下一个十年顶级风口！两大超级红利共振！最被低估的芯片、AI隐形冠军

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在此前很多文章和视频中所长都告诉大家，投资的根本是对未来的预判。未来虽然虚无缥缈，但也是建立在当下基础上的，因此，根据当下的一些因其实可以对未来的部分果进行推演。

划重点、敲黑板，“推演”两个字非常重要，未来不是基于当下的线性外推，而是当下的一些因因果果演化而来，每一果背后都有与之相对的因，而这个因也可以产生其他果，其他果又可以成为其他因，如此层层含摄，以至无穷。

很多事情我们之所以觉得是偶然、觉得莫名其妙摸不着头脑，其实只是因为我们的视界不够开阔、精微，说不出、理不清事情背后的因果线索，或者只能看到其中很小的一部分罢了。

推演未来之所以不容易，因为任何一个未来都牵扯无数的因果。

不过，哪怕如此复杂，某一些未来也是可以有所预判的，这其实也是所长和市场上其他分析师的一些不同，虽然所长智慧也有限，无法给大家理清所有的因果，但所长可以告诉大家因果并不是单线的、简单机械对应的关系，而是无数因因果果前后相续、相互交织、互为缘起的一张遍在的网。

有趣的是，当你真的能意识到这点时，你预判未来反而可以有一定的准确性。

今天，所长就兆易创新这家企业给大家讲一下所长推演出的部分未来。

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两大超级红利

之所以挑中兆易创新，基于所长的两点预判，一是万物互联，二是AI眼镜取代手机成为新的移动互联网端口。

前者比较容易让人接受，后者可能要多啰嗦两句。

虽然现如今看起来好像有些匪夷所思，但仔细想想却又非常合理，毕竟手机确实有太多太多不方便了，而只要有不方便的地方，其实就意味着有改进的空间。

相比起手机这个身外物，容易忘又容易丢，眼镜这种能戴在身上的东西更方便。就现如今各家推出的AI眼镜来看，虽然形态还很初阶，但已经有一定的市场了，这个市场空间只要出来，以各大厂商更新迭代的速度，要不了三五年，手机或许就逐步被取代了，毕竟当年智能手机普及的全程也并没有用多久时间，现如今新能源汽车取代燃油车也挺快的。这里也贴上两款目前进展较快的两款AI眼镜。

2025年9月，meta发布首款内置屏幕的AR眼镜RayBan Meta Display。

2025年12月，google宣布将在2026发布能够基于当前看到的视觉环境上下文，通过用户的自然语音控制、完成多步骤、复杂任务的google眼镜，甚至还可以支持IOS，并且会比meta的小巧。

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那这两大趋势和兆易创新有什么干系呢？

兆易创新目前的核心业务有两块，一是存储芯片，一个便是微控制器(MCU)，而这两块都会大大受益于所长提到的两大趋势。

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悄然成长的存储巨头

首先交代一个背景，存储芯片是一个市场空间巨大的领域，里面也有很多细分，兆易创新是NOR Flash（闪存）这个细分市场的全球老二、中国第一，全球市场份额为18.5%。下图浅蓝色为兆易创新，不难发现他的市场份额提升得特别快，目前已经坐到全球老二的位置了。

之所以会如此，核心原因之一在于NOR Flash并不是存储芯片的主流，相比NAND Flash，它的市场空间只是小弟弟级别。尤其是在2016年之前还经历了10年的快速下滑，不少巨头都退出了。

三星在2010年完全退出NOR Flash市场，将所有存储产能集中于市场空间更大的NAND Flash和DRAM存储器。

美光在2016年取消了8英寸生产线，将全部8英寸和部份12英寸产能转移给NAND Flash。

为何会快速下滑呢？核心在于智能机爆发式增长，NOR Flash原来的应用场景主要是功能机，因为功能机的功能极简单，不需要NAND Flash，用NOR Flash存储数据就够用了。

巨头的退出自然给了大陆厂商机会，你们觉得是苍蝇腿肉不屑于吃，但自有人需要苍蝇腿。

而有意思的事情就在于，事情的发展从来都不是线性的，在经历10年的快速下滑后，2017年起，NOR Flash市场又开启了复苏，核心在于WS耳机为代表的可穿戴设备、手机屏幕显示AMOLED和TDDI技术以及功能越来越强大的车载电子等领域的快速发展。

这里也简单介绍一下NOR Flash和NAND Flash的区别，这里暂时先不讲DRAM。

NAND Flash 多应用于大容量数据存储，如智能手机、PC、平板电脑、U 盘、固态硬盘、服务器等领域；而 NOR Flash 读取速度更快，通常用于小容量数据存储，最典型的代表就是消费电子了，兆易创新快速崛起的核心原因之一也是因为打入了果链，成为苹果 AirPods供应商之一。

总的来讲，NOR Flash可以说就是一款专为物联网时代量身定做的产品，虽然容量不大，却刚好踩中了万物互联的刚需。万物互联联的是些什么？可不就是家里的智能门锁、手腕上的手表、车里的传感器、路边的充电桩……这些设备压根就不需要存什么高清视频、大文件，只需要存点固件程序、指令数据，同时反应快点、不那么耗电、扛造点，恰恰好就是 NOR Flash 的拿手好戏。

这对于NOR Flash而言，恐怕就是传说中的塞翁失马、焉知非福吧。

现如今，万物互联的时代已经来了，用过小爱同学的同学应该都懂，而兆易创新的未来可以说才刚刚开始。

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更广阔的MCU市场

NOR Flash当下给兆易创新贡献了绝大多数营收和利润，同时也是公司的未来，未来的万物互联时代，只会让NOR Flash的需求呈几何级增长。

不过兆易创新更大的看点其实还是在MCU上。

MCU其实就是简单一些、便宜一些的CPU。我们电脑上用的CPU功能是最复杂的，性能也是最好的。但绝大多数电子设备的主控芯片不需要那么好的性能，功能也很单一，这时候，用CPU的简化版MCU就是更经济实惠的选择。就像NOR Flash也可以理解成简化版的NAND Flash，很多应用不需要NAND Flash那么大的容量，而用NOR Flash刚刚好。

这块市场当然比NOR Flash大得多得多，至少目前如此，但也是因为市场空间大，海外巨头不会放手，这一块一直以来都是外资巨头的天下，看看下图就知道了。

所以，兆易创新这块业务能在2025全年实现19.1亿的收入，占公司整体营收的20.76%，在全球排第八、中国排第一，全球市占率1.2%已是非常不易。

按照处理器的位数划分，MCU 可分为 4 位、8 位、16 位和 32 位，位数越高，处理能力越强，支持的存储空间越大，外设接口也越多，现如今，32位已经成为全球主流，而兆易可以说是国内的领导厂商，其GD32MCU 产品已成功量产64 个产品系列、超过700 款 MCU 产品，实现对高性能、主流型、入门级、低功耗、无线、车规、专用等产品的全面覆盖，也是全球首个推出并量产基于RISC-V内核的32位通用 MCU产品的厂家。

MCU最大的增量市场在汽车，现如今电动化、智能化让车规级 MCU 的需求呈爆发式增长，一辆高端电动车搭载的 MCU 数量可达 200 颗以上，此前车规级 MCU 市场几乎被瑞萨、恩智浦垄断，国产厂商难觅身影。兆易创新的突破在于，是国内首个推出 M7 内核高性能 MCU 产品的公司，同时也推出了搭载超高性能 M7 内核的车规级MCU产品，更有专门针对机器人关节控制、精密运动控制研发，为未来车载机器人、智能驾驶执行端打下基础。随着国内车企加速推进供应链国产化，兆易创新的车规级 MCU 有望实现从配角到主角的跨越。

这是其一，其二便是AI眼镜，AI 眼镜要实现全天候佩戴必须解决三大难题：功耗、体积、成本，而MCU可以说恰好是这些问题的理想解决方案，目前AI眼镜芯片组合的两种主流方案都有MCU。

更值得期待的是MCU 与 NOR Flash 的协同效应，由于兆易创新是国内少有的同时掌握存储和 MCU 技术的企业（当然不止这两，下图它都能做，不过这两目前所长看来最重要），而且芯片端到处都在追求国产替代，两者的组合可以形成芯片 + 存储的一体化解决方案。

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