上海
壁仞科技(06082.HK)是“国产GPU四小龙”之一，与摩尔线程(688795.SH)、沐曦股份(688802.SH)、燧原科技齐名。
2026年4月22日，千亿港元市值的壁仞科技(06082.HK)，交出上市后首份年度报告。
从业绩来看，2025年是壁仞科技“营收暴涨与巨额亏损”并存之年。
2025年收入达到10.35亿元人民币，同比增长207.2%；年内亏损从2024年的15.381亿元激增至2025年的164.93亿元，增幅高达972.3%。
值得一提的是，巨额亏损主要源于“赎回负债”导致的公允价值变动154.7亿元，这是一项特殊的会计处理，与公司上市前向投资者发行的带有赎回权的优先股有关。该负债已在2026年公司港股上市后转换为普通股，未来不会再产生相关损益。如果剔除上述会计影响，公司经调整后的年内亏损为8.74亿元。
从经营来看，2025年是从“技术验证”到“规模商业交付”的跨越之年。
主打的BR106/BR166通用GPU芯片，已经实现规模化交付，成功落地了“多个千卡级智算集群”，客户涵盖国家级智算中心、电信运营商、头部AI公司，成功支持了DeepSeek、MiniMax、智谱、阿里、阶跃星辰、腾讯等国内主流大模型的快速适配。
下一代BR20X芯片定档于2026年推出，主打推理、低精度、高密度、高能效。
尔尔财经注意到，在科技企业的竞争中，人才是决胜关键。壁仞科技虽然成立仅6年多，但它在一些关键的人力资源指标上，可以比肩甚至超过华为。
指标一：研发人员占比高达82%。
壁仞科技披露，2025年研发开支高达14.76亿元，同比增长78.5%。截至2025年12月31日，公司员工总数为842人，其中研发人员高达689人，占总员工比例的81.8%。
这一比例在科技公司中堪称“恐怖”，意味着公司超过八成的员工都直接投身于技术研发。
作为对比，根据华为2025年年报，其研发员工约11.4万名，占总员工数量的比例为53.7%，壁仞科技的研发人员占比高出华为28个百分点。
壁仞科技年报披露，其研发团队超75%拥有硕士及以上学历，近240人拥有10年以上行业经验，核心成员多来自NVIDIA、AMD、华为等全球顶尖科技企业。
指标二：员工人均年薪100万元/年。
壁仞科技的员工薪酬，相当有竞争力。
2025年，壁仞科技的员工成本总额为8.53亿元，平摊到842人身上，人均年薪为100万元/年。
与之相对应的是，2025年，华为的雇员费用为200.228亿元，员工有21.3万人，平摊下来，华为员工人均年薪为94.4万元/年。
壁仞科技2025年年报显示，“五名最高薪酬人士”当中，有2人的薪酬为500万港元-600万港元，1人的薪酬为600万港元-700万港元，1人的薪酬为1600万港元-1700万港元。
指标三：覆盖近三分之二员工的持股计划。
壁仞科技披露，董事会于2024年4月24日审议通过了雇员持股计划，该雇员持股计划覆盖在职正式员工人数近三分之二。
对于一家高科技企业来说，这个员工持股比例是非常高的。
截至2025年12月末，这些员工获授的股权为1.91亿股，按最新股价计算，市值为88.43亿港元。
壁仞科技实控人Wen ZHANG，美国籍，54岁，曾担任商汤-W（00200.HK）总裁，他的直接持股比例为7.51%，通过上海壁立仞企业管理咨询合伙企业(有限合伙)的持股比例为7.84%，在壁仞科技当中的合计持股比例为15.35%。
华为则是一家“全员持股”的公司，任正非个人持股比例为0.52%，剩余99.48%的股权由华为工会代持，分给21.3万在职员工。
整体来看，壁仞科技作为一家国产芯片新贵，它已经用营收的爆发验证了产品的优秀，而研发占比、人均薪酬、员工持股三大核心指标，预示着壁仞科技在人才方面非常舍得投入，正在全力构建技术护城河。
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