日赚2亿的宁德时代，正面临车企“去宁化”危机

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当比亚迪用“5分钟充好”的闪充技术试图重新定义行业时，宁德时代用“日赚2亿”的财报和全球近40%的市占率，回应新能源车技术路线之争的战局。

2026年3月9日，宁德时代（300750.SZ）发布了2025年年度报告。这份财报刷新了电池行业的盈利纪录，更向市场传递了一个明确的信号。

在比亚迪高调发布第二代刀片电池与闪充技术，试图用“5分钟充电70%”的极致速度重新定义行业标准时，宁德时代依旧还是稳坐全球动力电池的铁王座。比亚迪要挑战宁德时代的征途还很长远。但是，比亚迪不是唯一的挑战者，越来越多的车企开始自研电池，“去宁化”正成为宁德时代的显性危机。

业绩逆势狂飙：营收破4200亿，净利增速超40%

在经历了2024年“增收不增利”的短暂阵痛后，宁德时代在2025年迎来了量利齐升的爆发期。

2025年，宁德时代实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。这意味着，宁德时代在2025年日赚近2亿元，每秒净赚2290元，盈利能力远超多数整车企业。

宁德时代还宣布拟向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税），加上中期分红，2025年累计分红总额占归母净利润的50%，三年累计分红金额接近千亿元。

在行业价格战激烈的背景下，宁德时代的毛利率依然保持稳定。2025年全年毛利率为26.27%，较2024年提升约1.8个百分点。其中，第四季度毛利率达到28.2%，创下近年新高。

宁德时代部分财务报表

这些数据的背后，也显示宁德时代在高端产品（如麒麟电池、神行超充电池）上的溢价能力，以及海外业务高毛利的贡献。

2025年，宁德时代经营活动产生的现金流量净额达1332亿元，同比增长37.35%。期末货币资金及交易性金融资产合计达3925亿元，从技术研发和产能扩张角度，宁德时代不缺弹药。

如果说比亚迪的闪充技术是在国内市场“卷”速度，那么宁德时代则是在全球市场“卷”份额。根据SNE Research数据，2025年宁德时代全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%，连续九年排名全球第一。

2025年，宁德时代全年锂电池销量达661GWh，同比增长39%。其中，动力电池销量541GWh，同比增长41.85%；储能电池销量121GWh，同比增长29.13%。

同年，宁德时代海外收入占比达到30.6%，同比增速高于境内。更关键的是，海外业务的毛利率高出境内业务7.44个百分点，成为公司利润增长的重要引擎。

宁德时代的储能业务也很强

在动力电池之外，储能业务方面宁德时代面对比亚迪依然占优。2025年，宁德时代储能电池出货量市占率达30.4%，连续五年蝉联全球榜首。储能系统集成业务出货规模同比增长超160%，显示出公司在储能领域的绝对领先地位。

比亚迪与宁王技术之争未见胜手

比亚迪的闪充技术这些天闪瞎了市场。更有各种信息指认比亚迪引领电池技术，宁德时代怎么了的疑问。面对比亚迪闪充技术的挑战，宁德时代的投入和技术方面的表现也在回应质疑。

2025年，宁德时代研发投入达221亿元，占营收比例持续提升。过去十年，公司累计研发投入超900亿元，为核心技术领先与产品持续创新提供了坚实支撑。截至2025年末，宁德时代拥有及正在申请的国内外专利合计达54538项。其中，2025年汽车发明专利授权量达到1295项，同比增长8%，依然位居中国第一。

比亚迪发布的第二代刀片电池，主打“闪充”

比亚迪刚刚发布的第二代刀片电池，主打“闪充”，支持8C-10C超充，峰值功率1500kW，充电5分钟续航400-500公里。而早在2025年4月，宁德时代发布的第二代神行超充电池，峰值充电倍率就接近12C，峰值功率达1.3兆瓦，并实现“充电5分钟，续航超520公里”。

在-10℃低温环境下，仅需15分钟即可从5%充至80%，比行业水平提升了100%。也就是说在比亚迪宣布“电车结束从此不过山海关”之前的多个月前，宁德时代就已经解决了北方用户冬季充电慢的痛点。

比亚迪的闪充技术主要聚焦于磷酸铁锂路线，而宁德时代则拥有磷酸铁锂、三元锂、钠离子、固态电池等多种技术路线。特别是在高端车型上，麒麟电池依然占据着不可替代的地位。

比亚迪的闪充广告

从道理上讲，比亚迪甚至才是那个追赶者。

群雄叫板“宁王”铁王座

从2025年的财报数据来看，宁德时代依然保持着绝对的领先优势。2025年，宁德时代用一份“日赚2亿”的财报，向市场证明了其作为全球动力电池龙头的实力。在比亚迪高调发布闪充技术的背景下，宁德时代依然保持着39.2%的全球市占率和42.28%的净利润增速。

市场认可度也在说明这一点。比亚迪的闪充技术主要面向国内市场，而宁德时代已经实现了全球化的产能布局。在欧美市场，宁德时代的市占率持续提升，这是比亚迪目前难以企及的优势。

宁德时代已经实现了全球化的产能布局

宁德时代的客户涵盖了特斯拉、宝马、奔驰、大众等全球主流车企，而比亚迪主要依赖自有品牌。这种多元化的客户结构使得宁德时代在行业波动中更具抗风险能力。

不过从逻辑上讲，比亚迪并不是只做电池的企业，而是一个综合能力优异的新能源车企。比亚迪的目标也不是卖电池而是卖自有车型。比亚迪这波关于闪充技术的热炒，背后的真正目标还是为了带动旗下闪充技术车型的售卖。

只不过比亚迪的这波营销集中在了电池技术上。在传播声量上也颇具力量。这让部分舆论声音形成了比亚迪“领先”电池市场的“错觉”。这是营销的讨巧，其在电池市场和技术的沉淀距离宁德时代还是有距离的。

不过，比亚迪不是第一个也不会是最后一个挑战“宁王”的存在。

宁德时代老板曾毓群

越来越多的车企开始自研电池，试图摆脱对宁德时代的依赖。理想汽车引入欣旺达作为第二供应商，并成立合资公司自研电池，计划2026年实现自研电池上车；小鹏汽车构建了中创新航、亿纬锂能、比亚迪的供应体系；蔚来将中创新航纳入核心供应体系。

这种“去宁化”趋势在数据上体现得更为明显。2025年第三季度，宁德时代国内动力电池装车量市占率已降至41.7%，创下近五年来最低点，较2020-2021年超50%的峰值大幅下滑。

虽然宁德时代在海外市场和储能业务上取得了突破，但国内市场的客户流失依然是一个不容忽视的风险。随着车企自建产能的集中释放，宁德时代将面临来自市场份额、成本控制、技术迭代、客户绑定等多维度的竞争压力。

这还不是问题的全部，碳酸锂原材料价格的暴涨是宁德时代面临的长期成本黑洞。

同花顺上的碳酸锂股票十分不稳定

2025年，碳酸锂价格上演了一轮“过山车”行情。上半年价格一路跌至成本线附近，下半年却触底反弹，稳步抬升。截至2025年11月，碳酸锂均价已回升至9.215万元/吨，碳酸锂期货主力合约价格已突破10万元/吨，较6月最低点的5.85万元/吨涨幅超过70%。

这种剧烈的价格波动，给宁德时代带来了巨大的成本压力。华泰证券预测，2026年碳酸锂价格中枢将上移至10-15万元/吨。也就是说原材料价格将持续上涨。这将直接考验宁德时代的成本控制能力和供应链韧性。

话说回来，2026年初，因为动力电池问题，极氪宣布召回生产日期在2021年7月至2024年3月期间的极氪001 WE 86版车辆，共计38,277台。吉利系原供应商是欣旺达，而召回事件后，吉利旗下的威睿动力将欣旺达告上法庭，索赔金额高达23亿元。

尽管双方最终达成和解，但欣旺达仍需支付约6.08亿元的赔偿金。召回解决方案也是让电池包换成了宁德时代。宁德时成了吉利系的电池救火队长。似乎从另一角度证明宁德的技术依然稳健。其他供应商一时难以替代。

威睿动力将欣旺达告上法庭，索赔金额高达23亿元

不过比亚迪们在电池技术上的不断拓新，以及更多车企自研电池对宁德时代形成某种程度上的竞争，对于新能源车市场的消费者们却是一件好事。

总体上，更多的企业在电池和闪充技术上的发展，有利于新能源车企的崛起，和对燃油车市场的叫板。两者既有竞争，更有共同做大闪充技术概念，改变市场对电动车固有观念的作用。 这种电池技术的叫板，或许最终“受伤”的是燃油车市场。

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