隆众能化早读：中东局势的紧张氛围依然存在 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

3/17:中东局势的紧张氛围依然存在，供应风险延续，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约96.21涨2.71美元/桶，环比+2.90%；ICE布油期货05合约103.42涨3.21美元/桶，环比+3.20%。中国INE原油期货2605合约跌25.9至744.5元/桶，夜盘涨20.4至764.9元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎财政部表示，2026年继续实施更加积极的财政政策，重点做好七方面工作：支持建设强大国内市场；支持加紧培育壮大新动能；加快高水平科技自立自强；加大保障和改善民生力度；推动新型城镇化和区域协调发展；加快推进全面绿色转型；加强财政科学管理。

◎国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元。新入选项目主要集中在制造业，包括电子制造、化工、汽车、电气机械等。同时，首次将物流项目纳入清单，继续支持生物医药等领域研发中心项目。

◎国务院国资委强调，聚焦“两重”“两新”，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程。深入实施中央企业“AI+”专项行动，加快推进数智化转型，因企制宜加快打造一批新兴支柱产业。围绕推动国有资本“三个集中”，加快国有经济布局优化和结构调整。

◎澳洲联储宣布加息25个基点至4.1%，符合市场预期，为连续第二次加息。委员会以5:4投票通过利率决议，显示出决策层内部对政策路径存在明显分歧。澳洲联储指出，中东冲突导致燃料价格大幅上涨，短期通胀预期指标已经上升。

◎印尼央行将7天逆回购利率维持在4.75%不变，符合市场预期。因中东冲突，印尼央行在声明中删除有关潜在降息的表述。

◎知情人士表示，欧盟将重启美欧贸易协议的批准程序，为这项长期拖延的协议获得最终通过铺平道路，但前提是美国计划遵守去年夏天与欧盟达成的贸易协议条款。

◆行业快讯

◎剧烈波动后回归理性 山东民用气后续有望震荡走高

南北市场资源价差维持高位，山东资源南下套利空间显著扩大，外输分流预期增强，对本地价格形成有力支撑；另一方面，下游 MTBE 出口高位，化工端需求保持旺盛，叠加4月进口资源量紧价高、成本支撑进一步强化，民用气刚需整体稳健。

◎成本传导受阻 PE包装企业利润挤压与采购延滞

近期聚乙烯市场仍受中东地缘局势主导，中东原油及聚乙烯货源运输受阻问题尚未实质性缓解，国内部分炼化企业存在因原料供应问题而降负荷的情况，聚乙烯价格短期维持高位震荡为主。原料行情波动大，呈现先暴涨、后大跌、而后区间整理的行情，进而使得下游包装企业观望为主、采购放缓。除此以外，尽管短期内上游原料价格因地缘因素大幅上涨，但终端需求跟进不足导致制品企业提价谨慎、利润偏低，整体市场呈现成本传导不畅的格局。

◎地缘冲突推高原料价格 下游制品跟涨乏力复苏节奏放缓

PE包装膜行业开工分化明显，食品包装订单相对稳定，工业包装及缠绕膜受利润挤压、长协订单不足影响，开工提升有限，企业多择低适量补库；PE中空行业因原料波动较大，企业采购心态谨慎，整体以刚需补仓为主。与此同时，春耕需求集中释放，地膜订单跟进及交付加快，棚膜保持刚需走量，加上地缘因素支撑聚乙烯成本坚挺，价格维持稳中偏强，农膜企业多以按需采购、随用随补为主，市场交投氛围向好，农膜行情预计偏强运行并跟随原料价格波动。

◎下游避险情绪升温 涤纶长丝市场僵局难解

目前涤纶长丝处境艰难，上游来看原料供应紧张，且地缘局势动荡不安，油价仍有攀高的预期，因此短期来看PTA震荡偏暖运行，下游用户前期库存消化殆尽后，高价抵触情绪不减，部分用户计划清明假期停车放假或低负荷运行，需求进一步下滑，拖累涤纶长丝市场气氛。目前龙头企业计划减产保价，然市场需求端拖累明显，保价难度较大，随着后期库存压力增大，市场或主动降负避险。

◎情绪降温 磷酸二铵市场价格涨势收敛

综合来看，地缘政治局势依然复杂多变，原料价格短期内下行空间相对有限，成本支撑力度强劲。随着春耕用肥时间愈发临近，基层用肥需求有望进一步释放，市场后续仍存一定缺口，然而，在保供稳价政策持续推进、下游对高价接受意愿较低等因素的共同影响下，短期内市场将延续高位坚挺格局，波动空间受限。后续需重点关注储备货源释放节奏、市场实际到货进度及下游需求的进一步跟进情况。

◎钾肥货源投放超百万吨 市场理性下调

近期，为保障春耕期间农业生产集中用肥需要，国家有关部门决定即日起组织提前投放2025/2026年度国家化肥商业储备（氮磷及复合肥），要求相关承储企业结合当地需求销售氮磷及复合肥储备货物，切实满足所在任务区域农业生产用肥需要，促进市场购销有序、价格稳定。在此同时，钾肥货源仍在有序的进行市场投放，虽然钾肥市场流通量仍旧有限，但在大环境的影响下，不排除氯化钾市场价格仍将会小幅度向下波动的可能性。

◆产业动态

◎国家能源局发布数据显示，1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%，增幅比去年同期扩大4.7个百分点。其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%、46.2%。

◎进入3月，楼市旺季如约而至。上海二手房市场率先显出成色，全月有望冲击3万套的高位；广州的二手房看房量、成交量也在3月上半月同步走高；深圳二手房的成交周期最短只有半天，已有业主开始提高挂牌价。业内预计，随着3月核心城市优质项目入市，本轮“小阳春”仍将在核心城市迎来阶段性行情。

◎中国卫星导航系统管理办公室近日发布消息，为提供更加优质的服务，北斗卫星导航系统将于近期实施在轨升级，对部分卫星的工作状态进行优化调整。作为建设成熟、功能完备、性能优越的全球卫星导航系统，目前北斗卫星导航系统在轨运行卫星数量已达50颗，空间信号精度优于2米。

◎特斯拉与LG能源签署供应协议，后者将在密歇根州兰辛市投资43亿美元建设一座电池工厂，计划于2027年投产。制造的电池将用于特斯拉Megapack 3储能系统。

◆财经日历

周三（3月18日）

04:30 美国截至3月13日当周API原油库存变动(万桶)

06:30 美国3月17日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

06:30 美国3月16日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)

07:50 日本2月商品贸易帐-未季调(亿日元)

15:10 中国3月18日上期所每日仓单变动-原油(桶)

15:10 中国3月18日上期所每日仓单变动-铜(吨)

20:30 美国2月PPI年率(%)

21:45 加拿大3月18日央行隔夜贷款利率(%)

22:00 美国1月工厂订单月率(%)