北京
过去一段时间，我在知识星球社群里分享了不少有意思的商业观察。今天挑出几个精华内容给大家分享。
一、Hello Kitty火了五十年，泡泡玛特能学到什么？
最近读了一本讲三丽鸥旗下IP形象Hello Kitty发展史的书《可爱狂潮》，有一个细节很值得玩味：Hello Kitty为什么没有嘴？
答案是刻意为之。没有表情，人们就可以把自己的情绪投射上去：你开心她就开心，你伤心她就伤心。IP不需要固定在某种情绪上，反而可以变成任何东西。这是一种高明的"情感空白设计"。
三丽鸥的另一个反常识之处是Hello Kitty从不请名人代言，不做传统广告。核心打法是游击战术、制造话题、维护粉丝关系。和Lisa带货Labubu的逻辑如出一辙：只和真正喜欢的人合作，名人粉丝才是最好的传播载体。
三丽鸥不希望产品销量出现爆炸性增长，因为那往往意味着某个时候会出现巨大回落。与其花大预算说服那些本来就不想买的人，不如和已经感兴趣的群体一起开发产品，用更低调的方式培育忠诚度。
对照当下的泡泡玛特来看：Labubu过分出圈之后，是否需要主动"休整"一段时间？
这个问题，社群里正在持续讨论。
二、野人先生为什么花两千万开旗舰店？
这个月我去参加了野人先生旗舰店的开幕仪式。这家店位于上海法租界东湖路，是一个双层独栋，据说开业成本高达两千万。
很多人第一反应是：这不是亏本买卖吗？
我的判断恰好相反。野人先生大部分门店由加盟商投入，并非品牌直营。加盟商愿不愿意真金白银开店，取决于对品牌的信心。而法租界的独栋，是展示品牌势能最直接的方式：品牌能拿出这笔钱，还能做出这样的设计品味，这家店的影响力甚至可以辐射全国乃至国际。加盟商的信心，自然水涨船高。
这家旗舰店在品牌传达上也颇为用心：不添加防腐剂、所有颜色来自食材、不加香精和色素……核心信息高度统一，完成度相当优秀。
关于野人先生的更多分析和洞察，在社群里等你来讨论。
三、叶国富低估了超市这门生意
一年半前，名创优品创始人叶国富宣布投入数十亿购入永辉超市股份，引入胖东来进行改造，在行业内引发大量关注。
事到如今，结果并不理想。永辉依然亏损，大量不适合改造的门店只能关闭，从原来的1000家门店压缩到只剩约400家。过去五年，永辉合计亏损超过100亿。
胖东来不是万能灵药，尤其对"船大难掉头"的全国性连锁超市而言。
问题的根源可能在于：名创优品和超市是两种截然不同的生意。名创优品的模式是高毛利、非刚需、损耗低、IP驱动、商场店为主；而超市是低毛利、刚需、生鲜损耗高、社区店为重。两者虽然同属零售业，但经营实操天差地别，名创优品的经验，在永辉身上很难复用。
商业世界里，不要高估自己的能力圈。能做好一件事，不代表能做好所有看起来类似的事。
四、大疆：中国最被低估的未上市公司？
大疆最近也是社群里的热议话题。我盲订期就预约购入了Pocket 4，玩下来体验很好。大疆的产品，代表着中国智能硬件的高水准，Pocket系列尤其是视频创作者的利器。
大疆这家公司本身，其实比产品更值得研究。
创始人汪滔是那种"很难合作"的创始人：不理投资人，不上市，团队流失严重，被竞争对手影石多次投诉。即便如此，大疆2025年收入超过百亿美金，据说利润超过30亿美金。在中国所有未上市民营企业中，这个利润水平能排进前五，仅次于华为、字节、蚂蚁金服，排在SHEIN和米哈游之前。
如果汪滔有朝一日愿意把公司送进资本市场，千亿美金的估值并非不可想象。
除此之外，社群还分享了我给海底捞管理层的内部分享PPT，以及四月和疯投圈搭档Rio的直播文字稿。
上述内部资料，都不会在公域分享，唯一的分享场域只有星球社群。
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