谁才是中国最赚钱的超市？

当我们谈论“最赚钱的超市”时，答案并不像看上去那么简单。如果以营收规模论英雄，永辉超市毫无悬念地稳坐头把交椅——2025年前三季度营收达424.34亿元，几乎是第二名家家悦（135.88亿元）的三倍有余。

但如果以净利润来衡量，情况就完全不同了：红旗连锁以3.83亿元的净利润成为A股超市企业的“盈利王”，步步高、重庆百货等企业紧随其后。

更值得注意的是，还有一些未上市的企业——如山姆会员店、胖东来——正以极高的单店效率和利润率，重新定义“赚钱”的含义。

这场关于“最赚钱”的争夺，本质上是不同商业模式之间的较量。

一、营收之王：永辉超市的规模神话

从营收角度看，永辉超市依然是当之无愧的“中国超市一哥”。2025年前三季度，其营收规模达424.34亿元，在A股超市企业中遥遥领先。

然而，规模庞大并不意味着盈利。2025年前三季度，永辉净亏损7.96亿元，已连续四年陷入亏损。关店潮同样触目惊心：仅2025年上半年，永辉就关闭了227家门店，净减少88家。

为什么永辉“大而不赚”？核心原因在于转型阵痛。永辉正经历“胖东来模式调改”，截至2025年三季度已完成222家门店的改造。

调改带来的短期成本投入、旧门店关闭的资产减值，都在侵蚀当期利润。但调改效果也已显现——调改门店客流平均增长80%，60%以上门店的盈利水平超越了过去五年的最高值。

这是典型的“以短期阵痛换长期增长”的战略。

二、盈利之王：红旗连锁的“小而美”密码

如果以净利润为标尺，红旗连锁才是真正的“赚钱高手”。2025年前三季度，红旗连锁实现净利润3.83亿元，位列A股超市企业第一。

红旗连锁的秘诀是什么？深耕区域、精细运营。与永辉全国扩张的策略不同，红旗连锁将业务集中在四川及周边地区，通过高密度布点建立区域壁垒。

2025年上半年，其三项期间费用同比下降6.5%，显示出极强的成本管控能力。

与此同时，红旗连锁还在探索创新业态——推进24小时“云值守”门店，计划年底前扩展至300家。

红旗连锁的成功证明了一个道理：在全国化扩张的浪潮中，专注于区域市场的“地头蛇”同样可以活得很好。

三、逆袭之王：步步高的“胖改”奇迹

2025年最让人意外的超市企业，当属步步高。

上半年，步步高实现营收21.29亿元，同比增长24.45%；净利润达2.01亿元，同比暴增357.71%，从去年同期的亏损0.78亿元成功扭亏为盈。这一惊人逆转的背后，是“胖东来模式”的深度赋能。

2024年起，步步高全面学习胖东来：关闭低效门店、调改潜力门店、优化商品结构、开展自有品牌战略。

截至2025年三季度，调改后的门店商品结构与胖东来的契合度达90%。这一案例说明，在超市行业，好的模式是可以被学习、被复制的。

四、隐形的王者：山姆会员店与胖东来

当我们讨论“最赚钱的超市”时，不能忽略两个未上市的“隐形冠军”：山姆会员店和胖东来。

山姆会员店在中国的表现堪称惊艳。截至2025年，其会员数已超400万，第三季度电商净销售额同比大增96%。

虽然山姆并未公布中国区的具体利润数据，但业内人士普遍认为，其单店盈利能力和会员费收入模式，使其成为中国超市市场最赚钱的存在之一。

60多家门店贡献超1400亿元年收入，单店平均销售额突破22亿元——这是任何本土超市都难以企及的数字。

而偏居河南的胖东来，2025年销售额达235亿元，其核心在于极致的服务体验和员工激励机制（将50%利润分给员工）。

虽然没有全国扩张，但胖东来的模式正在“输出”——永辉、步步高、中百集团都在学习胖东来的调改经验。

结语：没有唯一的答案

整体来看，2025年超市行业呈现明显的“盈利修复”迹象：67%的连锁超市企业净利润同比增长或持平，较2024年的25%大幅回升。

但这一修复主要来自存量门店的优化，而非规模扩张——行业净增门店数为-287家，81%的企业选择通过门店调改来寻求增长。

回到最初的问题：谁才是中国最赚钱的超市？

答案取决于你怎么定义“赚钱”。如果看营收规模，永辉超市是当之无愧的第一；如果看净利润绝对值，红旗连锁是A股超市中的盈利冠军；如果看增长势头，步步高的357%利润增幅无人能及；如果看单店效率，山姆会员店和胖东来才是真正的王者。

更重要的是，2026年的超市行业正在经历深刻的结构性变革：

从规模扩张转向效率驱动，从价格竞争转向价值竞争，从单一业态转向多元融合。

在这场变革中，“最赚钱”的标签可能随时易主——唯一确定的是，只有那些真正贴近消费者、创造差异化价值的企业，才能在下一轮竞争中笑到最后。