[液化天然气]：拉斯拉凡工业城遇袭，LNG或面临长期供应短缺

【导语】：自中东矛盾显现后，霍尔木兹海峡通过率急剧下降，卡塔尔及阿联酋天然气相关设施遭受打击，目前来看对中国市场有何影响？

霍尔木兹海峡仍未开放 湾内仍有LNG船舶滞留

霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输通道之一，霍尔木兹海峡承担着全球约三分之一的海运原油贸易，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林及伊朗等海湾国家油气出口的必经之路。

霍尔木兹海峡LNG航运的近乎停滞，已直接冲击全球LNG核心供应流通体系，形成实质性的供应履约风险。该海峡承担全球约20%的国际LNG海运贸易量，冲突前该航道日均LNG船舶通行超10艘，而2月28日以来近三周仅有3艘LNG船舶顺利通行，中东核心LNG出口的外运通道基本阻断，全球近五分之一的LNG贸易流通陷入停滞，长协交付与现货流通的基础履约能力受到直接挑战。

图1 霍尔木兹海峡实时通行图

数据来源：Kpler

截至3月18日Kpler显示，波斯湾内目前共有16艘LNG船舶持续停留，中东地区LNG出口已基本陷入停滞状态。短期来看，全球LNG贸易流向已出现强制性重构，供应链运转节奏被全面打乱。卡塔尔LNG长期以东北亚、欧洲市场的长协交付为核心，外运受阻直接导致大量已签约长协订单出现履约风险，全球主要消费市场买家不得不紧急调整采购计划，转向美国、澳大利亚、西非等非中东气源寻求替代交付。这一调整大幅拉长了全球LNG平均运距，降低了LNG运输船周转效率，全球航运资源调配节奏被彻底打乱，流通环节的紧张态势快速蔓延。

中国进口LNG开始转型 接收站库存下降明显

据隆众资讯统计近期我国LNG进口资源暂未受到中东局势影响，中国LNG进口约32%均来自卡塔尔，目前进口较为正常，但自3月底起，中东地区LNG船只出口或将无限期推迟。

图2 2026年3-4月中国LNG进口供应来源分布图

数据来源：隆众资讯

中东局势已直接冲击我国卡塔尔气源LNG进口履约，4月到港计划面临大面积延误风险。据隆众资讯统计，2026年3-4月计划到港中国的近70船货物中，始发于卡塔尔拉斯拉凡港的船货共28船，占比40%，是我国LNG保供的核心长协来源。而2月28日以来霍尔木兹海峡仅3艘LNG船舶通行，2月28日后始发的11船卡塔尔货源均无法正常出运，直接对应3月下旬至4月的到港计划，长协履约延误已进入实质阶段。

从接收站库存来看，当前中国LNG接收站约670万吨的高位库存，是应对中东局势导致卡塔尔长协船货延误的核心安全缓冲，短期库存去化压力整体可控。

图3 中国LNG接收站库存及价格走势图（万吨，右轴：元/吨）

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯统计，当前接收站库存规模较2025年同期提升约25%，处于近一年来的偏高水平，即便3-4月卡塔尔气源进口因中东问题出现阶段性减量，在春季需求淡季的背景下，高库存基数仍能有效承接供应缺口，预计未来1-2个月库存将逐步回落至550万吨左右，高于2025年同期约500万吨的水平，不会触及供应预警线。

拉斯拉凡LNG设施遭到破坏 LNG长期供应面临短缺

据3月18日卡塔尔能源公司(Qatar Energy)消息，伊朗导弹袭击了该国核心液化天然气(LNG)加工基地拉斯拉凡港，造成“大面积损毁”，目前虽暂无人员消失报告，但对拉斯拉凡港的袭击或将对全球LNG供应产生长期供应缺口，逼迫全球LNG供需格局自“俄乌冲突”后再度进行转型。

图4 2026-2027年中国DES现货价格预测走势图（美元/百万英热）

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯预测，由于拉斯拉凡遭受攻击，短期价格走势预测或将不再现实；若拉斯拉凡天然气设施修复期为1年，则在2026年供暖季结束前中国DES价格将持续保持高位，且由于国际损失20%的LNG资源供应，市场采购竞争将更加激烈，预计最高现货价格将突破30美元/百万英热；若修复期为2年，则中国DES价格将维持30美元/百万英热上下震荡，但在27年底时，随着LNG进口格局再度转型，市场价格或开始平稳回落。

中东局势复杂化将加速库存去化节奏，但高基数下仍能维持充足安全冗余，不会引发短期供应紧张。目前来看，我国约40%的计划到港卡塔尔货源面临出运延误，对应3-4月LNG进口量将出现阶段性下滑，叠加国内工业用气逐步回暖，库存去化速度将较此前有所加快，但当前670万吨的库存水平可覆盖约近期内的接收站正常出货供应，足以对冲进口减量带来的供应波动。