美伊战争“断命线”，油价即将“狂飙”还是“暴跌”？

撰文｜咸闲

编辑｜咸闲

审核｜烨 Lydia

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2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动“史诗级怒火”的军事打击，伊朗随即宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。这就意味着全球大约有20%的石油贸易量被切断，在宁波出口集装箱的运价指数中东航线一周暴涨82.2%，战争险费率从船舶价值的0.01%飙升至0.5%。

表面看，是一场中东地缘政治冲突的升级。但在表象之下，一场牵动全球货币体系、能源安全与产业格局的“压力测试”。

在旧的石油美元体系面临崩塌风险时，作为全球最大的原油进口国之一，中国的核心能源企业又将面临怎样的生存法则重构？

石油美元的诞生

要理解这一切，就必须回到81年前的那个夏天，回到新罕布什尔州的布雷顿森林小镇。

1944年7月，44个同盟国的700多名代表汇聚于美国布雷顿森林，召开了一次注定载入史册的会议。彼时，美国拥有全球四分之三的黄金储备和最强的工业产能，而大英帝国则在战争中濒临破产。

美国财政部部长摩根索的副手怀特，最终击败了英国经济学家凯恩斯提出的“超国家货币”设想，确立了“美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩”的双挂钩机制。从此，美元取代英镑，成为全球货币体系的中心。

事实上，这个体系从诞生之初就埋下了自我毁灭的种子。

比利时裔美国经济学家特里芬精辟地指出，各国为了发展国际贸易，必须以美元作为结算与储备货币，这要求美国保持经常项目逆差以输出美元；但美元要维持币值稳定，又要求美国保持顺差。这对内在矛盾构成了“特里芬难题”，成为了一个无解的悖论。

1971年8月，尼克松政府关闭黄金兑换窗口，终止了以35美元/盎司向外国官方持有者提供黄金的承诺。美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系宣告解体。

在那时，当美元失去了“硬锚”，面临严重的信用危机。美国就急需为美元寻找一个新的“锚定物”，以重新确立其在国际货币体系中的中心地位。

1973年石油危机给了美国机会。当时的沙特，作为中东最大产油国（1973年占中东石油产量35.7%），成为美国锁定的目标。1974年，美沙达成秘密协议：美国提供军事保护和安全承诺，换取沙特接受美元作为石油出口的唯一计价和结算货币。

1975年，石油输出国组织（OPEC）宣布以美元作为石油贸易的交易货币，标志着“石油美元”机制正式形成。

这个机制就形成了一个完美闭环，首先，各国必须赚美元买石油，石油国获得巨额美元，石油国用“石油美元”购买美债和投资美国，美元再次回流到美国，支撑其财政和霸权。

就像一家大型购物中心发行了专属的储值卡，所有商户都必须用这种卡交易，商户赚到卡后只能在这家购物中心消费，最终钱又回到购物中心手里。美元就是美国发行的“全球唯一通用储值卡”，而石油则确保了这张卡被全世界强制使用。

图片来源：【华泰期货】 去美元化加速，警惕美元指数下行风险

但这个闭环正在瓦解。

国际货币基金组织数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已从1999年的71%降至2024年第一季度的57.4%，创下近三十年最低水平。与此同时，美国联邦债务总额在2024年底突破36万亿美元，占GDP比重高达124%-125%。

更致命的是，石油美元体系正面临结构性侵蚀：中国与沙特的“人民币-石油”协议、俄罗斯与印度的“卢布-卢比”机制，以及人民币原油期货交易量的快速增长，都在挑战美元根基。

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼认为，美国已难逃“财政主导”的命运——货币政策不得不服从于财政融资需要。宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授西格尔更直言：美联储之前为抗击通胀将利率提得过高，而后“刹车踩得太猛”，将对美国经济造成严重损害。

面对内外交困，特朗普政府选择了一条熟悉的老路，通过战争转移国内矛盾，通过控制能源产地重塑“石油美元2.0”。

在这样的背景下，伊朗的地缘战略价值愈发凸显。

为什么是伊朗？

霍尔木兹海峡是全球石油运输的命门。这一海峡连接印度洋与波斯湾，全球约34%的石油出口、30%的液化石油气出口、20%的液化天然气贸易必须经过此处，每日通过的原油高达2000万桶。而伊朗正位于海峡北岸。

而中国是伊朗石油的最大买家之一。能源与航运数据公司Kpler统计，2025年中国每日进口伊朗原油138万桶，占中国海运进口原油总量的13.4%。中国吸纳超过八成伊朗对外出口的原油。

但美国的目标远不止于切断中国从伊朗的进口。

中山大学国际关系学院教授孙兴杰分析指出，此次美国对伊朗动武，深层次动机之一就是维护石油美元和巩固美国金融霸权。伊朗近年来积极推动石油贸易去美元化，开展非美元结算合作，直接冲击美元霸权根基。

更重要的是，伊朗是中国推动“人民币结算石油”、避开SWIFT体系的关键实践伙伴。打击伊朗，本质上是对“石油人民币”的釜底抽薪。

如果说油价上涨还是短期冲击，那么美国控制能源产地对中国石化产业链的长期压制，才是真正的“杀招”。

中国严重依赖中东高含硫原油，成为了国内许多大型炼化一体化项目的“口粮”。2025年上半年，我国原油进口量2.8亿吨，同比增长1.6%，原油加工量3.62亿吨，同比增长1.6%。如果霍尔木兹海峡长期动荡，这些产能将面临“断粮”风险。

但比“量”更致命的是“价”的传导。

2025年上半年，石化全行业实现营业收入7.77万亿元，同比下降2.6%；利润总额3810.3亿元，同比下降10.3%。行业亏损额同比增加8.3%，特别是炼油板块比去年同期增亏90多亿元。

图片来源：《中国石化》杂志2025年第9期 —— 提质增效仍然是行业经济运行的首要任务——石化行业半年度经济形势分析

那么，为何上游原料价格上涨，下游利润反而暴跌？

关键就在于中国石化行业的特殊定位，“原油进口大国、化工品出口大国”。

当上游原油成本因战争溢价飙升时，下游却因国内需求不足和“内卷式”竞争无法传导成本。上半年，工业品出厂价格指数（PPI）环比下跌已连续33个月，生产资料价格是下降的主要力量。新能源汽车、光伏等行业的非理性竞争导致价格持续下滑。

更深远的影响在于高端制造业的“锁喉”。

化工新材料是新能源材料、高端电子化学品、航空航天复合材料的基石。当前，国内化工新材料整体自给率仅为56%左右，新兴产业中应用的高性能、高附加值化工新材料自给率仅为52%。在电子化学品领域，超高超纯光刻胶、高纯磷烷、高精度抛光垫材料长期依赖进口。

如果连基础的石脑油、烯烃都受制于人，下游的高端材料发展将从何谈起？美国控制基础能源，意在从源头上阻断中国向高端化工转型的路径。

从“做大”到“活下去”

面对这场“金融-能源-产业”三位一体的围堵，中国并非没有还手之力。

中国拥有约12至13亿桶的石油总储备，相当于110至130天的净进口量。在极端情况下，可动用4至5亿桶战略储备和7.9至8.9亿桶商业储备，按每日300至500万桶的规模投放市场。1至2亿桶储备即可覆盖15至30天的进口缺口，所以，战略储备极为重要。

其次，除了海路式的石油运输之外，发展陆路云速也很重要。中俄原油管道或许可提升至满产状态，中哈、中缅管道也将提升输量，力争将陆上进口占比从20%提升至25%以上。中巴经济走廊更可开辟从瓜达尒港卸货后经陆路转运的保底通道。

如果石油本身就是被“卡脖子”的资源，那么彻底减少对石油的依赖，才是釜底抽薪。中石化的下一个五年，氢能、地热、充换电网络的布局将不再是环保作秀，而是关乎生存的转型。通过成为“综合能源服务商”，将能源来源从地下的化石燃料，转向风光无限的电力，从而从根本上规避地缘政治风险。

与此同时，既然燃料油需求可能因战争和经济波动而萎缩，中石化将更彻底地转向“化工转型”，将宝贵的进口原油转化为高附加值的新材料、精细化工产品，以高利润对冲高油价和高风险。

既然想赚美元，那么就应该寻找新的货币锚，在未来的交易当中，中石化将成为推动人民币结算的主力军，用人民币购买石油，不仅规避了美元霸权的制裁风险，也响应了人民币国际化的国家战略。而在数字化与跨境支付领域，中石化需要构建独立于SWIFT之外的内部结算体系，或积极参与到数字货币的跨境结算试点中，确保在极端金融脱钩下，资金链依然畅通。

实际上，这是一场没有硝烟的战争，战场从新罕布什尔州的森林，延伸到波斯湾的海峡，最终落到了山东地炼的储油罐、浙江石化的裂解炉、以及每一家中国制造企业的成本核算表上。

当美国用军事手段守护“石油美元”时，中国正在用战略储备、管道网络、产业升级和能源转型，构建自己的“能源安全组合拳”。

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