成品油 | 国际油价高位攀升 国内成品油价格调整创近年新高

调价后国际原油走势分析及下一次调价预测

隆众预计：3月23日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调1160、柴油上调1115元，折合每升89#0.84、92#0.89、95#0.94、0#0.95元。

本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，并一直维持在正向区间，最终对应成品油为大幅上调。周期内变化率最高为第十个工作日的46.90%，最低为第二个工作日的24.50%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应上调幅度分别为1160和1115元/吨（因中东局势影响，国家进行临时调控），也是2026年以来的第五次上调。

展望后市，伊以冲突仍显焦灼，霍尔木兹海峡通航依然受阻，沙特、伊拉克等多个产油国已经大幅减产，供应风险有增无减，市场担忧情绪并无实质性缓和。整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。

本轮调价周期内国际原油价格大幅上涨，成品油对应调整幅度扩大。截止3月19日，周期内参考原油均价为108.88美元/桶，较上一周期上涨43.10%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调理论幅度在2000元/吨以上，本轮调价最终为上调已无悬念，但近期中东局势导致国际油价波动剧烈，最终调价幅度官方斟酌决定予以控价。

成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：3月23日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调1160、柴油上调1115元，折合每升89#0.84、92#0.89、95#0.94、0#0.95元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花44.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加6.68元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加38元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本增加。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格8.3-8.5元/升，92#汽油零售限价在8.4-8.5元/升。此次调价会使私家车主用油成本增加。

成品油调价对市场影响

// 国际原油强势运行 国内成品油零售价迎近年最大涨幅

调价周期内，地缘局势利好支撑延续，国际原油价格高位运行，国内成品油市场批发价格汽柴均涨。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在9395元/吨，环比上涨20.48%；0#柴油价格在7774元/吨，环比上涨23.30%。国内供需引导力度减弱，原油波动继续牵引国内成品油价格走势，地缘局势不稳定因素较强，原油价格持续推高，叠加新一轮零售预期宽幅上涨，国内汽柴油价格皆呈上涨态势运行。

本次汽柴油零售价上涨，加油站理论利润空间拉伸。周期内主营部分炼厂因冲突事件下调生产负荷，产能利用率下降；独立炼厂方面，同样受地缘因素影响，华南、山东、华东等大区独立炼厂产能利用率降幅较大。本期内国内整体产能利用率下跌明显。

后市来看，原油价格高位运行，炼厂成本端支撑较强，且有部分炼厂受利润及后期原油供应减少风险，降低自身加工负荷，供应端亦存一定支撑。不过考虑后续高价之下，终端整体需求下滑，零售量收缩明显，汽柴油市场流动将会变缓，对价格形成一定拖累，综合之下预计本轮零售价上涨后，国内汽柴油价格将继续上涨，后进行理性回调，但整体周期均价仍呈现上涨。

成品油调价对批零价差影响

//上游成本压力骤增 加油站利润深跌

说明：隆众资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际原油震荡收涨，中东局势的紧张氛围依然存在，供应风险延续，国际油价上涨。整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，开启本轮零售价上调窗口。

本周期内，美伊对峙持续胶着，冲突延续进入第三周，中东地缘局势趋紧，霍尔木兹海峡的通航情况没有实质性变化，国内炼厂成本压力及供应风险加剧，汽柴价格攀升至批发限价附近。终端刚需受高价油抑制，表现相对疲软，加油站量利双降。

本轮成品油价格调整落地后，新的计价周期以原油变化率正向开启。高价油抑制部分终端刚需释放，叠加调价前夕下游基本完成备货，成交疲软，上游库存压力加大，价格持续追涨乏力，但受制于高企的原油到岸成本，炼厂汽柴价格难以深跌，预计维持高位区间震荡。

基于隆众数据模型测算，与上一调价周期相比，汽油批零价差大幅收窄。具体来看：加油站采购主营油品，汽油零售利润平均每吨下跌1016元，柴油零售利润平均每吨下跌747元；采购地方炼厂油品，汽油利润平均每吨下跌894元；柴油则较上周期平均每吨下跌857元。