隆众能化早读：中东局势导致多个产油国大幅减产 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

3/20:中东局势已导致多个产油国大幅减产，且有消息称美国可能增派地面部队，供应风险增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约98.32涨2.18美元/桶，环比+2.27%；ICE布油期货05合约112.19涨3.54美元/桶，环比+3.26%。中国INE原油期货2605合约跌27至776.4元/桶，夜盘涨26.4至802.8元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎中国3月LPR出炉，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，均连续10个月“按兵不动”。专家预判，年中或迎来10-20个基点降息，有望带动LPR下调；为稳楼市，5年期以上LPR或单独加码下调。

◎商务部数据显示，1-2月，全国实际使用外资金额1614.5亿元，同比下降5.7%。研发与设计服务、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业实际使用外资分别增长171.8%、84.1%、35.5%。

◎央行、国家外汇局发布《境内企业境外放款管理办法》，统一境内企业人民币、外币境外放款管理；将境内企业境外放款纳入宏观审慎管理政策框架，境外放款余额上限与其所有者权益挂钩；将宏观审慎调节系数由此前的0.5上调至0.6。

◎美联储副主席鲍曼表示，由于担心劳动力市场疲软，她预计今年将会有三次降息。美联储理事沃勒表示，在评估货币政策走向时需要保持谨慎，但就业市场若持续疲软，他可能在今年晚些时候重新呼吁降息。

◎俄罗斯央行宣布下调基准利率50个基点至15%，为连续第七次降息。俄罗斯央行称，外部环境的不确定性大幅增加，下次会议上将评估进一步降息的必要性。

◎金融法草案提出，建设完善安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推动投资和融资协调发展，支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性。支持符合规定的企业依法上市，加强对上市公司的监督管理，健全上市公司退出机制，优化上市公司质量和结构。

◆行业快讯

◎成本明显抬升 船燃居高整理

受国际原油价格持续上行影响，化工品、天然气及煤炭等能源及原材料价格均出现同步上涨，形成明显的成本传导效应。在此背景下，电力企业采购积极性显著提升，在淡季提前开展资源储备，带动订船需求边际改善，运价周内显著上行，截至3月19日，沿海散货运价指数960.84，环比上涨236.66，涨幅32.7%，在此支撑下，航运市场稍见抬头，船东补油加注需求稍有增加，供船商出货压力虽存但降，整体供船价格高位窄幅调整为主，周内北方港口主流成交价5600-5700元/吨，价格运行表现尚可。

◎供应偏紧预期较强 沥青价格高位震荡

北方地区低价备货需求小幅增加，基差稳中小幅走强，山东地区主力炼厂复产沥青，供应有所增加，部分炼厂继续执行前期合同出货为主；南方地区主力炼厂开工维持低位，零散社会库资源成交，套利资源报盘为主。短期来看，国际原油宽幅震荡，沥青现货市场刚需缓慢恢复，市场可流通性价比较高资源仍显紧张，预计现货价格维持僵持走势为主。

◎后市成品油库存下跌 汽油行情相对较好

3月19日当周，中国炼厂开工率67.99%，较2月26日下跌5.39%。冲突爆发以来，因未来原油供应缩减预期、炼油利润下跌、成品油库存压力过高等因素，陆续有炼厂降低开工率，不过3月汽柴油刚需较差，出口降量，而产量压减幅度则低于开工率，国内供应充足，汽柴油库存有微弱上涨。4-5月供应继续压减而消费回升，预计国内库存将有较大程度下跌，其中汽柴油差异较为明显。

◎压力叠加 二氯甲烷价格宽幅走跌

供应面。生产方面呈现下降预期，不过企业库存存在，供应端尚显宽松。需求端来看，二氯甲烷价格跌至低点后，时逢下游采购周期，买涨不买跌情绪下市场接货积极性或有所好转，下周期需求端或存在支撑。成本面。主力上游液氯稳健运行；同时，国际地缘冲突仍在持续，原料甲醇不确定性亦是较强，行业整体成本压力存在。综合来看，下游采购周期支撑下，企业库存存下降预期，继而上调报盘，预计下周国内二氯甲烷市场或偏强运行，然考虑到下游接受情况，预计整体调整空间较为有限，需关注后续消息面变化。

◎高成本影响下 日用注塑PP市场艰难前行

在地缘局势持续扰动下，PP 供应端收紧对市场仍存一定支撑，然而下游企业持续面临高价原料带来的成本压力，盈利空间持续收窄，对高位货源采购意愿偏弱，需求跟进乏力。多重因素交织影响下，日用注塑PP市场整体运行承压。

◎局部现货资源趋紧 丙烯腈市场再度拉高

随着外围局势的持续，丙烯腈市场也即将进入4月份新的合约计价周期，目前看涨氛围相当浓郁，持货商也继续拉高报盘，除了看涨情绪促使，亦旨在平衡前期亏损。预计接下来丙烯腈市场将保持一段时间的上涨势头，但仍需关注供应变数，除了缩减预期外，亦有效益好转之后的检修推迟可能。

◆产业动态

◎四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，聚焦节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热）和加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备等六类节能装备作出具体部署。

◎南京发布稳楼市新政，“卖旧换新”可享受贷款金额1%的贴息补助，贴息总资金限额1亿元；个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。

◎工信部部长李乐成表示，加强未来产业科技供给，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等领域攻关突破，积极融入全球创新网络。

◎我国首套全链条国产化溶液法聚烯烃弹性体工业化装置在天津进入试运行，相关生产技术取得原创性突破，将有效缓解我国光伏等战略性新兴产业对该材料的进口依赖。

◆财经日历

周一（3月23日）

15:10 中国3月23日上期所每日仓单变动-铜(吨)

23:00 欧元区3月消费者信心指数初值