送啥不行，非要送钟

1. 今天，A股这是要以放量普涨的姿态来为四月行情收官了。沪指重新站上4100点，创业板指领涨，市场在节前最后一个交易日情绪明显回暖。

两市超3900只个股上涨，涨停家数超120只，赚钱效应集中在强周期资源品与新能源这两条主线上。

很多人都认为资源品小金属是短炒一把，但我去年就认为，周期将至，这是受供需改善及政策预期驱动，叠加半导体、芯片、新能源、工程基建这些对资源品的需求旺盛，再遇上了中东战局火上浇油，把资源品价格又给带着往上走，所以这条投资主线还要看更远了，当然涨涨跌跌都很正常，目光长远一些，你就不担心短期的波动了。

2. 昨天文章里我说准备来写写白酒，结果晚上看到泸州老窖发了一季报，营收净利同比双双两位数下降。昨晚五粮液发公告干脆说本该今天披露的年报和一季报延期了，为进一步完善定期报告编制和复核工作，公司将《2025年度报告》及《2026年第一季度报告》的披露时间延至4月30日收市后。

白酒行业这一轮调整周期看来远没有到头，整个行业都在看头部的这几家公司，老二老三都看老大茅台。我两三年前就有分析过，我认为白酒行业的增速要回到个位数上来，现在来看，茅台营收与利润增速已经回到了这个区间。这些头部白酒企业前几年渠道的压货太猛了，要知道这些压在仓库里的酒并没有到消费者手上，其实说白了，账面上实现的销售高增长，但仓库里的酒还在，只是换了个地方存放。要消化这些压在经销商手上的酒是需要时间的。我给你们讲一个事，二十多年前，也有一家消费电子的公司为了实现自己的报表好看，把空调压给经销渠道，经销商没那么大的仓库放下，公司还帮着找地方来放，具体我不会讲是哪家公司，但这种事情是有的。这种事情不违规违法，审计也看不出有任何问题，但我觉得这基本上就算是我认为的假销售，因为你超出了市场正常的销售规模，不算是真正意义上的到了消费者手上。当然，这个公司也付出了代价，后面又是经销商退货，花了很多年时间来消化，所谓出来混最终要还。当然，我不是说酒企也有这样做的，你们不要去对号入座。

3. 比亚迪2026年一季报也出现了营收利润增速双降。净利润同比腰斩（-55.38%）的核心原因，并非主营业务崩盘，而是汇率黑天鹅叠加政策透支效应。简单说，不是车卖不动了，而是去年赚了汇兑的钱，今年赔了汇兑的钱，加上年初价格战太狠，把利润打没了。当然还有一点，国内车市内卷加剧，比亚迪为保住市场份额，在年初对多款车型（如宋PLUS、海豹）进行了大幅降价（最高降幅超30%）。这种以价换量的策略虽然稳住了基本盘，但单车利润被严重压缩，毛利率承压明显。

新能源乘用车企业还有更惨的是江淮汽车，一季报直接亏损了，亏损并非偶然，而是主业造血不足+合资巨额拖累+转型烧钱三重压力叠加的结果。虽然营收在增长，但利润被高企的成本和投资亏损吞噬。

然而，新能源商用车企的日子又看起来好好过很多。比如中国重汽一季报显示，公司营收利润继续维持量升价稳态势，2026年1-3月公司重卡销量约3.25万辆，同比增长26.86%，显示终端需求依然强劲。同时出口支撑，管理层在调研中透露，一季度出口占比仍维持在50%以上，是业绩的核心压舱石。

另外，宇通客车虽然一季报也是营收利润增速稍降，但最大亮点在于毛利率逆势大涨，在营收下降的情况下，毛利率反而提升至23.56%。这说明公司高毛利的海外订单和高端产品（如新能源客车）占比提升，卖得少了但更赚钱了。同时，公司现金流极其充沛，经营活动现金流净额高达34.94亿元，同比翻倍。这表明公司回款能力极强，应收账款管理出色，经营质量非常高。这些因素都构成了对公司内在价值的有力支撑。

4月27日，国家发改委外商投资安全审查工作机制办公室发布公告，依法依规对外资收购AI智能体公司Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人立即撤销交易，Meta须返还股权、全额退款，并删除所有获取的境内数据；Manus须终止技术授权，恢复数据本地化存储。

有人在问Manus已经迁到新加坡了，如果不执行撤销收购会有什么关系？我告诉你们，这关系可就大了。审查决定是行政命令，相当于司法终审判决，具有强制执行力。不执行不是简单的商业违约（支付违约金即可），而是对抗国家监管的违法行为。在涉及 AI 核心技术和海量数据的安全审查中，监管层对拒不撤销的容忍度极低，通常会采取最严厉的强制措施以消除国家安全风险。不撤销的后果不仅是钱退不回来，更是业务做不下去，以及人可能面临牢狱之灾。

美国总统特朗普设国宴款待到访的英国国王查尔斯三世一行。宾主尽欢之际，查尔斯向特朗普赠送了一件私人礼物——一口钟（bell），这是一口悬挂在英国海军退役潜艇HMS Trump指挥塔上的原装舰钟，这艘舰艇与特朗普同名。

哇靠，按照我们传统语境的谐音理解，这就是送钟，我也是醉了，这也太搞笑了嘛。