广东
上周在《大建设时代终结》一文中提到，“13号文”发布后，传统基建、房地产、产业项目的收缩幅度会超出大家的预期，传统基建、地产、施工等行业的从业人员将面临更大的生存压力。
“13号文”引起的政府投资项目、企业投资项目的大幅收缩，首当其冲的是建筑、施工行业，大部分人要么转型，要么被淘汰出局，能留在赛道上的人肯定越来越少。
可能有不少施工单位认为可以将业务拓展面全面铺开，在全国范围内抢食施工业务，一个赤裸裸的现实是，越来越多省市像HB省一样，更加注重施工业务的内循环，优先保住当地国资施工企业的饭碗，因为施工行业对解决地方就业功不可没。
我们在近几年的“F+EPC”业务中，针对国内主要城市做过系统性的业务总结，比如HN等省市国企的非标融资业务，基本都得市级层面的常委会讨论通过才能做，也就是说我们这些投资机构的非标融资业务一般都做不进去。施工业务则更加明显，就像HB等省市的内循环，外地施工单位基本都不可能抢到当地的施工业务。
按目前的趋势，传统的基建、房地产及产业项目锐减，投资体量肯定会大幅减少，那国家今年的投资增量、GDP增长目标如何完成？
4月17日，国新办举办了“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林表示——
“今年将重点在“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域，开展一系列扩大有效投资行动，促进供给结构优化、市场需求扩容。体制机制创新上，国家发展改革委将在中央投资项目中全面开展“软建设”工作，促进形成项目建设实施和运营维护的长效机制。同时，还将发挥国家创业投资引导基金作用，引导带动社会资本支持科技创新和新兴产业发展。”
大家应该能注意到以下三点：
一、对于众所关注的传统基建、地产、产业项目投资缩量的问题，中央已经明确，今年将由“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域的投资增量来替代，不过这四个主要赛道的参与门槛都不低，因此绝大部分传统大基建、地产、施工领域的从业人员都很难分到一杯羹。
二、关于此次新闻发布会提到的全面开展“软建设”工作，中央层面主要是为了解决传统基建、地产、产业等项目“重建设、轻运营”的问题，避免建成后闲置、低效，也即要求转向依靠“管理”和“运营”保障长期稳定运转的路径之上，以契合“十五五”提质增效的投资导向。简单来说，以后传统基建、地产、产业等项目更多的是做存量资产的盘活和运营，这也是基建、地产、施工等行业重点的业务攻坚方向。
三、关于今年四个重点投资领域中提及的“城市更新”，目前市场最看好的是地下管网改造的巨大业务空间。此外，不管是拆除重建还是存量更新改造，因城市更新是目前国家“稳地产”最重要的一环，而且还是地方政府、地方国企、城投平台存量资产盘活最核心的业务领域，因此可以成为基建、地产、施工行业从业人员的重点业务转型方向。
4月17日，国家财政部发布了《关于开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》（财办建〔2026〕14号），对比2024年和2025年的文件，今年主要是有两个变化：
一是中央要求“进一步突出投资和消费相结合、投资于物和投资于人相结合”；
二是财政支持不再强调向“超大特大城市”倾斜，参评条件从“地方政府债务风险低”调整为“地方政府债务风险可控”，评选数量由20个缩减至15个，每个城市补助的8～12亿元资金用途则更为广泛。
我们认为，上述“14号文”对今年的城市更新主要会有两个影响，一是上海、广州等核心城市拆除重建类城市更新项目的规模有望进一步提升，以通过拆迁安置补偿拉动消费和消化楼市库存；二是地方政府债务风险较高的城市在城市更新领域的投资增量将受到明显限制，这意味着这些区域的城市更新机会将明显减少，因此相关企业在业务拓展区域方面不宜作为重点。
总的来说，国家层面已经明确了2026年的投资重点，现在的问题就是，大家都准备好了吗？
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