最航运 | 刚刚！特朗普10%全球关税也被判违法！霍尔木兹局势再恶化！

1/ 我是最航运丹尼斯。 一早醒来，两个重磅新闻，现实还在往之前推演的方向走。 一边是： 美国国际贸易法院裁定特朗普加征的10% Section 122 关税也缺乏授权，美国政府“全面统一关税”的法律空间继续被压缩。 另一边是： 霍尔木兹局势再度升级。 沙特、科威特重新开放美军基地与空域支持“Project Freedom”后，美国随即对伊朗南部目标发动打击，包括 Bandar Abbas 阿巴斯港 与 Qeshm Port 格什姆岛 。 这意味着： 当前全球局势继续进入一种更复杂的“高风险常态化”阶段。

2/ 最航运深入解析， 美国国际贸易法院（U.S. Court of International Trade, CIT）刚刚作出裁定，认为特朗普政府依据《1974年贸易法》第122条（Section 122）征收的全球10%临时关税，缺乏合法授权。 核心点在于： 法院认为，Section 122 的适用前提是： 美国出现“严重国际收支失衡（large and serious balance-of-payments deficits）”等特殊情况。 但法院认为： “贸易逆差”本身，并不自动地等于法律意义上的“国际收支危机”。 因此，特朗普政府不能仅凭贸易逆差，就直接启动 Section 122 的全球普遍关税。

3/ 目前几个关键细节： 这是 2:1 的裁决 即 CIT 三位法官中，两位支持原告，一位反对。 法院没有全国性立即叫停全部关税，目前裁决主要只针对： Basic Fun! ；Burlap & Barrel以及华盛顿州相关主体。因为法院认为，并非所有原告都有“standing（诉讼资格）”。 这实际上是特朗普关税路线的又一次法律打击！此前： 美国最高法院已经裁定： IEEPA（国际紧急经济权力法）不能作为全面关税依据而且启动大规模的退关税流程，随后特朗普政府只能转而使用： Section 122。 而现在： CIT 又认为 Section 122 的条件也不成立。

4/ 市场真正要关注的是下一步。目前特朗普团队已经在推进新的Section 301 路线。 因为： 301 属于传统贸易调查框架， 法律基础明显更稳。 所以这件事真正的含义是： 美国总统单方面推动“全球统一关税”的法律空间， 正在被法院持续压缩。 但： 美国整体“对外加税”和“供应链重构”的大方向， 并没有结束。 后续重点会转向： Section 301和Section 232 国家安全调查以及定向行业关税，包括对我们中国与转口链的专项调查；而不是简单粗暴的“全球统一10%”。

5/ 续 4月16日 然后4月28日 以及节前的4月29日再次提醒 逻辑继续。目前美国与伊朗局势，已经进入一种非常危险的状态： 表面上仍然维持“停火框架”， 但实际上，霍尔木兹海峡已经重新出现美伊直接交火迹象。 最新进展里，最关键的是三件事： 一、美军重新空袭伊朗霍尔木兹相关目标！美国媒体与多家国际媒体确认： 美军对伊朗南部的： Bandar Abbas（阿巴斯港） Qeshm Island（格什姆岛） 实施了打击。 美国中央司令部（CENTCOM）的说法是： 伊朗方面先对三艘美国驱逐舰发动了： 导弹、无人机、快艇群攻击。 随后美军进行了“自卫反击”。 而伊朗则指责： 美国违反停火协议， 并袭击了霍尔木兹附近民用区域与船只。 现在的问题是： 双方都没有正式宣布“停火结束”， 但事实上已经重新进入军事摩擦状态。 这其实是当前最危险的阶段： “名义停火，事实交火”。

6/ “Project Freedom”所谓自由行动事实上已经进入混乱状态！特朗普此前推出的： Operation Project Freedom 本质上是： 美国海军护航商船通过霍尔木兹。 但目前这个行动： 一度暂停，又准备重启。沙特与科威特态度反复；美军驱逐舰重新遭袭；商船风险继续上升！特朗普现在的核心目标很明显： 一边维持军事压力， 一边逼伊朗接受新的和平框架。 但问题是： 伊朗现在也在强化自己对霍尔木兹“控制区”的叙事。 包括： 新设所谓海峡管理机构；强化检查与放行权；对部分区域实施“事实控制” 所以现在霍尔木兹已经不是简单“开”或“关”。 而是进入一种： “高风险有限放行”的灰色状态 “政治停火，事实封锁”。

7/ 马士基第一季报的Q&A完整版已发在最航运知识星球以及昨晚第一时间以直播的方式做了解读，在公众号就不再推送了，还记得3月1号和3月12这两个视频以及后续关键节点公众号推送都是判断强化的支撑，；；；；

昨天5月7日，马士基管理层在业绩沟通中明确表示，如前宣告马士基已经在所有现货运输市场，收回了全部新增成本；而在合约市场中，也已经锁定了类似幅度的涨价。 这其实也验证了两个多月反复提醒的一个核心逻辑： 船公司最终一定会把燃油成本、绕航成本、战争风险成本，通过： 运价上涨、（紧急）/燃油附加费（BAF）、 战争风险附加费、旺季附加费、合约重签等方式，转嫁给货主端。 现在无论是美线，还是欧线共振均是系统结构决定的系统行为。马士基CEO在回答提问中二次说明，由于船用燃料价格上涨带来的大部分额外成本，将由客户承担。当前石油供应链已受到严重扰乱，但马士基所从事的贸易需求受到的影响相对较小。与此同时，马士基预计，今年下半年全球贸易增长将趋于放缓，但最终仍取决于中东局势如何发展。对于霍尔木兹海峡，马士基CEO表示，预计未来几周不会有更多船舶在美国护航下通过该海峡。详细最航运知识星球。

8/ 关于昨天又曝出的所谓美国与伊朗即将达成协议，我个人观点在昨天晚上前些时候也已经再次做了如前的判断，仅供参考。