川渝经济圈，捧出了2025年城商行最大黑马

在中国，银行业绩某种程度上就是城市发展的晴雨表。

逻辑在于，银行作为城市基建融资最重要的途径，业绩增长往往与城市发展同起同落。正如，北京、上海孕育了初代城商行王者，长三角崛起又跑出了江苏银行、宁波银行等头部城商行。如今，川渝经济圈建设，也给了当地银行机遇。

重庆银行就是很好的例子，借力成渝双城经济圈的增量项目，之前业绩跑输行业的重庆银行，成了2025年最大的城商行黑马，在已发布财报的上市银行中，重庆银行营收增速位居上市银行首位，净利润增速位居上市银行第二位。

机遇虽有，但想从平庸到优秀，重庆银行还要提升业务能力。

本文持有以下观点：

1、非典型的增长逻辑。降息周期叠加生息资产不好找，大部分银行的业绩增长点往往是中间业务、投资收益等。但重庆银行靠的是资产规模增长。其2025年资产规模同比增长20.67%。

2、赶上了经济迁移红利。沿海经济成熟后，内陆凭借更低产业成本，获得了产业内迁机会，这也带动了当地城市发展，成渝双城经济圈已成为第四个国家级城市群，经济圈建设也为当地银行提供了较大的基建增量。

3、需要提高业务能力。重庆银行的2025年增长，基本属于基建业务一拖多的状态，其非息收入萎缩、零售业务由盈转亏。想要获得更持续的增长，重庆银行需要提高业务能力。

/ 01 / 从平庸到领跑

商业战场不乏逆袭的故事，但在短短一年之内，就能完成从拖后腿到领跑者转变的案例却不多见。过去一年，重庆银行就演绎这个剧本。

2025年之前的重庆银行因为受地产行业拖累，加之本市有渝农商行等资产规模过亿的强劲对手，其业绩并不突出，甚至跑输行业。

2020年-2024年，重庆银行营收复合增量率只有1.1%，净利润复合增长率4.8%。同期上市银行营收复合增长率达到3.7%，净利润复合增速达到8.7%。

不过，2025年重庆银行成为行业黑马。其营业实现151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%。横向对比，在已发布财报的上市银行中，重庆银行营收增速位居上市银行首位，净利润增速位居上市银行第二位。

不过，拆分重庆银行的增长逻辑，会发现它的增长逻辑却与行业逻辑有点“格格不入”。

在降息周期下，银行息差不断下滑，在加上生息资产不好找，大多数营收、利润增长的银行，其增长点往往是中间业务、投资收益、零售业务等等。

就比如，2025年招商银行收入的止跌回升，核心是靠资本市场复苏给财管市场带来较好的外部环境，在加上招行以TREE资产配置体系与AI 智能投顾落地加强业务能力，最终带动招行2025年财富管理收入同比增长21.39%，是业绩复苏的最大功臣。

但重庆银行走的却是另一条路。2025年，该行中间业务收入同比下降32.7%，并未成为业绩增长点，反而完全依靠信贷业务一枝独秀，撑起了全年的业绩增长。具体来看，其利息净收入同比增长22.4%，而利息收入的增长，核心源于资产规模的大幅扩张，截至2025年末，其资产规模突破1.03万亿元，同比增长20.67%。

那么问题来了，在其它银行信贷业务遇到瓶颈的当下，重庆银行为什么能逆势增长？

/ 02 / 赶上了川渝经济圈红利

重庆银行高增长背后，是区域发展所赋予的业务空间。这从它的信贷结构中也能看出来。

具体而言，重庆银行与同处川渝地区的成都银行路径相似，均属于典型的基建驱动型地方城商行。

2025年，重庆银行对公贷款结构中，与城投类贷款高度相关的租赁和商务服务业，占比高达35.08%；而与基建类贷款直接挂钩的水利、环境和公共设施管理业，贷款总额在对公贷款中的占比也达到24.6%。两者合计，稳稳占据了重庆银行对公贷款的近六成份额。

作为重庆银行对公贷款的前两大投放领域，这两个板块的规模增速也显著高于整体信贷水平。2025年，重庆银行租赁和商业服务业贷款总额同比增长37.37%，水利、环境和公共设施管理业贷款总额同比增长27.85%，两项增速均大幅高于其整体信贷规模20.67%的增速。

重庆银行基建类贷款的高速增长，核心驱动力是抓住了川渝经济圈建设的时代红利。重庆银行也在2025年年报中也明确提及：“2025年重庆银行专班化对接国家战略，服务成渝‘双城’、西部陆海新通道建设融资余额同比增长27%、86%，支持重大项目建设近150个。”

而川渝经济圈的崛起，本质上是顺应了中国经济迁移的大趋势。在经济发展早期，沿海地区凭借得天独厚的区位优势实现快速崛起；但随着发展进程推进，内陆地区凭借更低的土地、人力等产业成本，获得了产业内迁机会，进而带动了当地城市发展。

也正因此，根据国家战略定位，成渝地区双城经济圈正式成为继长三角、珠三角、京津冀之后的第四个国家级城市群。为推动成渝双城经济圈建设。2025年初，推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室发布《2025年共建成渝地区双城经济圈重点项目名单》，名单共收录项目320个，总投资规模约达3.7万亿元。

众所周知，银行是我国基建融资的核心渠道，更是城市发展的“晴雨表”。正如早年北京、上海作为全国经济领头羊，孕育出北京银行、上海银行这样的初代城商行王者；后续长三角经济带崛起，又催生了江苏银行、宁波银行等头部城商行。如今，成渝经济圈的加速建设，也为重庆银行、成都银行这类本地城商行，提供了不可多得的外部发展机遇。

不过，外部环境固然优越，重庆银行自身仍有不小的提升空间。

/ 03 / 业务还有提升空间

重庆银行固然吃到了川渝区位的红利，但要想实现长期增长，接下来必须强化自身的业务硬实力。

回顾城商行的发展历程，区位因素始终是决定其发展高度的第一关键变量：若本地经济活跃度高、增量空间足，银行即便资质平平，业绩也不会太差；反之，即便业务能力再强，身处经济欠发达区域，也难免陷入“巧妇难为无米之炊”的困境。这也正是为何头部城商行大多集中在东南沿海发达地区的核心原因。

除了区位禀赋，业务能力则是影响城商行、农商行业绩的第二大核心变量。通常来说，若一家银行只聚焦本地基建类业务，算不上真正的优秀；无法在未来有潜力的新兴产业上提前布局，长期增长必然会遭遇瓶颈。

这一点在江浙地区表现得尤为明显：同样扎根江浙经济圈，业务布局均衡的宁波银行、江苏银行，无论是资产规模还是增长速度，都显著优于杭州银行、南京银行。

对重庆银行而言，想要规避区位红利见顶后的增长瓶颈，同样需要补齐自身业务能力的短板。从2025年的业绩表现来看，重庆银行的增长模式本质上还是“基建业务一拖多”的单一驱动格局：

其零售贷款不良率攀升至3.23%，逆势上升52个基点，零售业务甚至因此陷入亏损；手续费及佣金净收入同比下降32.66%，反映出其中间业务培育滞后。

尽管从宏观层面看，成渝双城经济圈的基建红利仍有多年释放空间，但重庆银行自身面临的资本充足率瓶颈，已成为制约其进一步发展的关键。2025年，重庆银行核心一级资本充足率降至8.53%，较上年大幅下滑1.35个百分点，距离7.5%的监管红线已相去不远。

若后续重庆银行想摆脱资本充足率的掣肘，最大限度地承接本地基建红利，最好双管齐下：一方面加强外部融资能力，补充资本弹药；另一方面提升中间业务竞争力，增强自身内部造血能力。

值得一提的是，尽管目前其中间业务、零售业务尚未出现明显反转信号，但重庆银行已开始主动优化信贷结构，加大对新质生产力相关领域的信贷投放力度。

重庆经济以汽车、电子信息、装备制造为三大支柱产业，重庆银行也顺势依托本地产业优势，全力对接重庆“33618”现代制造业集群体系建设、“416”科技创新布局项目。2025年，重庆银行科技型企业贷款余额、绿色信贷规模分别同比增长60%、40%，展现出主动求变的姿态。

归根结底，外部区位环境给了重庆银行一个高起点的发展平台，但这家银行未来的增长天花板，最终取决于自身的经营能力。