万亿市值！中际旭创一年涨10倍，后续仍有空间？

从发不出工资到万亿帝国，一个读书人如何成为遂宁首富？

4月23日，中际旭创的股价K线图上画出了一道陡峭的曲线。盘中最高触及919.99元，总市值突破一万亿元。

这是A股历史上值得记一笔的时刻。截至当日收盘，股价报收897元，市值回落到9989亿元。

中际旭创是一家注册地在山东龙口的公司，但其灵魂与躯体都在苏州。全资子公司苏州旭创贡献了超过95%的营收。与其说这是山东的万亿公司，不如说这是苏州的胜利。

站在这个万亿帝国顶端的，是一个从四川遂宁走出来的学霸，刘圣。随着市值飙升，刘圣家族的持股市值已达到约635亿元，加冕遂宁新首富。

一个读书人，靠着18年的技术长跑，完成了对传统能源富豪的超越。这个细节本身，就是一种信号。

01 真实的业绩比股价更值得看

中际旭创的主营业务是高端光模块，就是AI数据中心里负责高速数据传输的零部件。ChatGPT引爆AI算力革命后，光模块的需求曲线几乎以九十度角向上拉升。

根据公司披露的2026年一季报，中际旭创当季实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。

这个单季利润什么概念？已经超过了2024年全年的盈利水平。

毛利率从2023年的33%左右，一路爬升到2026年一季度的46.1%。这说明高端产品（1.6T光模块）的出货占比在持续提升，而且1.6T的毛利率远高于800G。

一季度末，预付款项从年初的1.34亿元激增到14.88亿元，增加了十倍以上。上游核心芯片供不应求，管理层在拼命锁定产能，因为他们看到的订单已经排到了很远。

所以，这不是概念炒作，这是实打实的业绩爆发。中际旭创是目前全球800G和1.6T光模块市场的双料龙头。

02 一门极难的生意

刘圣的身价，是随着中际旭创的市值水涨船高的。

刘圣直接持有约354万股，合计控制公司约6.35%的股权。以万亿市值估算，持股市值约635亿元。这个数字，让他在四川富豪中排到了第五位左右。

但刘圣的财富故事，与那些传统川籍富豪截然不同。

1971年，刘圣出生在四川遂宁大英县的一个普通家庭。1989年，他以全县理科状元的身份考入清华大学机械工程系。这条路在当时是标准的“寒门贵子”模板。

此后，他在中科院读硕士，又远赴美国佐治亚理工学院拿下博士，进入朗讯等全球顶尖光通信企业。

转折发生在2008年。37岁的刘圣做出了一个在当时看来极其冒险的决定：卖掉了美国的房产，带着5位博士回国创业。落脚点是苏州工业园区，租了半层厂房。

2008年金融危机爆发，行业进入寒冬，公司一度发不出工资。刘圣把卖房剩下的500万元拿出来给员工发薪。

最困难的时候，他和团队集资200万美元，向外界传递信心。这笔钱后来换来了900万美元的B轮融资，公司活了下来。

真正让公司上牌桌的是2011年，谷歌大规模建设数据中心，急需40G高速光模块。当时全球能做的企业屈指可数。

刘圣带着团队连续数月每天只睡四五个小时。送样测试前夜样机出了故障，他们在酒店房间通宵抢修，赶在截止时间前几分钟修复。

这一战之后，旭创科技当年营收突破1亿元，正式进入国际一流供应商行列。

从2008年回国创业到2026年市值破万亿，刘圣用了18年。这18年里，中国互联网经历了无数轮风口——电商、移动支付、O2O、短视频、直播带货。

但刘圣只做一件事：光模块。一件事做穿，最后等来了AI算力的时代红利。

03 万亿之后，需要回答的三个问题

市值破万亿，不代表可以高枕无忧。站在这个位置上，中际旭创和它的投资者们需要直面三个问题。

第一个问题：这是成长股还是周期股？支持成长股的逻辑是：AI对算力的需求不是脉冲式的，而是长达十年以上的结构性增长。

大模型在迭代，AI应用在普及，数据中心就要不断扩张，光模块就需要不断更新。

但支持周期股的逻辑也站得住脚，光模块行业本质上是下游需求驱动的，一旦微软、亚马逊、谷歌们的扩产节奏放缓，订单会很快收缩。

一个比较公允的判断是：现阶段是成长股特征主导，但周期股的基因从未消失。区别在于，AI这轮叙事能跑多快。跑得够快，它就是成长股；阶段性见顶，它就是周期股。

第二个问题：技术迭代的风险有多大？中际旭创当前的核心产品是可插拔光模块。但下一代技术路线CPO（光电共封装）正在成熟。

CPO的理念是把光模块直接封装在GPU芯片旁边，理论上可以大幅降低能耗和延迟。一旦CPO大规模商业化，现有的可插拔光模块格局可能会被颠覆。

在每一次技术切换的关口，龙头公司能否守住地位，从来不是板上钉钉的事。需要持续跟踪。

第三个问题：现在的价格，赔率如何？市场的一致预期是：2026年全年净利润约在260亿到330亿元之间。如果取中值280亿元，对应前瞻PE约为32倍。

对于一个净利润还在以100%以上速度增长的公司，32倍PE并不算泡沫。

4月29日，微软、谷歌、Meta、亚马逊将同一天发布一季度财报。这四家公司的资本开支计划，也影响了中际旭创下半年的订单能见度。这是一个不能错过的观察窗口。