广东
美国的麻烦越来越大。
美国作为号称全球最强的军事大国，俄乌战争期间不敢亲自下场，现在中东战争终于亲自下场，结果一打就露出了原形。
美联储号称全球最大的央行，也露出了原形，居然在过去三个年度连续亏损，目前累计亏损已经达到了2,106亿美元。
美国看来撑不住了，所以，又要再次开启印钞机，但我们却明明看到，美国的流动性正在陷入枯竭。
美国的“超级印钞机”似乎也失效了。
亏损2106亿美元
毫无疑问，大家都觉得美国的军事非常强大，但现在这一场战争才打一个多月，美国就急不可待的喊停了。
一方面美国的军费支撑不下去，早在3月中就紧急向国会要求追加预算，同时特朗普也对2027财年的军费预算做了大幅度的提升至1.5万亿。
另一方面，美国的军备也支撑不下去，美国媒体爆料，国防部的官员正在与一些车企沟通，居然要求这些车企开始为美军生产军备及弹药。
除了是一个军事强国，美国也是一个金融大国，但现在金融方面，美国也陷入了困境。
表面看美股依然非常强劲，刚刚才经历了一轮13连涨，虽然现在停下了连涨的步伐，但是全世界都看到了标普500指数和纳斯达克指数创下的历史新高。
但是美股的上涨，或许只是美国金融的表面繁荣。
美联储作为美国的央行，同时也是全球最大的央行，却在过去三个年度连续陷入亏损。
早在2022年，美联储还能向美国财政部上缴1,090亿美元的利润。但是到2023年却突然间亏损1,143亿美元。
在接下来的2024年亏损776亿，然后在2025年再度亏损187亿（还有一种说法亏损196亿）。
由此计算，在过去的三年，美联储至少累计亏损2,106亿。
一个可以不断印钞的大国央行，居然出现连续亏损。
美国撑不住了，流动性或枯竭
此前美联储的亏损可以归咎于加息，但最近美联储显然还碰上了新的困难。
我们从美联储最近公布的资产负债表来看，美伊战争开打之后，全球流动性陷入了紧张。美联储不得不大举注入流动性，以避免再一次发生经济及金融危机。
仅仅在一个季度之前，美联储还在缩表，但此后却突然转向扩表，而现在美联储的资产负债表已经再一次增加到6.71万亿美元。
美联储的反向扩表，或许是一种极其无奈。
显而易见，鲍威尔目前是偏向鹰派的，而下一任美联储主席沃什也一直都提倡缩表，但尽管如此，美联储却不得不进行扩表，这只能说是无奈。
但尽管如此，美国的流动性并没有明显的改善，本周一美联储的逆回购，使用规模仅略超5亿美元。
这一个数据反映了金融市场的超额流动性严重不足，没有足够的流动性支持，不管美股还是美债，乃至整个美国金融市场都很有可能泡沫破裂。
其实大家也都知道，美国金融的繁荣，基本上就在于美元不断放水所支撑起来的。
所以放水才会一而再再而三的出现。
紧急开启印钞机？
但是对于美国来说，美军可以无法取胜，但是美国的金融系统却不管如何不能崩溃。
所以印钞机重启是一种必然现象。
但问题是现在的效果越来越差，过去美联储印钞，然后购买美债，用这种办法支撑美债的信用，吸引更多的其他机构，尤其是海外资金购买美债。
但现在，所有的外资手中持有的美债仅占不足25%，绝大多数的美债都回流了美国机构的手中。
而从本周开始，美国海关启动了关税退还程序，此前违法征收的关税，现在不得不开启退款，涉及金额可能达到接近1,700亿美元。
这种情况直接导致了美国财政部需要负担一大笔额外的支出，这也必然意味着美国需要发行更多的债务。
美债越来越多，印刷越来越多的钞票购买美债，美债的吸引力越来越低，就这样美联储和整个美国可能陷入一个死循环。
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