中东冲突阴影下，全球经济何去何从？

民智编译

导语：

2026 年初，中东地区爆发的冲突再次为全球经济复苏蒙上阴影。国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望》报告指出，尽管技术投资与宽松的金融环境曾为经济注入动力，但地缘政治局势的急剧恶化正严重冲击大宗商品市场并推升通胀预期。

报告预计 2026 年全球经济增速将放缓至 3.1%，并警告称如果能源危机进一步发酵，全球经济面临的下行风险将剧增。

面对复杂多变的宏观环境，IMF 呼吁各国实施稳健的货币与财政政策，避免滥用贸易限制，并加强国际经济合作以增强应对危机的韧性。

本文编译自国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》（World Economic Outlook）执行摘要，原标题为《世界经济展望：战争阴影下的全球经济》（World Economic Outlook: Global Economy in the Shadow of War）。

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经济复苏遭遇地缘政治新阻力

2026 年 2 月底爆发的中东冲突，再次打乱了全球经济的运行轨迹。

在过去一年里，技术投资热潮、以美元走弱为代表的宽松金融条件，以及各国的宏观政策支持，原本有效对冲了高贸易壁垒带来的阻力。

然而，中东局势的恶化对大宗商品市场、通胀预期和金融条件产生了重大的负面冲击。

鉴于当前局势高度不稳定，IMF 此次采用了一项“参考预测”来替代传统的基准预测。该预测假设冲突的破坏性影响将在 2026 年中期逐渐消退。

（编者注：“参考预测”是 IMF 在面临极端不确定性时采用的评估方式。此次预测数据主要基于 3 月中旬的大宗商品期货市场定价推演而来，前提是中东冲突的范围和强度不发生外溢）

但随着敌对行动的持续，这种乐观假设被打破的风险正在与日俱增。

▲ 2026 年 IMF 与世行春季年会（图源/Facebook）

增长预期下调，新兴市场承压更重

在上述假设下，IMF预计 2026 年全球经济增速为 3.1%，2027 年则为 3.2% 。这一数据不仅低于 2024 至 2025 年期间的近期水平，也远低于 3.7% 的历史平均增速。

受中东冲突影响，2026 年的增长预期较年初的预测下调了 0.2 个百分点，而全球通胀率预计将在今年反弹至 4.4 %。

值得注意的是，这场冲击在全球范围内造成了高度分化的影响。

虽然发达经济体的增长预期基本保持不变，但大宗商品进口型的新兴市场和发展中经济体因其固有的结构性脆弱，遭受的冲击更为显著，其 2026 年增长预期被大幅下调了 0.3 个百分点。

IMF 警告，如果能源价格出现更持久的飙升，2026 年全球增速可能进一步跌至 2.5% ；而一旦冲突严重破坏了能源基础设施，全球经济增速将面临腰斩至 2% 的风险，通胀率也会在明年突破 6% 。

▲ 今年 4 月美国消费者对未来一年的通胀预期飙升（图源/美国密歇根大学调查研究中心官网）

下行风险主导：从贸易摩擦到技术泡沫

我们不得不承认，全球经济依然被浓重的下行风险所笼罩。

除了地缘政治可能引发的现代史上最大能源危机外，各国内部的政治紧张局势也随时可能爆发，并与国际贸易政策的转变交织在一起。

即使抛开地缘政治不谈，围绕稀土元素等关键全球供应链节点的贸易争端也正成为新的摩擦点。

在科技与金融领域，人工智能（AI）是不可忽视的变量。如果AI技术的加速普及能带来强劲的生产力提升，全球经济将获得可持续的增长动力。

但反之，如果市场因竞争加剧而调低了对 AI 企业的利润预期，可能引发投资断崖式下跌及金融市场的剧烈回调。

此外，在各国财政缓冲已被大幅消耗的背景下，不断扩大的财政赤字和公共债务将持续推高长期利率。如果各国央行的独立性和货币政策信誉受到侵蚀，极易在关键时刻引发通胀预期的彻底失控。

▲ IMF 与 世行春季会议开幕式上，IMF 总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶与美国外交关系协会主席迈克尔·弗罗曼交谈（图源/美国外交关系协会）

政策应对：强化韧性与深化国际合作

各国必须制定更为稳健的政策，来应对当下动荡的经济格局与复杂地缘政治形势。

短期内激增的国防开支虽然能刺激经济活动，但会加剧通胀并挤出社会福利支出，甚至引发社会动荡。在冲突地区，经济的“创伤效应”将远超战时的短期冲击。

为此，IMF 建议各国实施双管齐下的全面政策组合：首先，维护物价与金融稳定是重中之重。各国央行应保持警惕，坚决防止长期的供给侧冲击破坏通胀预期。

在通胀预期稳定且政策校准得当的前提下，货币政策制定者可以考虑“看穿”短期的负面冲击。

（编者注：在货币政策操作中，“看穿/look through”指央行认定某些价格上涨（如能源价格突升）是暂时性的，从而决定不采取加息等紧缩手段应对，以避免误伤整体经济增长）

其次，财政政策必须谨慎。如果为了保护弱势群体必须提供财政支持，资金应严格遵循“精准、及时、临时”的原则，并尽量通过重新排布现有预算来实现，避免债务进一步扩张。

最后，各国应着力通过产业和结构性政策解决国内经济扭曲，以此来缩小外部失衡。

事实证明，单纯依靠贸易限制措施不仅无益于纠正失衡，反而会拖累全球产出。

各国应当携手合作，在透明、可预测的贸易框架下深化经济一体化，共同恢复国际经济秩序的稳定。

编译：单骁睿

编务：单骁睿

责编：邵逸飞

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