新西兰,奥克兰大区
3月18日，华住集团发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，在行业整体承压背景下，华住通过规模扩张与经营效率提升，实现收入与利润双增长。
财报数据显示，2025年第四季度，华住集团实现收入65亿元，同比增长8.3%；其中华住中国收入52亿元，同比增长9.1%，Legacy-DH业务收入13亿元，同比增长5.3%。当季净利润达12亿元，同比显著改善。
从全年表现来看，华住集团2025年实现收入253亿元，同比增长5.9%；净利润达51亿元，同比增长66.7%。
截至2025年末，华住在全球运营酒店数量达到12,858家，客房规模超过126万间，继续稳居中国酒店集团头部阵营。
在扩张方面，2025年华住全年新开酒店2,444家，同时持续推进产品升级与收入管理优化。公司表示，自第三季度起RevPAR已逐步改善，并在第四季度恢复同比增长。
分区域来看，中国市场仍为核心增长引擎。第四季度华住中国入住率为78.4%，平均房价288元，RevPAR为226元，同比略有提升。
海外业务方面，DH酒店板块表现稳健，2025年RevPAR同比增长8.2%，第四季度入住率达到72.6%。
现金流方面，2025年全年华住经营现金流入84亿元，截至年末公司持有现金及等价物104亿元，财务结构保持稳健。
展望2026年，华住预计收入增长2%至6%（若不含DH则为5%至9%），并计划新开酒店2,200至2,300家。
华住集团首席执行官金辉表示，公司未来将继续强化品牌定位与会员体系，深化科技与AI能力，以提升整体运营效率。
此外，公司管理层亦出现调整，自2026年3月18日起，Arthur Yu接任首席财务官。
华住2025年财报的核心，不在“增长”，而在“结构”。
从数据看，公司全年收入253亿元，同比增长5.9%，但净利润大幅增长66.7%，显示利润释放明显快于收入增长。
这背后并非需求强劲反弹，而是轻资产模式深化、费用控制优化以及收入管理能力提升所带来的效率改善。
但更值得关注的是经营端的变化。第四季度同店RevPAR同比下降2.5%，其中入住率从80.0%降至78.4%，尽管房价有所提升，但需求端的走弱已经显现。这意味着行业正从“报复性复苏”转向“温和甚至偏弱恢复”。
在扩张层面，华住仍保持高增长节奏，全年新开酒店2444家，但2026年开始明确提出“开店+关店并行”，标志着从规模扩张进入存量优化阶段。
同时，公司充裕的现金流（全年经营现金流84亿元）也为其穿越周期提供了安全垫。
总体来看，这是一份“利润修复”的财报，而非“需求驱动”的财报。华住正在从规模驱动转向效率驱动，但行业整体压力已开始显现，真正的考验，或许才刚刚开始。
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