新西兰,奥克兰大区
3月17日，亚朵集团发布2025年第四季度及全年财务报告。财报显示，在中高端酒店市场持续恢复的背景下，亚朵实现收入与利润的双增长，同时零售业务延续高增速，成为重要增长来源。
2025年全年，亚朵实现营业收入约97.9亿元，同比增长35.1%；净利润约16.21亿元，同比增长27.4%；
调整后净利润约17.53亿元，同比增长34.2%；经调整息税折旧及摊销前利润约24.81亿元，同比增长40%。
第四季度，公司实现收入27.88亿元，同比增长33.8%；净利润4.78亿元，同比增长44.7%。
在酒店网络方面，截至2025年12月31日，亚朵在营酒店数量达到2015家，同比增长24.5%，全年新开业酒店488家，管道内储备项目数量为779家，继续保持较快扩张节奏。
经营指标方面，2025年第四季度亚朵平均可出租客房收入（RevPAR）为335.7元，同比下降0.36%，恢复至2024年同期的99.6%；
平均房价为426.4元，同比增长1.48%；入住率为76.1%，同比下降0.9个百分点。
从产品结构来看，亚朵持续推进中高端产品升级。2025年，亚朵3.6在营酒店RevPAR超过380元；
升级后的“亚朵见野”全年RevPAR超过430元；定位更高端的萨和酒店第四季度RevPAR突破950元。
零售业务方面，亚朵继续保持高速增长。2025年零售业务收入达到36.7亿元，同比增长67%，占集团总收入比重接近四成。
公司表示，深睡枕Pro系列累计销量已突破1000万只，被子类产品交易额同比增长超过90%。
在会员与渠道方面，截至2025年末，亚朵注册会员规模达到1.12亿。
第四季度中央预订系统渠道销售间夜占比为62.9%，其中企业协议销售占比为20.8%。
市场方面，报告发布后，公司股价盘中一度上涨约9%。同时，机构观点认为，亚朵有望在2026年继续跑赢行业。
从这份财报来看，亚朵依然是当前中国酒店行业中增长最具确定性的品牌之一。收入同比增长35.1%，远高于行业平均水平，说明其“中高端+生活方式”的定位仍具备较强吸引力。
同时，门店规模突破2000家，储备项目接近800家，也意味着其扩张红利尚未结束。
但需要看到，经营端的边际变化已经出现。第四季度RevPAR基本持平，而入住率出现下滑，说明需求端恢复已趋于平缓，增长开始更多依赖提价与结构优化。
这一变化，与华住等头部集团的趋势一致，反映出行业整体正在从“快速复苏”转向“常态增长”。
另一方面，零售业务收入占比接近四成，标志着亚朵已逐步形成“酒店+零售”的双轮驱动模式，这在行业中具有明显差异化。但从本质上看，当前增长仍主要依赖规模扩张与产品溢价。
总体而言，这是一份“高增长但开始分化”的财报。亚朵仍在红利区间之内，但增长的驱动力，正在从需求转向结构，这也意味着，真正的考验，正在逐步到来。
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