监管新规施行在即，容百科技「撤回了」一个董秘

5月8日，容百科技发布公告，董事会秘书俞济芸因个人原因辞去公司董事会秘书职务，辞任后不在公司任职。

距离任期结束还有一年多的时间，俞济芸却提前去职了。从公告上看，俞济芸似乎是主动辞职；实际上其离职却是触碰监管红线后的无奈之举。

容百科技因一次信息披露的违法行为付出了450万元的罚款代价，公司董事长白厚善、前董秘俞济芸分别被罚款300万元、200万元。俞济芸本人的职业生涯也遭到了重大挫折。

4月21日，证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》，“新规”自5月24日起施行。“新规”对上市公司董秘的权利责任重新厘定并上升到部门规章层面，强化对董秘履职的监管。

容百科技的信披违法行为发生在“新规”发布前，监管对其调查处置又正处于“新规”正式施行前夕，因此其成了反面典型，对A股上市公司起到了一定的警示作用。

01

“画饼”被罚

今年1月，容百科技突然发布签署重大合同的公告，称公司与宁德时代达成采购合作协议，约定自今年一季度开始至2031年容百科技向宁德时代供应磷酸铁锂正极材料总量约305万吨，合同总销售金额超过1200亿元。

公告发布几个小时后，交易所“火速”问询，要求容百科技对信息披露的准确性、协议内容、内幕交易防控等进行说明。

随后，证监会对容百科技立案调查。调查显示，容百科技公告的1200亿元合同总金额是公司估算，协议约定的采购量为不低于305万吨的70%，且以后续采购合同为准；公告披露自2026年第一季度开始至2031年向宁德时代供货，但协议的有效期截止到2030年底。

此外，协议还约定宁德时代采购需要容百科技满足一些前置性的竞争力要求。也就是说，容百科技公告的协议履约存在着巨大的不确定性。

4月10日，容百科技接连发布的公告显示，公司及董事长白厚善、时任董秘俞济芸被证监会宁波监管局施以行政处罚，上海证券交易所予以公开谴责。

02

撞上董秘监管“新规”

根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，最近3年受到过中国证监会的行政处罚、最近3年受到过证券交易所公开谴责或3次以上通报批评的人士不得担任董秘；董秘如果在任期内出现“最近3年受到过证券交易所公开谴责”的情形，上市公司应当自相关事实发生之日起1个月内将其解聘。这意味着，即使董秘入职时合规，一旦在任期内被公开谴责，也必须立即离职。

因此，俞济芸卸任容百科技董秘职务并没有公司公告描述得那么“和风细雨”，即便俞不因“个人原因”主动辞职，容百科技也必须在5月10日前解除其董秘职务。不仅如此，俞济芸在未来3年内不得在A股上市公司担任董秘职务。

俞济芸的辞职并非个例。就在不久前的3月，亚辉龙因蹭“脑机接口”热点信披违规被深圳市证监局处罚，董秘王鸣阳被处罚当天就提出了辞职。

值得注意的是，在证监会发布的董秘监管“新规”中，36个月内未被行政处罚、未被交易所公开谴责再次被强调为董秘的任职先行条件。

董秘监管“新规”将于5月24日起施行，容百科技可以说正好撞在了枪口上。

董秘监管“新规”将董秘监管从原来各交易所的自律监管提升到部门规章层面。在履职方面，一个较大的变化是强制董秘专职，董秘不得兼任经理、分管经营业务的副经理、财务负责人，而目前由财务负责人兼职董秘的现象十分普遍。

除此之外，董秘将拥有“直报权”，即董秘在履职过程中受到不当妨碍或阻挠的应当向证监会、交易所报告；如果被上市公司不当解聘或者与辞职有关的情况，董秘还可以向交易所提交个人陈述报告。

“新规”设置了过渡期，上市公司董秘任职、兼职与规则要求不一致的，要求在明年底前逐步调整至合规状态。

03

加码磷酸铁锂

公开信息显示，容百科技是高镍三元龙头公司，也是宁德时代第一大高镍三元正极材料供应商。

不过根据多家市场研究机构的数据，2025年容百科技在三元材料的市场份额约为14%，从行业第一滑落至第三名，是同比下滑幅度最大的三元正极材料公司。

容百科技份额下滑受到多重因素的影响，其中产品结构和市场需求的错配是关键。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示：我国动力电池领域，2025年三元电池销量为323GW，同比增长22.4%；磷酸铁锂电池销量为875.3GW，同比增长66.6%。三元电池和磷酸铁锂销量占比分别为26.9%和72.9%。

和2024年相比，2025年三元电池销量占比下滑了6.4个百分点，磷酸铁锂电池销量占比则提升了6.5个百分点。

磷酸铁锂电池凭借成本优势和技术突破正在快速抢占市场，三元电池发展势头放缓，退守高端市场。在三元市场中，主打性价比的中镍高电压产品需求快速增长，容百科技长期聚焦高镍/超高镍三元路线，没能跟上当前的市场趋势。

2025年，容百科技归母净亏损达1.87亿元，扣除非经常性损益后的归母净亏损为2.17亿元，上市以来首次出现年度亏损。

鉴于当前的市场环境，容百科技积极布局和储备磷酸铁锂、钠电、磷酸锰铁锂、富锂锰基等多种正极材料技术和产能。在2025年度报告中，容百科技称公司已经由单一材料企业转型为平台型材料产业集团。

进入磷酸铁锂市场是提升业绩最直接、最快速的方式。正因如此，容百科技宣布与宁德时代签订磷酸铁锂大单一度被资本市场视为公司转型成功的重大利好。

被监管处罚的同时，容百科技加码磷酸铁锂的步伐没有停止。4月15日，公司公告，“为保障客户订单交付并把握行业发展机遇”，拟投资共计约42.98亿元建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能。

容百科技“死磕”磷酸铁锂能否取得成效还需要时间检验，但至少这次总计950万的处罚大单应该能给公司管理层留下一个宝贵的经验教训——切勿“画饼”，还须实干，信披合法马虎不得。

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