上海
股市连续下跌，尤其是 3 月 20 号，把 4000 点的大关给跌破了，市场情绪可以说是急剧降温。
在网络上，很多人都说牛市可能已经结束了。
这轮股市从 2024 年的 9 月份开始启动往上涨，最高点是今年的 3 月 3 号，上证指数最高摸到 4197 点，当前相比高点跌了将近 6%。
这个幅度还不算很大，一般相比高点跌超 10%，就进入到调整区间了；跌破 20%，才算得上进入熊市了。
就目前这个技术形态，我认为如果说跌破了 3800，或者说是 3700，那基本上这轮牛市就算结束了。
跌破 3700，也就是相比高点的回调幅度超过了 10%，进入到常规意义上的调整区间。
但是考虑到 2021 年，那次小牛市的偏高位就是在 3700 左右，所以跌破那个时候点位，那基本上就可以宣告这轮牛市结束了。
但如果你是参与股市的，你不能说现在就跌了 6%，所以说现在很淡定，依然觉得会涨。
关键是我们要研究历史规律，同时要展望未来一段时间走势。
现在这个节点，其实是非常的关键。
各位持有的仓位一定要控制，老杨目前仓位是不超过 30% 的。
回顾一下股市的历史规律
在过去多轮的牛熊交替的过程中，中国股市的一个鲜明特征是牛短熊长。
2006 到2007年10月份，2008 年四季度到 2009 年的 8 月份，2014 年的 7 月份，到 2015 年的 6 月份，这是过去三轮牛市的运行时间，总体来看，持续时间平均在 1 年到 1.5 年之间。
而这轮牛市从 2024 年 9 月份到当前，正好是运行了 1.5 年。
所以在目前这个时点股市见到顶部，开始震荡是往下走了，这也符合过去的历史规律。
从这轮牛市的累计涨幅来看，今年 3 月 3 号 4197 点，相比 2024 年 9 月的最低点的 2689，累计上涨 56%。
从过去的牛市累计涨幅来看，这个涨幅不算大。
2006 到 2007 年涨幅巨大，这是跟当时宏观经济处于一个极度繁荣期是有关系的。
2008 年四季度到 2009 年由 1664 点，涨至 3478 点，累计上涨了 1 倍多一点。
2014 年最低点将近 2000 点，涨到 2015 年的 5178 点，涨了 1.5 倍左右。
但 2020 年到 2021 年，那波涨幅只有 40% 多一点。
也就是当前这一轮牛市，如果说涨到了今年 3 月 3 号，这个涨幅呢已经高于 2020 到 2021 年那一轮小牛市了，但是要明显小于更早的三轮牛市的涨幅。
所以从牛市涨幅的历史规律来看，这轮牛市见顶的概率应该不会超过 50%。
展望一下宏观形势与股市走向
包含影响着中国股市走势的一些外部因素。
首先，最关键是今年的 2 月 28 号，美国以色列对伊朗发动了战争。
原本美国以为这是一次闪电战，结果已经打成了消耗战。
这轮战争因为是发生在中东，伊朗把这个霍尔木兹海峡给关闭了，这下子就捅了马蜂窝了。
这就导致全球的油价大涨，进而对全球的经济和金融市场形成了深度的冲击。
所以近期不仅是中国的 A 股跌了，全球的资本市场都是一片大跌，哀鸿遍野。
中东地区最惨的就是阿联酋股市跌了20%以上，进入到熊市了；
欧洲的股市跌了12%；
日本韩国的股市跌了10%以上了；
美国的股市跌了6%以上了；
中国的上证指数跌了近6%。
虽然放在国际上，咱们的股市是比较抗跌的，但问题是全球的资本市场环境在走坏。
美国以为就是一个几周的闪电战，现在看来要持续几个月了，也就是全球的油价上涨还会持续一段时间。
而且，即便是战争结束了，对于油气价格以及化工品价格的推涨作用，也会滞后性的持续一段时间。
物价上涨或者说通胀再持续一段时间，就会是全球的降息进一步放缓，甚至部分国家开始加息了。
这样就对全球的股市构成了利空因素，而中国的货币宽松步调也会相应的放缓。
这么分析下来，展望未来的一段时间，比如未来的几周，甚至未来的几个月，全球股市以及中国股市大概率是一个震荡中往下走的态势。
等到战争真的全面结束了，然后再观察一段时间，咱们再来评判全球和中国股市会不会重新往上走。
但即便是重新往上涨了，那年内是不是还能够超过今年 3 月初的那个高点，这还真不好说。
更加深入的股市分析，近日老杨将录一期视频进行图表的技术分析，敬请各位老铁关注。
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