王健林被永辉超市讨债36亿，宣布立即执行！

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作者 | 钱游

报道 | TOP电商

5月21日晚，永辉超市把一笔旧账再次摆到台前。

公告显示，永辉超市与大连御锦贸易有限公司、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司之间的仲裁裁决已经生效。

永辉已向法院申请执行，法院出具《受理案件通知书》并决定立案执行。涉案金额为剩余股份转让价款36.39亿元，以及违约金、律师费、仲裁费等费用。

永辉同时提示，执行回款金额存在不确定性，暂时无法确定对公司本期或期后利润的影响。

王健林说怎样卷入永辉旧账的？

永辉和王健林的关系，要从万达商管股权说起。

2018年前后，万达商业退市后谋求重新上市，引入了腾讯、苏宁、融创、京东等战略投资者。那一轮交易总额约340亿元，被视为互联网巨头与线下商业资产的一次深度结盟。

其时市场相信，万达广场的线下流量、互联网平台的线上能力，可以共同讲出“新零售”的大故事。

永辉也在这一时期进入万达商管股东名单。公开资料显示，2018年12月，永辉通过受让大连一方集团持股，以35.31亿元价格入股大连万达商管，持股占比约1.5%。

但故事没有按剧本推进。

万达商管多次冲击上市未果，投资人退出和回购压力逐渐浮出水面。

2023年12月，永辉选择出售所持大连万达商管股份，交易作价45.30亿元，买方是大连御锦贸易有限公司。大连御锦背后为大连一方集团，实控人孙喜双与万达关系密切。

此后，因付款进度不顺，双方调整了付款安排，剩余款项分期支付，王健林、孙喜双和大连一方集团成为担保方。

问题出在后续付款。

《TOP电商》了解到，1大连御锦在支付部分转让款后出现停摆，未付金额仍超过36亿元。永辉发函追款、申请仲裁，如今又走到法院立案执行这一步。王健林在这笔交易中并非直接买方，却因担保责任被拖入执行链条。

要知道，这笔钱对永辉很重要。

永辉近年来持续亏损，调改门店、关闭低效门店、提升员工待遇，都需要现金流支撑。36.39亿元若能回款，足以缓解公司转型期的资金压力；若回收不顺，则会成为悬在报表外的一块石头。

与此同时，近年万达频繁出售资产。2023年至2025年初，万达商管已出售旗下多处资产。

2025年5月，太盟投资集团等投资方组建合营公司，接手万达商管旗下48家万达广场100%股权，媒体称交易金额约500亿元，万达商管继续负责日常运营。

更早之前，2023年12月，太盟、中信资本、阿布扎比投资局等与万达签署新投资协议，向“大连新达盟”投资约600亿元，重组珠海万达商管股权，新协议不再附带原有对赌安排，万达得以暂缓上市回购压力。

2025年9月，万达集团及王健林曾因一笔1.86亿元执行案被限制高消费，36小时后相关信息撤销。

王健林的万达还有多少底牌？

王健林曾是中国商业地产最强悍的操盘手。

万达广场把影院、餐饮、零售、儿童娱乐和商业街打包成城市综合体，曾经是地方政府招商引资和城市扩张的明星样板。王健林也凭借“万达速度”成为中国商业世界的象征性人物。

但过去几年，风向彻底变了。

房地产融资收紧、消费复苏不稳、商业地产估值下行、上市窗口关闭，万达原有的资本循环被打断。商业广场依然能运营，租金依然在流入，但高杠杆、高估值、高周转时代留下的回购、债券、担保和股权纠纷，开始集中到期。

万达的办法很直接：卖资产，换现金，保主体。

从转让项目公司股权，到出售万达广场，再到引入太盟等战投，王健林一直在做减法。某种意义上，今日万达最核心的任务，已经从“继续扩张”转为“维持信用”。只要公开债务不违约、核心运营平台不失控，王健林仍有腾挪空间。

有分析指出，若此前已进行资产隔离，王健林的财富损失未必会完全兑现为个人层面的现金流崩塌。

永辉“胖改”有效果也有代价

永辉追债王健林，表面是要钱，背后是自救。

2025年，永辉预计亏损21.4亿元，连续第五年亏损；公司解释称，年内关闭381家不符合定位的门店，并深度调改315家，资产处置和人员优化等一次性支出对业绩形成明显拖累。

永辉在学习胖东来后，对商品结构大换血，下架大量低效SKU，引入胖东来DL系列和自有品牌；

同时提升员工待遇、缩短营业时间、改善购物环境。

报道提到，部分调改门店基层员工月薪从约3000元提升至4500元到5000元，货架高度降低，通道拓宽，取消强制动线和堆头，单店调改投入约600万至800万元。

据悉，永辉2025年全年关闭381家门店，年末门店总数降至403家，累计调改开业315家；到2026年一季度，调改门店增至327家，调改门店同比营收增长16.57%。

还打造18支亿元级大单品，生鲜、3R品类亿元级大单品达到10支，销售额同比增长70%。

永辉部分调改门店日均销售额从此前二三十万元提升至50万至70万元，熟食销售额占比从不足5%提高到30%，不计算总部分摊的情况下，多数调改门店实现盈利。

图源：《新零售参考》编辑部拍摄

官方数据还显示，2026年1月，30支爆品在全国门店累计销售额近5亿元，同店同比增长超120%。

但“胖改”的难处，也恰在这里。

胖东来的成功不是一套货架高度、几款爆品和几句服务标语能够复制。它背后是高工资、强执行、区域深耕、供应链自控和长期主义文化。

胖东来的高待遇能帮助其在市场上找到优秀员工去执行标准，这一点永辉目前难以完全做到。永辉作为上市公司，需要在较短时间内拿出调改成果，部分动作过急，容易导致执行变形。

永辉需要钱，更需要时间。

王健林欠下的36.39亿元若能执行回款，可能成为永辉转型路上的重要补给。但永辉真正的胜负，不在仲裁款项到账的那一刻，而在调改门店能否持续盈利、供应链能否稳定输出好商品、员工待遇能否形成真实服务能力、消费者能否在热闹过后继续回店。

王健林要证明万达还能还账。

永辉要证明自己还能赚钱。

这两件事，都比当年讲故事难得多。