广东
数据周报104（2026年3月23日-29日）
1.2026，又是一轮小阳春？
2.AI公司裁员是技术性失业吗？
3.全球市场大跌，该怎么办？
4.中国AI时代的优势是什么？
5.笔记本电脑市场遭滑铁卢？
6.一半的公司无法跑赢国债
7.猪肉价格为何跌跌不休？
正文
1.2026，又是一轮小阳春？
近期，全国楼市出现明显回暖迹象。
智本社统计上海、深圳二手房数据显示：截至 2026 年 3 月 28 日，上海二手房成交已达2.77 万套，全月有望追平 2025 年政策刺激下的2.93 万套高位；周度成交更是创下近四年峰值，3月22-28日六天成交7488 套。
深圳走势与上海高度同步，周内同期六天成交1700 套，已接近去年政策推动的成交高点。
价格端同样释放反弹信号：2月二手住宅价格指数中，北上深环比止跌回升，京沪涨幅均超 0.5%，这是2024年10月强刺激后，一线楼市首次出现明确回暖迹象。
2.AI公司裁员是技术性失业吗？
近期，美国科技公司开启了一轮裁员潮。
根据市场的报告Meta酝酿新一轮大裁员，预计裁撤1.6万个岗位，占员工总数的20%。亚马逊于今年1月确认将裁员约1.6万人，占其员工总数的10%。不完全统计，自去年四季度以来，美国科技公司宣布计划裁员的人数达到10万人。
我在近期的深度报告中指出，今年AI的市场叙事从一个极端走向另一个极端，从担心AI“不成功”引发泡沫风险，转向AI“过度成功”导致失业、通缩、“幽灵GDP”和系统性危机。
那么，当前美国科技公司裁员是技术性失业吗？
实际上，市场误读了这一信息，科技公司裁员并不是所谓的“技术性失业”，而是“成本性裁员”。当前，美国科技公司面临巨额支出压力，不得不选择裁员以降低成本。换言之，科技企业裁员的背后，不是预期AI“过度成功”，而是AI“不够成功”，至少短期内收入追不上开支。
去年每当美股创新高时，AI泡沫风险的担忧都会上升，但是什么是泡沫风险？
通常认为，泡沫风险表现在两个方面：
一是资产价格虚高，股价大幅领跑利润，市盈率攀升。二是过度借债投资，出现流动性危机。
但是，真正的泡沫风险是产业投资失败，即大规模产业投资失败导致“三表”（现金流量表、利润表、资产负债表）恶化。
当前，最大的AI泡沫风险是美国科技巨头巨额资本支出带来的快速折旧风险。
如果企业的投资不能及时获得足够的回报，市场预期转向悲观，那么巨额折旧将对股价带来巨大冲击。所以，这两年美国科技巨头近万亿资本投入算力，接下来就是一场“与算力折旧赛跑”的商业化竞速。
节选自智本社报告
3.全球市场大跌，该怎么办？
自美伊战争爆发以来，国际原油价格大涨，全球大类资产恐慌性下跌，避险资产失灵，对冲交易失败，资本无处遁形，市场紧急赎回流动性。
截至 3 月 29 日，战争刚满一个月，资产表现已极度极端：
国际原油大涨 52%，区间最大涨幅高达116%；
传统避险黄金不涨反跌，累计下挫超 15%，最大跌幅31%；
10 年期美债大幅下跌，收益率上行约45 个基点，一度触及4.40%；
权益市场同样重挫，标普 500 累计下跌7.4%，韩国综指多次熔断，最大跌幅18%，累计大跌13%。
和历史上历次危机一样，战争既是对金融市场与个人投资组合的一次极端压力测试，是巨大风险，也往往意味着历史性的布局机会。
应该如何布局，应该布局什么资产？下文将用1.2万字来复盘历次危机，来看看《危机之下买什么？》
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