0317周二复盘-英伟达加码一个方向

以下是今日大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。

①太空算力：英伟达GTC大会宣布“太空计算”平台，太空数据中心能源成本仅为地面的5%、散热免费、扩容无上限，分布式与集中式两条路径同步推进，国内外项目2026年进入密集落地期，带动激光通信、柔性太阳翼、钙钛矿电池、散热系统等产业链形成结构性增量。

②房地产：新文件从土地端落实"控增量、去库存、优供给"，新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发，存量盘活与城市更新成为房企获地主要渠道。“提质缩量”供地趋势下，核心城市布局与运营能力将成核心竞争力，行业格局加速向少数头部房企集中。

③智能制造（松霖科技）：公司新业务美容健康产品毛利率较传统厨卫高出15个百分点以上，增速超38%；机器人业务已签下首个养老机构千台框架订单，IDM模式支撑下“厨卫+大健康+机器人”三轨并行格局初步成形。

1、太空算力：英伟达加码了

（1）大涨题材：太空算力+卫星互联网

在英伟达GTC大会上，其宣布推出“太空计算”平台，包含Space-1 Vera Rubin模块、IGX Thor及Jetson Orin。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋强调：“太空计算这一最终前沿已经到来。随着卫星星座的部署与深空探索的推进，智能必须存在于数据产生的地方。”硬件方面，本次发布会聚焦Space-1 Vera Rubin模块。相较于现有的H100 GPU，搭载Rubin GPU的新模块在太空AI推理算力上可实现最高25倍的性能飞跃，从而直接在太空中运行大型语言模型和基础模型。

受此影响，太空算力早盘多股高价，收盘顺灏股份等大涨。

（2）研报解读（兴业证券、华金证券）：天基智能，算力新路径

②太空数据中心在能源、散热、扩展性三方面相对地面具有结构性优势。能源层面，近地晨昏轨道可接受太阳辐射强度约1361W/m2，为地面平均水平的近7倍；散热层面，太空背景温度约-270℃，无需独立冷却系统，而地面数据中心约35%能耗用于制冷；扩展层面，太空数据中心通过通信链路叠加卫星即可扩容，不受土地规划和用电许可限制。

②国内外项目已实质性推进，2026年进入关键落地年。之江实验室“三体计算星座”与“星算计划”共用首发12星，计划2026年部署10颗具备具身智能的卫星，2027年完成100颗规模建设；Starcloud此前将首颗搭载英伟达H100的卫星送入轨道，成功在轨训练了NanoGPT大型语言模型，后续计划发射第二代卫星并提交88000颗卫星星座申请；SpaceX则已向FCC申请发射多达100万颗卫星的“轨道数据中心系统”，马斯克预计36个月内太空将成为部署AI最经济的地方。

③算力卫星对产业链四大核心环节形成结构性增量需求。

通信互联方面，激光通信为确定性增量，相较微波通信在传输速率、终端体积、重量和功耗上具有明显优势；

电源系统方面，算力功耗对太阳翼提出更高功率要求，技术路径包括更优质的前沿电池片材料（钙钛矿）工程化、全柔性太阳翼部署、聚光技术应用，钙钛矿电池凭借“1/10成本+50%减重+柔性适配”三重优势，有望成为下一代太空光伏核心选择；

散热系统方面，算力功耗要求卫星内部导热和外部辐射散热同步升级；

算力芯片方面，COTS（商用货架产品）器件有望广泛应用，英伟达H100等商用芯片已实现在轨AI训练，大幅降低算力载荷成本。

④公司方面，机构总结包括

太阳翼/钙钛矿：协鑫科技、钧达股份、东方日升、拓日新能。

叠层设备：迈为股份、捷佳伟创、京山轻机。

关键材料：隆华科技。

太空算力运营：航天宏图、顺灏股份。

2、房地产政策信号密集

（1）大涨题材房地产

据《华夏时报》文章，此次政府工作报告在时隔十年后再度提到了“去库存”，其被业内看作是今年房地产最重要的任务。

此外，据新华财经3月11日报道，近日自然资源部、国家林草局联合发布38号文《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，以“控增量、强存量、优供给、保民生”为核心，通过增存挂钩硬约束、新增用地用途严控、审批效率提升等举措，完成土地供给侧制度性重构。

分析认为，这是2026年政府工作报告“控增量、去库存、优供给”定调在土地端的落地。

行情上，A股房地产公司及港股内房股一度冲高，收盘世联行等涨停。

（2）研报解读（华泰证券）：存量能力成核心竞争力

①38号文的核心制度性突破在于划定两大硬红线：一是建立新增建设用地与存量盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积，从省级层面实施建设用地总量管控；二是明确新增建设用地优先保障重大项目与民生事业，原则上不用于经营性房地产开发，仅城中村改造小于10%的零星用地可用于民生配套。

供地逻辑的改变意味着房企存量盘活、资源整合与长期运营能力更具竞争力，有望推动行业格局重塑进程进一步加速。

②2025年全国土地供应面积同比下降18%，溢价率同比小幅回升1.6个百分点至5.8%，主要源于重点城市优质地块入市，这也是全国层面“控增量、去库存、优供给”政策的体现。长期而言，更有需求支撑的核心城市核心区域进行存量盘活的动力更充足，城市间方差或将进一步拉大。

③新增建设用地供应减少并不意味着地产开发用地断供，但存量盘活模式将成房企获地主要渠道。未来城市更新、旧改以及低效用地再开发等存量盘活模式将成为房企获地的重要渠道，城中村改造在政策倾斜下也有更大发展空间。

3、松霖科技：三线发力

（1）大涨题材：智能制造+机器人+人工智能

公司主营智能厨卫以及健康硬件IDM业务，25年成立全资子公司布局康养服务机器人，同时外延发力美容健康业务，包括AI睡眠枕、AI智慧床垫、AI健康监测、健康饮水等。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（国盛证券、国投证券）：健康机器人

①公司以IDM（创新设计制造商）模式构建核心竞争壁垒，多个品类线均有A类客户项目突破，如智能马桶业务线国际顶级品牌首次整机第三方合作花落公司，健康饮水业务线美国、意大利顶级品牌品类首单落地，睡眠业务线日本与美国睡眠类顶级品牌签约等。

②“健康+颜值”正成为消费新方向，公司产品覆盖健康水机、智能测肤仪、美容仪、冲牙器、脱毛仪、智能止鼾枕、睡眠监测仪等，该板块正处于初期高速发展阶段。2024年美容健康类产品实现收入3.59亿元，同比增长38.4%；毛利率49.18%，比传统智能厨卫品类高15个百分点以上，利润空间可观。

③机器人业务是公司重点布局的第三增长极，已初步看到成效。

公司去年3月底收购威迪思100%股权，威迪思深耕智能移动装备领域。旗下SOLEX机器人系统涵盖护理服务机器人系统（聚焦养老、护理、医美等场景）和后勤服务机器人系统（涵盖巡检、搬运、讲解、清洁等）。8月，旗下松霖机器人与福建省伍心养老服务有限公司签订千台采购合作合同。面向海外品牌客户，涵盖AI陪伴机器人、AI玩具、AI玩偶及消费级外骨骼机器人等，业务形态与公司过去IDM模式完全相通，复用现有客户资源与制造能力。

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