浙江
近期，中东地缘冲突、霍尔木兹海峡局航运受阻续发酵，大宗商品市场大幅震荡，橡胶品种更是走出合成胶强、天然胶弱的结构性分化行情。
一方面，合成橡胶受原油—丁二烯产业链成本端直接拉动，中东地缘紧张推高航运成本与丁二烯价格。我国从中东进口的丁二烯、顺丁橡胶受航道受阻、保费飙升影响，成本与地缘风险溢价助推价格走高，价格波动率远高于天然橡胶。
另一方面，天然橡胶方面，当前东南亚处于停割季，原料价格走高给现货带来支撑，但我国轮胎对中东出口占比超20%，订单走弱拖累开工与天然橡胶需求，同时整体面临高库存压力，未来一到两个月基差的季节性回归也会限制涨幅，价格将多跟随市场情绪波动。
【机构观点】
1. 宝城期货：航运扰动推高海运成本，我国轮胎对中东地区出口占比超20%，订单走弱直接拖累了轮胎开工与天然橡胶需求。虽然东南亚处于停割季，原料价格走高，但难掩高库存压力，天胶价格将更多跟随市场情绪波动。短期地缘冲突若持续，油价将托底合成胶，天然橡胶则在开割预期与需求疲软间拉锯，需关注原油、通航及出口数据。
2. 光大期货：中东地缘紧张局势下丁二烯橡胶价格涨幅已达25%，天然橡胶价格则偏弱震荡。短期原油价格暴涨直接推升丁二烯橡胶价格，我国从中东进口的丁二烯、顺丁橡胶受航道受阻、保费飙升影响显著，成本与地缘风险溢价助推其走高，而近日地缘局势缓和、原油价格回调后，丁二烯橡胶在高位的支撑快速减弱。
短期丁二烯橡胶价格将随地缘局势与原油价格波动，需警惕高位回调风险;若冲突持续，合成橡胶价格受原料影响波动将加剧，天然橡胶则将面临供应增加、需求下滑的双重压力。
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