曾经的“黑产”正变成“绿色黄金”！地沟油正被高价出口海外｜有观察

地沟油正成为稀缺资源

有点数·数字经济工作室原创

作 者 | 有 叔

你有没有发现，曾经年年上315、人人喊打的地沟油，近些年几乎从餐饮市场里销声匿迹了。

不少人觉得，是愈发严格的监管斩断了黑色产业链，但真相却是，地沟油其实并没有彻底清除，反而成了全球市场争抢的“绿色黄金”。

它不再流回餐桌危害健康，而是被正规企业回收提纯，加工成飞机使用的可持续航空燃料，一吨价格逼近2万元，欧洲客户专程赶来中国抢货。

谁能想到，曾经人人厌恶的下水道废油，如今成了航空业趋之若鹜的重要原料。今天，我们就来聊聊这门让地沟油飞天的生意——可持续航空燃料（SAF）行业。

消失的地沟油

过去很长一段时间里，地沟油都是悬在食品安全之上的顽疾。餐馆的餐厨剩油、下水道里的污油，被黑作坊低价回收，只经过简单的过滤、脱色、去味等粗糙处理，就以极低的成本重新流入小吃摊、小餐馆，形成了一条危害公众健康的黑色产业链。

而如今我们日常就餐产生的剩菜油、餐饮企业集中产出的餐厨废弃油脂，如今都有了标准化的归宿。具备正规收运资质的企业会统一上门回收，经过专业的提纯工序，将这些废油转化为工业级混合油（UCO），也就是提纯后的干净地沟油，再通过加氢精制、催化裂解等工艺，最终变成可直接供飞机使用的生物航煤。而这种油在欧美国家正成为“香饽饽”。

这里先科普一下概念：生物柴油、生物航煤可以理解为是一种生物质新能源，可有效减排二氧化碳，助力石化燃料实现碳中和。

在全球生物燃料市场里，中国以地沟油为原料生产的可持续航空燃料，有着独一份的竞争力。欧盟、美国大多使用大豆油、菜籽油等可食用油脂生产生物柴油和可持续航空燃料，印尼、马来西亚则以棕榈油等经济作物油脂为原料，而中国以餐厨废弃油脂为核心原料。

这种原料路径生产出的可持续航空燃料，通过了欧盟ISCC认证和DDC认证，在欧盟的减排核算体系中能实现双倍减碳，减碳效果优于其他原料，而且无需改装飞机就能直接使用，完美契合航空业的碳中和需求，这也是中国的地沟油衍生燃料，在欧洲市场成为抢手货的关键。

如今，正规回收企业给出的收购价，远高于黑作坊能承受的上限，让非法回收失去了利润空间，从源头切断了废油回流餐桌的可能。与此同时，餐厨废油的集中处理和资源化利用，也大幅减轻了城市有机垃圾的处理压力，减少了环境污染。

行业资源化利用测算显示，每吨餐厨废弃油脂经规范处置，可实现化学需氧量（COD）减排约30千克，替代化石燃料对应二氧化碳减排约2.8吨；我国每年规范化处置餐厨废油规模超800万吨，累计可减少有机污染物排放超24万吨，对应减碳规模突破2200万吨，污染减排与低碳效益十分显著。

市场火爆、资源紧俏

可持续航空燃料产业的爆发，根源在于全球强制减排的政策硬约束与航空业的刚需。

在欧盟，2026年起强制要求航班掺混2%的可持续航空燃料，2030年将提升至6%，全球年需求缺口超1000万吨；国内民航也全面推广可持续航空燃料应用，逐步提升机场掺混比例，行业进入长周期高景气阶段。

现在，终端市场上可持续航空燃料日趋紧俏。数据显示，当前国内可持续航空燃料市场价格稳定在2万元/吨左右，是传统航空煤油的3倍多，2025年至今国内涨幅达到38%，欧洲市场更是暴涨57%，即便价格这么高，依然处于供不应求的状态，欧盟厂商常年来中国抢货，国内有资质企业的订单基本都排到半年后，航司和贸易商纷纷签订长约锁定货源。

在高需求之下，“地沟油”开始变得供不应求。数据显示，我国每年餐厨废弃油脂总量大概在1000-1300万吨，资源大多集中在北上广深以及一二线餐饮密集的城市，三四线城市回收量十分有限，而且这些核心原料资源并非人人可得，基本被拥有城市收运、生产加工资质的龙头企业垄断，小工厂和无资质企业很难拿到货源，原料向头部集中的特征十分明显，这也让掌握原料的企业，成为产业链中最具确定性的参与者。

在这条完整的产业链上，不同环节的龙头企业各展所长，分享着赛道爆发的红利。

山高环能是国内废弃油脂资源化领域的头部企业，依托国资背景搭建了收运、处置、再生一体化的全产业链布局，在全国多个城市布局餐厨垃圾处理项目，形成了稳定的工业级混合油供应能力。受益于可持续航空燃料带来的原料需求增长，公司经营效益显著改善，2025年前三季度实现业绩大幅增长，归母净利润同比实现扭亏并快速提升。依托行业景气度，山高环能也在稳步扩大餐厨垃圾处理与原料生产规模，进一步巩固在产业链上游的优势地位。

嘉澳环保则是国内可持续航空燃料量产的龙头公司。该公司的控股子公司连云港嘉澳新能源的可持续航空燃料项目，采用霍尼韦尔先进工艺，已获得中国民航局适航认证与出口白名单资质，是国内以餐厨废弃油脂为原料的大型航空燃料生产基地。2025年5月，嘉澳环保完成首批生物航煤出口，成为国内首家生物航煤出口企业，同时引入BP、中国航油作为战略投资者，锁定全球供应链与销售渠道。2025年嘉澳环保实现扭亏为盈，生物质能源业务成为其增长引擎。

卓越新能则是国内深耕废油脂资源化利用的企业，从生物柴油领域稳步向可持续航空燃料赛道拓展，凭借成熟的废油脂转化工艺，形成了较强的原料与成本竞争力，产品以外销为主。今年2月，该公司国内可持续航空燃料相关产能项目完成竣工验收，同步推进国际认证与民航适航审批，正式切入高附加值的航空燃料业务。与此同时，越新能积极推进海外布局，在东南亚等地规划建设产能与原料回收基地，搭建全球化的产销供应链。财务数据显示，2025 年前三季度公司经营态势稳健，营收、利润及现金流均保持良好水平。

这三家龙头企业，分别扎根产业链上游、中游与全球市场，构建起地沟油从回收、加工到出口应用的完整闭环，用真实的产能、订单和业绩证明，可持续航空燃料赛道并非资本市场的概念炒作，而是实实在在能创造利润的实业赛道。

未来可期

当前，可持续航空燃料赛道的长期景气已经成为行业共识，多家主流券商研报给出了明确的乐观判断：长江、国泰、东吴等券商均指出，可持续航空燃料是全球航空脱碳的核心方案，行业具备政策强制、需求刚性、原料稀缺三大核心逻辑，属于长坡厚雪的优质赛道。

从行业空间来看，国际航空运输协会预测，2030年全球可持续航空燃料需求将超1710万吨，2050年将承担航空业约三分之二的减排任务；国内市场方面，2030年可持续航空燃料需求300万吨，市场规模超300亿元，行业整体利润空间持续打开。随着国内民航掺混试点逐步扩围、海外强制政策持续落地，需求端将保持高速增长，整个产业链的价值会不断释放。

在业内人士看来，原料端的稀缺性会持续支撑上游回收企业的盈利优势，生产端的资质壁垒会让已拿到适航认证的龙头持续享受红利，技术端的迭代优化也会逐步降低生产成本，推动可持续航空燃料从小众绿色燃料，逐步成为航空业的主流选择。行业发展过程中，或许会面临原料收集率有待提升、价格阶段性波动等挑战，但都不会改变长期向好的大趋势。

从餐桌旁的废弃油脂到航空业的核心燃料，地沟油的价值重构，本质是全球碳中和浪潮下，中国废弃资源资源化产业的又一次价值重估。中国废弃油脂资源化能力，从国内治理需求升级为全球绿色能源刚需，地沟油“飞天”的产业故事，才刚刚进入爆发期。

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作者：有叔运营：风轻言重微信ID：yds_sh

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