一季度大爆发，这类产品受资金青睐，易方达再推新品

公募一季报刚刚披露完毕，回顾过去一个多月，不少基民的心情如同坐上了过山车。

地缘冲突扰动，权益市场大幅震荡调整，使得单一资产、单一策略的投资难度显著加大。

这使得被称为“专业买手”的FOF基金越来越受到投资者的青睐。

据天相投顾数据显示，截至一季度末，指数股票型基金（以ETF为主）遭遇明显资金流出，单季规模大幅缩水9506亿元；主动权益基金（含QDII）韧性凸显，一季度规模保持平稳，略有增长；

而FOF继续迎来大发展；

在去年规模高速增长约80%的基础上，今年一季度末，FOF基金总规模达3200亿元，季度环比再增800多亿元，增幅33.05%，刷新历史纪录。

当投资者更转向“追求确定性”，“持有体验”成为选品关键词时，头部基金公司的FOF团队开始脱颖而出。

Choice数据显示，截至2025年末，易方达旗下60多只FOF产品（A、C分开统计）总规模占到了行业的约十分之一；

从业绩来看，在2025年全部取得了正收益，其中有7只易方达产品业绩排名2025年度前10，在业绩上出现断层式的领先。

作为这一体系下的最新力作，低波多资产FOF——易方达如意安悦3个月持有期混合型FOF（A类：027211；C类：027212），近日将正式发行。

该产品定位清晰：

在全球范围内寻找有稳定收益的资产，通过多元化配置分散风险，力争为投资者打造一条“稳中求进”的财富路径。

这只FOF产品拟由基金经理刘先宇管理，与他所管理的另一只产品——易方达稳健腾享六个月持有FOF，一脉相承，共同体现了易方达在低波绝对收益策略方向上的积累。

Choice数据显示，自刘先宇2024年5月接管以来，截至今年4月22日，易方达稳健腾享六个月持有FOF净值增长6.98%，远超同类平均水平。

在同类339只偏债混合型FOF中，他的夏普比率排名前15%，卡玛比率排名前15%。

图：刘先宇管理的代表产品

来源：Choice，截至2026.4.22

产品线全布局

总有一款FOF适合你

作为公募基金行业的领跑者，易方达在FOF领域的布局堪称“先手棋”。

团队投研一体化，成员平均从业年限达到9年。

经过多年发展，易方达公募FOF已经形成了覆盖不同风险等级、不同持有期限、不同投资目标的完整产品线。

中高风险偏股FOF方面，包括优势系列（内部精选）、优选系列（全市场优选），适合希望获取权益市场长期回报、能承受一定波动的投资者。

中低波偏债FOF方面，如意系列注重回撤控制、追求绝对收益，是银行理财替代和家庭稳健资产配置的优质选项。

养老规划系列，则覆盖目标日期策略和目标风险策略产品，匹配投资者不同的风险偏好，满足养老储备需求。

新发的这只易方达如意安悦3个月持有FOF（A类027211，C类027212），正是“如意”系列中的低波稳健型代表。

不止于低回撤

更在于赚钱“体验感”

在投资中，“赚到过”和“赚到”是两回事。

很多产品净值曲线长期向上，但中间的剧烈波动往往让投资者在低点黯然离场。

在“基金赚钱、基民不赚钱”的背景下，如意安悦正是希望通过设置持有期、控制回撤、多资产配置等方式，改善这一状况。

首先，是极致的回撤控制。

这一能力在基金经理的过往运作中得到了有力验证。

以刘先宇管理的易方达稳健腾享为例，该产品于2024年9月进行策略升级，定位全天候低波产品。

如果从9月开始算，截至2026年4月22日，组合实现了超过9%的回报，而同期最大回撤仅为-1.27%，远胜同类平均最大回撤-2.07%。

在市场上涨时跟得上，在市场下跌时跌得少，真正实现了风险调整后收益的领先。

其次，是舒适的持有体验。

对于稳健型投资者来说，“正收益概率”往往比“平均收益率”更令人安心。

历史数据早已向我们证明，时间是稳健策略最好的朋友。而3个月的持有期设计，既不过度锁定流动性，又能显著提升投资者赚钱的概率。

在当前低利率环境下正契合投资者对“理财替代”的期待。

基金经理刘先宇

复合型“配置专家”

好产品背后，必然有一位专业、专注、知行合一的基金经理。

刘先宇，复旦大学数学与应用数学本科、金融硕士。

数学背景赋予他严谨的模型思维和风险定量能力——

他能用VaR（风险价值）、CVaR（条件风险价值）、目标波动率等多维度指标精确刻画组合的风险暴露；

金融背景则让他对大类资产的定价逻辑、宏观周期的传导机制有深刻理解。

2020年7月，刘先宇硕士毕业后即加入易方达，成为一名FOF研究员。

2024年5月，他开始担任基金经理，是易方达自己培养的基金经理，

截至今年4月22日，Choice数据显示，他所管理的易方达稳健腾享在同类产品中，夏普比率排名前15%，卡玛比率排名前15%。

这些数字，有力验证了刘先宇的投资框架——

他不是在“赌”某一个资产或风格，而是通过科学的多资产配置，实现低波动下的稳健增值。

某个Beta不行，

还有别的Beta可选

FOF投资的优势，可以用一句话概括：“一个Beta不行的时候，还有别的Beta可以选。”

这句话道出了多资产配置的核心思想——放眼全球，不押注单一资产、单一策略，

而是通过构建低相关性的资产组合，让不同的“赚钱来源”在不同市场环境下轮流发力，

最终实现平滑净值曲线、控制回撤的目标。

具体到执行层面，组合的投资流程可以拆解为战略配置、战术调整与风险控制三位一体的闭环。

在战略资产配置层面，根据产品“绝对收益、低波动”的目标，设定好清晰的资产中枢。

大部分时间以债券作为压舱石，同时通过多元化的风险资产提供收益增强。

有了中枢，不代表僵化持有。

易方达FOF团队开发了一系列量化择时信号，在置信度高时进行加减仓。

这套战术框架的核心是纪律性——所有偏离都有明确的量化触发条件，避免了主观情绪的干扰。

并且通过深度融入决策全流程的风控措施来管理风险，

持续监控风险指标，根据情景假设分析和蒙特卡洛模拟动态调整。

稳中求进

与时间为友

当前全球宏观环境错综复杂。

美伊冲突悬而未决、海外通胀与降息预期反复拉锯、国内经济处于温和复苏阶段。

在这样的市场中，试图精准预测下一个风口，难度不言而喻。

或许，真正值得思考的问题是：在不确定成为常态的环境里，什么样的投资方式更能让人安心入眠？

易方达如意安悦3个月持有FOF给出的思路是——不押注单一资产，不追逐短期热点，而是通过科学的多资产配置，在不同市场环境中分散风险、力求稳健。

它不追求爆发式收益，却力争在每个季度、每个年度都能交出“正收益”的答卷。

稳健并非平庸，而是一种对时间的尊重。

这条路，未必最快，但可能走得更远。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文关于FOF投资的论述仅为对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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- 结语-

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