如果后续要抄底，是不是可以盘点一下宽基指增？

估计这个周末，大家都慌得一比。

外围市场没稳住，黄金创造单周历史最大跌幅，这说明两个问题：

第一，流动性危机了；第二，叙事反转了。

如果美联储官员不说年内可能降息三次，估计有更加惨烈的下杀。

我们之前也提到过，后续蹲一个大暴跌，准备进场捡点带血的筹码。

但目前这个形势看，如果太左侧，很容易被埋。

今天看到有博主很乐观，说生产队高瞻远瞩，1月卖了万亿资金，既压下指数，又为后续救市留下充足的子弹，可以说是非常强的操作了。

这话没错，咱就跟着生产队，等生产队发信号，啥时候那几个巨无霸宽基ETF突然放量，那时候再慢慢跟着杀进去。你还不能一次性买，毕竟生产队也是慢慢建仓护盘的。

总而言之，我现在对后市的看法是：短期偏空，下周还要回调。

后市的操作策略是：跟着生产队的节奏走，生产队不进场，我们不要抢跑。

那么生产队买的都是宽基ETF，这玩意儿没啥可盘的，都是巨无霸，老生常谈，今天我们来看下宽基指增基金。

由于数据来源原因，所有业绩截至3月12日，且为Wind口径下全市场指数增强型产品。

其实这几年指增发展还是蛮快的，三年前全市场指增大概是200个出头，现在翻了一倍多。

指增产品的逻辑就简单粗暴：指数打底吃贝塔，增强部分抠阿尔法。震荡市里，这个"抠"的能力差异就被放大了。

今天做个全景盘点，看看哪些宽基指数的指增产品多、哪些产品超额做得好。

宽基指增产品都在跟谁？

先看全貌，指增产品挂钩的指数分布如下（只列10只以上的）：

▎主要挂钩指数及产品数量

指数代码

指数名称

产品数

今年涨跌幅

沪深300

80

1.24%

中证500

80

11.97%

中证A500

76

4.35%

中证1000

46

9.75%

科创综指

34

7.30%

中证800

18

4.15%

创业板指

15

3.57%

科创100

10

8.46%

国证2000

10

10.04%

数据来源：Wind，截至2026.03.12。仅展示挂钩指增产品≥10只的指数。

几个明显的规律：

沪深300和中证500并列第一，各80只。中证A500紧随其后76只——去年下半年A500的新发潮功不可没，这条赛道基本已经挤满了。

从指数本身的表现看，今年中小盘风格显著跑赢大盘。中证500涨了11.97%，国证2000涨10.04%，中证1000涨9.75%。沪深300？1.24%。

差距不小。

各宽基指增超额前三

重头戏。下面按标的指数分组，每组列出超额排名前三的产品。"超额"= 产品今年以来收益 - 标的指数今年以来涨跌幅。

说明：表格砍掉了成立日期（你真不需要知道），保留基金经理、规模、业绩和超额。规模单位为亿元，截至25Q4。

▎沪深300指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

永赢沪深300指增A

钱厚翔

2.92

11.05%

9.80%

浙商沪深300指增A

饶祖华

1.63

8.38%

7.14%

中欧沪深300量化增强A

曲径

4.21

7.72%

6.48%

▎中证500指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

浙商中证500指增A

饶祖华

1.78

14.71%

2.74%

中邮中证500指增A

王高

0.55

14.03%

2.06%

广发中证500指增A

赵杰

1.88

14.01%

2.04%

沪深300今年的超额反而好做，钱厚翔抡了快1个百分点；饶祖华在沪深300和中证500两个领域的年内超额都不错。

▎中证A500指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

华宝中证A500指增A

徐林明 喻银尤

0.70

9.08%

4.73%

前海开源A500指增A

杨德龙

3.54

8.67%

4.32%

国金中证A500指增A

姚加红

8.28%

3.93%

A500指增赛道是去年下半年才大规模铺开的，产品普遍年轻，运作时间短。国金那只21.72亿的规模在指增里已经算大户了，当然姚加红本身就是知名量化基金经理。华宝的超额最高但规模才7000万。

▎中证1000指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

天弘中证1000增强ETF

杨超 林心龙

0.18

15.96%

6.21%

汇添富中证1000指增A

许一尊 王星星

15.00%

5.25%

浙商中证1000指增A

饶祖华

0.36

13.50%

3.75%

天弘的量中证1000增强ETF规模只有1800万，但超额做到了6.21%。汇添富那只11.8亿的大块头也做了5.25%的超额，规模和超额能兼顾，说明策略容量还行，王星星也是老熟人了。饶祖华第三次出现——这人横跨300/500/1000三条赛道都在前三，有点意思，当然也可能是三个产品在同一个因子中都有暴露。

▎科创综指指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

安信科创综指增强A

施荣盛 朱舟扬

0.81

9.73%

2.44%

易方达科创综合增强ETF

殷明

1.58

9.64%

2.34%

华夏科创综合指增A

孙然晔

9.53%

2.23%

科创综指的指增产品都是去年新发的，运作时间不到一年。华夏那只13.33亿的规模在科创板指增里属于碾压级别，超额和另外两只差距不大。

▎中证800指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

华商中证800指增A

邓默 海洋

1.00

7.76%

3.61%

银华中证800增强ETF

张凯

0.11

7.47%

3.32%

工银中证800指增A

陈鑫

7.04

5.56%

1.40%

800指增相对小众，总共才18只产品。银华那只1100万的规模……哎，我觉得中证800是个挺好的指数，就是没人买。

▎创业板指指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

天弘创业板量化增强A

王帅

5.02

5.95%

2.38%

易方达创业板增强A

殷明

4.97

5.86%

2.29%

安信创业板指增强A

施荣盛

6.48

5.47%

1.90%

创业板指增三强的超额都在2%上下，差距不大。殷明在科创和创业板两条线都布了增强产品。

▎科创100指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

华商科创100指增A

艾定飞 海洋

2.54

11.49%

3.03%

永赢科创100指增A

钱厚翔

1.54

9.48%

1.01%

易方达科创100增强ETF

殷明 王建军

1.06

9.46%

0.99%

钱厚翔又来了，他在沪深300和科创100的指增里都有上榜，第三名也就增强了一丢丢，感觉今年科创100指增的超额还是不好做的。

▎国证2000指增 · 超额前三

产品

基金经理

规模

今年收益

超额

天弘国证2000指增A

杨超 王帅

0.84

16.37%

6.33%

万家国证2000指增A

乔亮

3.78

12.98%

2.95%

汇添富国证2000指增A

吴振翔 王星星

12.85%

2.81%

天弘杨超团队，全市场绝对收益冠军——16.37%。国证2000本身涨了10%，叠加6.33%的超额，贝塔和阿尔法双丰收。我刚去看了下最新数据，只能说这两天小盘杀太狠了，但超额还是OK的。这里王星星又出现了。

几句闲扯

沪深300今年只涨了1.24%，但指增产品的超额反而最高，永赢做到了9.8%，大家可能都觉得大盘ETF定价充分，不好做超额。中证500涨了快12%，超额前三都在2%-3%之间。指数自己不怎么动的时候，增强部分的价值更容易被看见；指数自己猛跑的时候，你会觉得增强也就那回事。

有几个人名反复出现。

饶祖华（浙商）横跨300/500/1000三条赛道都进了前三。钱厚翔（永赢）在300和科创100都上榜。殷明（易方达）覆盖了科创综指、创业板、科创100。杨超团队（天弘）在1000和国证2000都是超额最高的。还有王星星（汇添富）也出现了好几次。这些名字值得记一下——指增产品不像主动权益那样看明星基金经理的故事，但量化团队之间的差距也是实打实的。

规模和超额的关系没那么线性，或者说规模都很小的时候，影响不大。

规模最大的国金A500指增（21.72亿）超额3.93%，不算最高但也不差。规模最小的银华800增强ETF（1100万）超额3.32%，也不错。汇添富1000指增11.8亿照样做了5.25%。所以不能简单说"小规模就一定超额高"——策略容量、票池深度、换手约束都有影响。

但有一点是确定的：全市场指增总规模2676亿，单只产品大多在10亿以内，这个赛道整体还不算拥挤，还有很大的发展空间。

FOF这种原来的边缘品种都快干到3000亿了，公募指增才这么点规模。

最后，注意私募量化的风险。

公募指增和私募指增是两种东西，市场往往认为私募指增更强（事实也确实如此，公募量化的待遇相对于私募就是下水道），现在私募指增规模加起来估计有3万亿了，基本上创造了市场上大部分的交易量。在活跃市场流动性方面，私募功不可没。

这就是风险所在，周五的小微盘股下杀已经是信号了，这个赛道太过于拥挤，如果您非常有钱，布局了很多私募指增，且这些指增近期恰好在开放期，不妨关注下风险，谨慎加仓。

注意我没有任何建议您赎回私募指增的意思。

当然我是穷人，只能买公募。

等小微盘杀完流动性，兴许后面还有科技股多杀多。周五你们各个机构都不承认是自己砸盘的，保险辟谣速度很快，但确实大家在卖，不然这市场怎么跌的？

等后面生产队出山，可以选一个你认可的宽基指增，试试看让增强部分帮你多抠一点。

具体选谁？上面的表格业绩太短，大家就随便看看好了，不要太在意，你就只买指数不买指增，效果未必差。

我们是坚定长期看多的，而且一旦大跌，我们准备随时和生产队一起做多，谢谢大家。

（本文表格为大模型协助整理制作，未经核实，如有错漏，欢迎指出，不作为投资依据）