江苏
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融创中国的资产负债表正在经历结构性修复。最新财务数据显示，其有息负债规模已压缩至1800亿元区间，年内实现压降714.1亿元，降杠杆速度超出市场预期。
在这轮债务重组中，孙宏斌展现出罕见的战略定力。其核心判断在于：只要持续削减有息负债这一"硬约束"指标，企业的流动性风险将逐级释放，附属问题均可排序延后解决。当前融创已构筑起立体化的现金流支撑矩阵——文旅板块的运营收入、物管服务的稳定现金流、以及地产销售的持续回款，共同构成债务去化的资金弹药库。
站在1800亿元的历史节点审视，这一负债规模正处于微妙的临界区间：既未触及行业安全红线，也远未达到轻装上阵的理想状态。步入2026年，财务模型给出两种情景预测：若按现有资产周转节奏，有息负债有望收缩150亿元；若市场回暖配合处置加速，降幅或触及250亿元关口。
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