广东
今天，科创50指数暴涨超5%创历史新高，沪指站上4200点，创业板指大涨突破3900点，为2015年6月16日以来新高，哨兵再次恭喜相信“科技牛”的各位朋友们吃肉！
不过，今天高开之后，市场一度全线高开低走、跳水明显，这是有大批的资金因为恐高而离场。
昨天，有很多人在提示风险、在喊“见顶论”，还有很多讲，当前市场“感觉像是1999至2000年互联网泡沫的最后几个月”……
然后今早，趁着市场高开，不少资金趁机跑路。
昨天，哨兵讲了《五大理由，反驳“见顶论”！》，今天，再讲一下当前的AI泡沫与当年的互联网泡沫，有一个非常大的区别，或者说，大家的一个认知误区：赚钱能力！
当年，互联网刚出来的时候，大家基本上都是“白嫖党”（大部分人现在依然如此），企业想赚点钱很难，也没有什么变现的模式，早期基本上就只能挣点广告费。
所以说，当年互联网泡沫破裂的本质，就是昨天讲的现金流的问题：早期的互联网企业们天量的资金投入，却迟迟赚不到钱，而投资方也因为看不到赚钱的希望，选择了“止损”，于是企业的现金流断裂，互联网泡沫破裂。
而当前的AI时代，情况与当年是完全不同，简单来说就是：AI企业们已经找到了赚钱的方式！
近期，Anthropic持续火爆，估值已经突破万亿美元、超过了OpenAI，靠的是什么？
最主要的就是它旗下的Claude code，已经被全世界程序员广泛使用来写代码，而且是供不应求（算力不够）。
而Anthropic的年化运行收入（ARR）更是疯涨：
2025年12月约90亿美元；
2026年2月约140亿美元；
2026年3月约190亿美元；
2026年4月约300亿美元；
2026年5月已超过440亿美元。
更是有机构预测：2026年底达到1000亿美元，2027年3400亿美元，2028年8500亿美元，2029年1.4万亿美元，2030年2万亿美元！
收入增长如此迅猛，那Anthropic的现金流就不会断，AI泡沫就能维持！
当然，不仅仅是Anthropic的Claude code，还有其它的各种AI工具，有很多都在流行起来。
归根到底，还是现在的AI工具，确实已经能够帮助大家解决很多问题、大幅提高工作效率了，越来越多的企业和个人愿意为AI产品付费。
除了写代码，还有写文案、做数据分析、会议纪要整理等大量的高频场景，AI已展现出接近专业水平的稳定输出能力，大幅提高工作效率。
哨兵去年以来，每天写文章都会用AI来帮忙搜集信息、整理数据等，提高写作效率。
还有大家天天刷视频，每天应该都会刷到AI制作的各种视频，这些视频都是需要付费的。
说起来，这也是过去几十年互联网的发展，建立了巨大的互联网生态，为AI工具提供了广泛的应用场景，也就有了付费的基础，特别是企业端的付费，意愿比个人要强得多。
不过，虽然现在的AI泡沫比当年的互联网泡沫要更加健康，但市场的炒作，从来都会出现过度炒作，接下来，AI泡沫能延续到何时，关键就是看Anthropic等巨头的ARR数据，能否持续超预期！
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