延伸至术前准备与术后修复的全流程，构建起“注射+护理”的完整闭环。

在皮肤治疗领域，Soolantra®（伊维菌素乳膏）已在大湾区获批，为玫瑰痤疮患者提供了精准、有效的治疗新选择。

在基础研究层面，高德美正稳步推进在华研发投入。其全球敏感肌肤护理专家团队（GSSF）于中国开展了一项临床研究，重点考察不同生活方式与环境因素对敏感肌肤人群的生物学影响。该研究立足本土人群数据，为品牌在敏感肌肤领域的学术积累提供了实证，同时也为其后续产品研发的本土化方向积累参考依据。

美妆巨头集体加码医美业务，高德美因“双美”基因前景被看好

2025年12月，全球美妆巨头欧莱雅集团再次出手，从EQT手中收购高德美10%的股权，使其总持股比例增至20%。这是继2024年8月收购后的第二次增持。短短一年多时间内连续加注，不仅是对高德美商业价值的认可，更释放出一个强烈信号：全球美妆产业格局正在经历一场深层变革，而欧莱雅正针对未来消费趋势提前布局。

在传统美妆市场增长放缓的背景下，巨头们正加速涌入兼具专业属性与高增速的医美赛道。艾媒咨询预测，2025年中国医美市场规模将突破4000亿元，年复合增长率超18%。这一趋势催生了“双美”模式的普及：越来越多品牌将医美级科技“降维”融入日常护理，打造兼具专业功效与便捷体验的产品。

欧莱雅集团旗下修丽可是较早进入中国医美市场的“功效性”护肤品。品牌2012年进入中国之时，便正式提出“整全护肤”的理念，将经临床证实的功效性护肤品与医美项目相整合，为消费者提供从“医美项目前的日常居家护理”“医美项目后的立刻及时性护理”到“医美项目后的居家护理”三个层次和场景的整套皮肤提升方案。

据官方数据，修丽可已经通过“整全护肤”方案，用十多年时间渗透进了全国上万家医疗机构和美容院线。2024年初，修丽可推出品牌首个三类医疗器械产品——“铂研”胶原针，正式进入“侵入性”医美注射领域。

雅诗兰黛集团以多品牌协同切入赛道。旗下高奢品牌海蓝之谜自2023年起，依托医疗机构推出“高定奢愈Medical SPA”，聚焦医美用户的术前强韧与术后修护需求，打造全周期护理体验。2025年，品牌将重磅新品「浓缩修护精华膏」引入Boss H Medspa等专业医美机构渠道进行首发，进一步深化其在高端医美修复领域的布局。

与此同时，集团旗下专注活性皮肤学研究的品牌倩碧，于2024年推出“倩碧CX二类医疗器械”系列，涵盖重组胶原蛋白复配液体敷料与创面敷贴，精准切入术后修复场景。2025年，升级后的“302光子镭射瓶”同样明确应用于光电治疗后的皮肤护理。

倩碧CX二类医疗器械系列、302光子镭射瓶

资生堂集团在则在推出首个医疗美容品牌“RQ PYOLOGY律曜”，以创新的“械妆连用”理念卡位医美全周期护理赛道。并且，近日，品牌宣布与中国高端美容连锁龙头美丽田园达成战略合作，积极发力院线渠道，致力于将科学协同医美术后修护与日常长效维养相结合。

资生堂集团旗下RQ PYOLOGY律曜

然而，越是备受瞩目的热土，竞争往往也越是激烈。品牌的长期发展靠的已不再是短期的爆发，而更需要一份沉潜的定力：在细分赛道里深耕需求，在科研高地上构筑壁垒。

正是在这一维度上，高德美展现出其独特的核心竞争力。

作为全球少数能够贯通皮肤科学全产业链的企业，高德美不仅拥有独立的研发体系，更具备深厚的医药背景。自1981年成立国际皮肤病研究中心（CIRD）以来，其研发网络已覆盖全球，拥有超过650名研发人员，依托瑞士、美国及全球33个研发基地，持续推动新药、医美产品与功效护肤品的协同创新。更重要的是，源于医药基因的严谨性，高德美在产品开发中始终强调临床验证与功效实证，这使得其在“科学护肤”日益成为主流的今天，拥有天然的信任背书。

高德美的商业模式，是一种典型的垂直整合。从严肃医疗到消费医疗，从院线治疗到居家护理，它能够在不同皮肤状态、不同生命周期的用户需求之间形成闭环。这种能力，正是当下传统美妆品牌最难以复制的护城河。在消费者越来越理性、越来越注重成分与实效的时代，品牌的信任感不再依赖广告，而来自产品是否经得起科学检验。

可以预见，高德美完全有能力在全球Top10美妆集团中占据一席之地。在“医美+护肤”融合的双美赛道上，只要继续保持研发投入、深化市场协同，它甚至可能成为挑战传统巨头的重要变量。

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作者/柳佳惠

编辑/吴思馨

排版/阳艳