时空科技迎来喘息

富凯摘要：跨界利好消化完毕？

作者|蓝月

在公布并购重组方案后，时空科技利好出尽，迎来了两个跌停板。在并购重组消息的刺激下，去年时空科技飙升2.6倍，今年一度大涨逾五成。不过，公司已连续5年亏损，此次收购标的为热门行业半导体存储公司，短期将增厚公司业绩，但由于高溢价收购，也埋下了商誉减值的风险。

连续两个跌停

4月21日，时空科技开盘即被巨单封死跌停，直至收盘，这已是公司连续第二个跌停板。

此前的4月17日晚，时空科技发布重组草案，拟通过发行股份及支付现金的方式，作价10.78亿元收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司（以下简称“嘉合劲威”）100%股权，并向公司控股股东、实控人宫殿海募集配套资金5.25亿元。由此，公司将跨界进军半导体存储领域。

以2025年12月31日为评估基准日，嘉合劲威股东全部权益价值评估值为10.78亿元，相较于母公司口径股东全部权益账面值增值5.44亿元，增值率为101.75%，其100%股权的最终交易价格为10.78亿元，其中股份对价和现金对价分别为5.75亿元、5.03亿元。

时空科技表示，本次交易完成后，公司将审慎收缩传统业务战线，保证业务质量及盈利能力，同时集中资源加速推进半导体存储领域业务布局。通过资源倾斜与双轮驱动，在确保传统业务现金流稳健的基础上，稳步实现向高景气半导体存储领域的战略转型，有效拓宽盈利来源，全面改善公司经营业绩，提高核心竞争力。

去年7月，时空科技试图筹划控制权变更，但最终因交易双方未能就核心条款达成一致，经审慎评估后决定终止。去年10月，时空科技启动重大资产重组事项，将目光瞄准至半导体行业。

作为标的公司，嘉合劲威是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于DRAM及Flash存储器应用产品的研发、设计、生产和销售，拥有光威、阿斯加特和神可三大品牌，产品以消费级为主。

近年来嘉合劲威业绩呈增长态势。数据显示，2024年及2025年，嘉合劲威实现营业收入分别为10.59亿元、15.39亿元，实现归母净利润分别为3049.68万元、7081.36万元。交易对手方承诺，2026年至2028年，嘉合劲威的净利润累计将不低于2.34亿元。

时空科技通过并购转型存储领域的背后，是存储行业去年下半年全面进入加速上行周期的大背景，佰维存储、德明利、等多家存储公司营收利润双双暴增，与此同时股价也快速上涨。因此，如果时空科技顺利完成对嘉合劲威的并购，其营收和净利润有望实现大幅增长。

净利润连亏5年

资料显示，时空科技主营业务为照明工程系统集成服务，公司2020年8月在上交所上市。从其发展历程来看，2004年至2012年，时空科技以照明业务为主；2013年至2017年，公司布局物联网；2018年至2019年，布局文旅夜游。

从2022年起，时空科技又将智慧停车作为拓展方向，并在2023年通过全资子公司向捷安泊智慧停车增资，实现对捷安泊的控制及并表。

然而，从最近几年的业绩来看，时空科技的转型并不成功。从2021年至2025年，公司已连续5年亏损，累计亏损逾9亿元。

年报显示，去年时空科技实现营业收入3.47亿元，同比增长1.85%；归母净利润亏损2.44亿元，扣非净利润亏损2.65亿元。

由于连续多年亏损，时空科技仅在上市首年即2020年分红约1347万元，此后连续五年未分红。

值得一提的是，今年初时空科技实控人、高管刚被监管层警示。

1月16日，北京证监局表示，经查，时空科技存在以下问题：一是2024年控股股东、实际控制人宫殿海通过员工借款等形式从公司拆借资金合计2386.4万元，形成非经营性资金占用。截至2024年末，宫殿海已全额归还上述款项。二是预期信用减值损失计提不规范、闲置固定资产存在减值迹象、商誉减值测试部分参数预测依据不足，截至2024年末，公司信用减值和资产减值准备计提不充分。三是2023年至2024年公司将部分与项目开展无直接关联的支出计入在建工程核算，累计105.3万元。四是公司与资金支付审批、供应商审批、财务核算管理等相关的内部控制不完善。公司实际控制人及时任董事长宫殿海、时任总经理姜化朋、时任财务总监及董秘王新才对上述事项负主要责任。

上述行为违反了相关规定，北京证监局决定对时空科技采取责令改正的监管措施，对宫殿海、姜化朋、王新才采取出具警示函的监管措施，并将相关情况记入证券期货市场诚信档案。

由于本次收购嘉合劲威为非同一控制下的企业合并，交易完成之后，时空科技将新增商誉3.39亿元。这意味着如果嘉合劲威未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险，将对公司未来业绩造成不利影响。

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