钟薛高算是凉透了

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

阿里资产拍卖平台的竞价结果定格在2110万元。

钟薛高持有的508件无形资产，从207万元起拍，经过超过24小时的拉锯，最终溢价919%成交。

拍卖页面显示，共有11名竞买人报名，围观人次突破1.2万，竞价过程触发585次延时。

虽然拍卖显得颇为热闹，但钟薛高自己显然高兴不起来。在拍卖清单里，“钟薛高”主商标占了评估权重的七成以上，剩下的专利、域名不过是添头。

简单来说，买家抢的不是那个卖雪糕的公司，而是这三个字残留的品牌认知资产。

钟薛高的公司主体已经走在破产清算的终局，这笔交易不过只是给债权人和市场一个交代，品牌还能换点钱，但生意已经做不下去了。

钟薛高成本结构与定价权的错配

回头看钟薛高的失败，问题出在哪儿？

其实我们此前多次写过钟薛高，市场上很多人说是“雪糕刺客”导致钟薛高的崩盘，但这只是表象。真正的症结可能在于，它的高价并非完全来自品牌溢价，而是被沉重的履约成本推着走。

2021年，钟薛高公司的营收冲到10亿元左右，看着虽然风光，可营销和渠道进场费吃掉了超过45%的收入。这意味，钟薛高每卖出一支雪糕，近一半的钱要交给流量和货架。

这种财务模型在流量红利期还能转得动，一旦环境变了，就立马卡壳。

2022年起，冷链物流单价上涨，便利店渠道费率也在调整，钟薛高单支产品的终端毛利率从早期的60%区间被压缩到40%上下。

毛利少了两成，在现金流层面上，就意味着容错空间没了。

当然了，渠道费率调整只是外因，内因在于钟薛高从未真正跑通渠道模型。

便利店渠道的进场费和条码费是刚性支出，当产品的周转天数从2021年的15天恶化到2023年的40天以上，渠道商自然会要求钟薛高提供更高的毛利补偿，这进一步挤压了品牌方的利润空间。

货卖不动，资金回不来，工资自然就发不出了。

2023年四季度，钟薛高上海总部和区域销售出现薪资延期，拖欠周期最长达到四个月。这已经不是战略调整能解决的问题，而是现金流断裂的前兆。

这时候，钟薛高想转身做大众市场，推出了定价3.5元的子品牌产品，结果上市三个月复购率不到15%，根本没拉动主品牌动销。

为什么低价策略失效？因为钟薛高的成本结构是锁死的。3.5元产品的失败，本质上是品牌资产无法向下兼容。

消费者购买钟薛高，原本支付的是社交货币和品质预期，一旦价格下探到大众区间，产品就不得不与伊利、蒙牛等巨头在供应链效率上硬碰硬。

钟薛高子产品品牌复购率低于15%，其实就直接证明了在去除品牌光环后，产品力不足以支撑复购。这当然不是定价策略失误，而是供应链效率和规模效应根本无法支撑低价竞争。

钟薛高后来试图用营销手段解决供应链问题，结果只能是加速现金流失。所谓的“高端定位”，在成本失控面前，变成了一种负担。

品牌没能建立起足以覆盖高成本的护城河，反而被成本绑架，失去了价格调整的主动权。

治理失序与资产清算的真实定价

业务停摆的同时，公司的内部管理也开始混乱。

有媒体报道援引内部记录显示，钟薛高产品研发团队规模膨胀到占满整层楼，而高管层却在渠道收缩还是品牌维护之间反复摇摆，资源投放断断续续。

这种决策层的内耗，直接反映在运营效率上。等到2025年初，创始人林盛跑到直播间卖红薯，尝试复刻“真还传”，这举动与其说是自救，不如说是无奈。事实上，其单场销售额可能连运营成本都覆盖不住，对化解债务毫无帮助。

此时，钟薛高估值较2021年高点已经缩水超过80%，外部融资通道彻底关闭。到了这个情况，其实公司任何经营层面的动作都失去了意义，剩下的只有法律程序。

司法程序随之启动，2025年6月5日，钟薛高子公司因无偿债能力被申请破产；紧接着7月16日，上海市第三中级人民法院受理对母公司的破产清算申请，确认公司资不抵债。

在此之前，钟薛高已是失信被执行人，未履行生效法律文书确定的金额累计超过2300万元，限制消费令覆盖法定代表人林盛。

破产管理人在接管后委托评估机构对资产进行核查，结果显示账面有形资产价值已接近归零，剩余可分配价值主要来源于知识产权组合，这也解释了为何如今的拍卖标的以无形资产为主。

有意思的是，在2026年1月，钟薛高创始人林盛赢了那场打了五年的官司，上海市高级人民法院终审认定“爱买不买”并非其本人言论。但只能说，这纸胜诉判决来得太晚，公司的清算已成定局。

回到这次拍卖，2110万元的成交价反映了市场对品牌IP残值的认可，竞拍者看重的是商标在消费者心智中留下的印记，以及那508件资产中包含的“钟薛低”、“钟薛不高”等防御性注册标识和外观设计专利。

对于潜在收购方而言，这是一次低成本获取高知名度品牌的机会，只要换上精益的供应链和理性的渠道策略，这三个字或许还能产生现金流。

这与原来的钟薛高公司已经无关。

从行业来看，2025年高端冰淇淋在便利店渠道销售额同比下降18%，哈根达斯门店数量较2023年减少约40%。整个高价雪糕赛道都在退潮，钟薛高的清算只是这一周期的缩影。

钟薛高的品牌或许会重生，但这后面的故事，与林盛的关系恐怕已经不大了。

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